1 商业航天和AI应用是两大科技投资趋势。

主持人玲玲指出，A股市场今年呈现两极分化趋势，商业航天板块波动剧烈，AI应用成为新焦点。华安基金刘璇子受邀分析这两大前沿赛道，重点探讨商业航天的定义和发展前景。

2 商业航天与传统航天有本质区别。

刘璇子指出商业航天以市场为主导，强调盈利模式，涵盖卫星制造、火箭发射等领域。与传统政府主导的航天工程不同，商业航天具有高投入、高技术含量特点。近年来，中国政策支持力度加大，商业航天被写入政府工作报告和五年规划，推动深空经济发展。低轨卫星互联网成为竞争焦点，中国正加速追赶美国SpaceX的星链计划。

3 星空大战进展与中美差距分析。

刘玄子指出，星空大战当前是一场抢占有限太空资源的竞争中，一旦占据了优势在未来商业化和国家战略方面都具有重要意义。目前星链计划已申请4.2万颗卫星，我们国家的星座计划的申请也在加速前行。与美国相比，国内在制造、火箭发射和商业化等方面仍存在一定的差距。

4 商业航天产业链分析及投资前景。

刘璇子分析了商业航天产业链，指出上游卫星制造和火箭发射环节技术密集、资本密集，以国企为主导；中下游地面设备和运营服务准入门槛低、市场需求大。他认为中下游发展机遇较大，而上游壁垒较高。徐灵琳探讨了航天板块的投资前景，关注行情调整后的长期投资价值。

5 商业航天板块长期投资价值显著。

刘璇子和徐灵琳认为商业航天是当前市场主线之一，具有长期投资价值。该板块正从主题炒作转向产业投资，未来两年是关键发展期。随着技术迭代和成本降低，规模化生产效应将带动产业爆发式增长。国内星座建设进入加速期，行业景气度高，发射频率和招投标活动有望持续增加。

6 商业航天投资需谨慎布局。

刘璇子指出科创板允许亏损企业上市，加速资金流入和产业发展。卫星运营牌照拓展，应用端渗透率提升，新能源车和海外市场进展成为今年催化点。他建议投资者避免盲目追高，短期过热可能导致估值过高，但中长期产业景气度高，调整后可适当布局。航天ETF跟踪国证航天航空指数，精选航空装备等领域优质企业，军工占比98.2%，与通用航空指数差异显著。

7 航天军工领域投资价值显著。

刘璇子指出航天航空领域在现代化战争中具有核心地位，中国在该领域具备全球领先的研发制造能力。军工行业受五年规划推动，订单加速落地，军贸市场增长空间大。国产大飞机和低空经济等产业链发展也为航天ETF带来多重催化，今年或现结构性行情。

8 AI应用商业化加速落地。

刘璇子指出，今年以来AI应用端表现活跃，政策催化不断，如工信部提出2027年形成行业大模型的目标。国产大模型版本更新加速，如阿里巴巴千问展示订外卖等实用功能，刷新市场对AI进展的认知。刘璇子认为，这类商业化落地推动AI应用实用性增强，行情正从硬件端转向应用端，今年AI应用将成为值得关注的主线之一。

9 AI应用商业化加速，投资重心向软件倾斜。

刘璇子指出AI应用正逐渐成为基础设施，商业化拐点临近。徐灵琳介绍了华安基金的软件ETF和创业板人工智能ETF，前者跟踪中证全指软件开发指数，后者覆盖AI应用端如数据中心、医疗、金融等领域。他们还提到港股恒生科技指数中的互联网龙头企业如阿里、腾讯在AI应用端的潜力较大。两位嘉宾认为AI和商业航天是长期产业浪潮，而非短期炒作。