1 王修宝分享商业航天投资机会。

王修宝介绍了商业航天作为万亿级赛道的投资逻辑，强调其政策支持和发展潜力。他回顾了产品成立以来的表现，净值达到1.4左右，并分享了自己在消费、机械、军工等领域的研究经验。直播内容分为三部分：解析商业航天概念、分析行情持续性原因，以及探讨投资选股思路。

2 商业航天市场前景广阔。

王修宝指出，商业航天从80年代起步，国内2015年后政策放开，目前市场达万亿规模且成长性高。产业链中卫星制造和运营环节占比更大，未来机会更多。他以Space X为例，说明技术突破和商业模式闭环是成功关键，该公司估值已达1.5万亿美元。

3 商业航天发展前景广阔。

王修宝分析了SpaceX的商业航天业务模式及未来潜力，指出星链业务有望成长为千亿美元规模市场，并对比了中国商业航天的现状与差距。中国已将商业航天纳入国家战略，规划了星网和G60星网两大低轨星座项目，但目前发射进度明显滞后于国际电联要求的时间节点。

4 商业航天产业展望与资本市场表现。

王修宝分析国内商业航天发展节奏，指出2026-2029年将迎来卫星需求爆发期，市场规模或扩大5-10倍。重点提及2023年11月朱雀三火箭发射事件成为行情转折点，强调可复用火箭和太空算力技术进步是关键突破。资本市场反应方面，2021年国家统筹期及2023年卫星招标均曾引发波动，但产业落地迟缓制约持续性。当前政策支持、技术迭代和资本关注形成三维驱动，与早期逻辑存在本质差异。

5 商业航天政策与技术进步。

王修宝指出商业航天已被提升为国家战略，政策支持逐步加强。国内发射成本虽有所下降，但与马斯克的SpaceX相比仍有差距。可复用火箭技术是关键，能大幅降低发射成本。朱雀三的试验标志着国内技术进展，证明路径可行，未来有望通过经验积累进一步突破。

6 中国商业航天技术突破与太空算力发展前景。

王修宝指出中国可复用火箭技术接近突破，民营企业加入后将快速扩张产能并降低成本。太空算力成为新方向，企业探索将数据中心部署到太空以节省电力成本。虽然商业模式尚不成熟，但美国公司案例显示成本优势明显。未来卫星需求可能远超当前通信卫星规模，国内已开始布局相关资源。

7 航天产业投资前景广阔。

王修宝分析了航天产业在技术发展和资本市场上的潜力，指出中美在该领域的共振效应。他提到SpaceX的上市计划及A股对标公司，强调火箭、卫星制造及地面终端运营的投资机会。此外，太空算力作为中美共振最强的方向，已有国内企业获得相关订单。

8 王修宝分析太空光伏和卫星产业链投资机会。

王修宝重点分析了太空光伏和卫星产业链的投资逻辑，强调选择价值量大、壁垒高、利润率高的环节。他提到激光通信和电力环节具有较大增长潜力，并指出国内相关技术刚起步，未来需求大。他还列举了可能推动行情的催化因素，包括国内低轨星座招标、火箭发射进展、登月计划等。在仓位配置上，他主要集中在火箭、卫星终端和太空算力链条，采取满仓策略，适当参与低位补涨个股。

9 商业航天板块长期看好但短期波动大。

王修宝分析了商业航天板块的投资价值，认为长期看好但短期波动不可避免。他对比了国内外卫星产业的差距，指出在发射成本、可复用技术和卫星性能等方面存在明显差距，但认为这些差距也是进步的动力。此外，他解释了商业航天的业务范围，包括上游材料、中游制造和下游运营等环节。

10 王修宝介绍基金及商业航天前景。

王修宝介绍了平安高端装备混合发起式基金（C类代码025647）的投资方向，强调商业航天行业的扩容趋势，指出该行业从核心卫星、火箭公司扩展到太空光伏等新领域。他解释发展太空技术的必要性，包括国家战略高度和国家安全考量，并以星链在冲突中的作用为例说明其重要性。

11 卫星通信领域具有战略和商业价值。

王修宝从国家战略和商业利益角度分析了卫星通信的重要性。他指出，虽然地面基站建设已基本完成，但在特殊领域仍有需求，用户规模可达百万级。未来卫星通信可解决偏远地区信号问题，潜在用户规模庞大。此外，中国低轨星座定位面向全球市场，可与星链竞争。对于投资者关心的卫星指数基金与主动基金差异，他解释指数基金调仓较慢，在行情分化时主动选股优势更明显。最后提醒投资者关注基金季报，不便讨论个股和调仓计划。

12 产业进展和政策支持不及预期的风险。

王修宝指出太空光伏和可回收火箭等技术进展慢于资本市场预期，商业化落地可能需要数年时间。他强调政策支持存在不确定性，低轨卫星面临国内外竞争压力。手机直连卫星技术可能带动芯片厂商受益，但需警惕产业链泡沫风险。抢占轨道资源是商业航天的关键，失败将导致永久性机会丧失。建议以长期视角看待该产业，而非短期事件驱动炒作。

13 航天板块与AI板块相关性分析及长期趋势展望。

王修宝指出商业航天板块与AI板块相关性较低，但与军工板块有一定重合度。针对卫星产业空间，他提出可按火箭发射量（预测25年约90枚/年，未来或达300-500枚/年）、星座建设规模（如2.6万颗卫星计划）推算上下游企业收入和利润，建议投资者关注长期价值链估值。短期市场波动属正常现象，具体个股选择可参考供货商与产业链受益情况。