#人工智能怎么投# #牛市旗手回归？券商板块异动拉升# #固态电池最新突破：能量密度创新高# #分享国庆见闻，晒收益，瓜分好礼！# 我对创业板人工智能板块持中长期乐观态度，其 “算力硬件锚定 + 政策红利加持 + 高弹性特征” 的组合优势显著，以下是我的分析：
一、对创业板人工智能的核心看法
创业板人工智能板块已成为 AI 赛道中兼具确定性与弹性的核心阵地，其独特价值源于政策、产业与市场的三重共振。从板块构成来看，创业板人工智能指数深度聚焦算力基础设施这一最确定的受益环节，光模块权重占比超过 51%，新易盛、中际旭创、天孚通信三大龙头合计权重超 40%，直接绑定英伟达、微软等全球科技大厂的算力基建需求，这种 “算力硬件重仓” 的布局使其在 AI 服务器出货量爆发周期中具备天然优势 ——2025 年全球 AI 服务器出货量预计突破 500 万台，800G/1.6T 光模块成为核心增量部件，板块内龙头企业上半年海外订单增速普遍超 170%。
政策层面的持续加码进一步夯实了板块的成长基础。2025 年 8 月国务院印发的《关于深入实施 “人工智能 +” 行动的意见》，明确了 2027 年初步融合、2030 年全面赋能的发展路径，北京、河南等地随之推出最高 3000 万元的算力补贴政策，国资央企也开放数百个 AI 应用场景，直接利好润泽科技的智算中心业务与软通动力的政务大模型落地，后者已累计承接超 50 个项目。这种政策与产业的深度绑定，使得创业板 AI 企业既能享受技术迭代红利，又能获得确定性的场景支持。
板块的高弹性特征同样值得关注。创业板本身聚集了大量科技创新型企业，对技术变革响应迅速，叠加 ±20% 的涨跌幅限制，使得板块在行业景气上行期能更快释放收益 ——2025 年 8 月板块单月大涨 37.84%，自年初低点反弹以来累计涨幅超 71%，显著跑赢中证人工智能指数及科创 AI 指数。但高弹性也伴随高波动，2024 年 AI 退潮期板块最大回撤曾达 31.59%，9 月 26 日单日跌幅也超过 3.5%，反映出 “收益与风险共生” 的特性。
二、创业板人工智能的投资思路
创业板人工智能的投资需建立 “主线锚定、节奏把控、工具适配” 的三维框架，在把握核心机会的同时平衡风险。主线选择上，应紧扣 “算力基础设施→技术迭代→场景落地” 的产业传导逻辑，优先配置当前需求最确定的算力硬件环节。光模块作为 AI 算力的 “咽喉” 部件，在英伟达 Blackwell 系列芯片即将大规模出货的背景下，1.6T 光模块有望进入量价齐升阶段，中际旭创、新易盛等提前布局产能的龙头企业将直接受益；同时可关注国产替代主线，景嘉微的国产 GPU、中科曙光的液冷数据中心等标的，在国内算力自主可控政策推动下成长空间广阔。
应用端则需聚焦政策催化明确、订单落地可见的领域。软通动力的政务大模型、科大讯飞的教育 AI 解决方案等，已通过实际项目验证商业化能力，在 “人工智能 +” 行动推进过程中，这类具备 “技术 + 场景” 双重优势的企业，有望实现估值与盈利的双升。但需警惕纯概念类应用企业，其业绩兑现周期较长，在板块分化阶段易面临估值回调压力。
节奏把控上，需结合估值分位与关键事件节点动态调整。当前板块市盈率 39.67 倍，处于历史 18.93% 分位，PEG 仅 0.82，与 48.7% 的净利润增速形成显著反差，估值安全垫充足；但当估值接近 50 倍（历史中枢水平）时，需警惕短期回调风险。关键事件方面，2025 年四季度的工信部 AI 会议、英伟达 GTC 大会及 2026 年中报业绩预告，都可能成为板块波动的触发点 —— 若 1.6T 光模块量产超预期或政策补贴加码，可顺势持有；若北美云厂商资本开支增速放缓或中报增速低于预期，则需收缩仓位。
工具选择上，普通投资者建议以指数 ETF 为核心配置方式。创业板人工智能 ETF（如 159246、159363）可一键覆盖全产业链龙头，避免个股技术替代风险，且能享受板块整体弹性，华夏相关 ETF 近 20 日已获得 2.7 亿元资金净申购。对于专业投资者，个股配置需满足 “海外订单占比超 40%+ 研发投入增速高于营收增速” 的标准，筛选具备全球竞争力的硬科技企业。风险对冲方面，建议将板块配置比例控制在组合的 10%-15%，并搭配红利低波 ETF，通过风格对冲降低波动影响。
三、创业板人工智能的后市观点
短期来看，3-6 个月内板块将延续 “催化驱动估值修复” 的格局。国内 “人工智能 +” 行动细则有望在四季度落地，明确算力补贴与场景开放的具体措施；同时英伟达 B300 芯片开始出货，将直接拉动 1.6T 光模块需求放量，叠加甲骨文云业务超预期、微软巨额算力协议等海外催化，板块估值有望修复至 50 倍左右，对应 ETF 净值潜在涨幅 20%-25%。但需警惕美国对华光模块加征关税的风险，当前 10% 的税率若进一步提升，可能压制出口型企业利润。
中期 1-2 年内，板块将从 “普涨” 转向 “业绩驱动的分化”。算力硬件企业有望维持 30%-50% 的净利润增长，尤其是 1.6T 光模块渗透率从 10% 提升至 30% 的过程中，龙头企业盈利弹性显著；而应用端企业需经历 “技术验证 - 订单转化 - 盈利释放” 的周期，仅政务、医疗等刚需场景的标的能实现 20% 以上增速。预计 2026 年板块整体净利润增速维持在 35% 左右，估值中枢稳定在 35-45 倍区间，具备核心技术与订单优势的龙头企业将持续跑赢板块。
长期 3-5 年来看，国产替代与全球算力需求增长将打开板块成长天花板。全球 AI 算力需求预计保持年均 40% 以上增长，摩根士丹利预测 2025 年全球云端资本支出将达 4450 亿美元，年增长率 56%；而国内算力自主可控政策推动下，创业板 AI 企业的全球份额有望从当前的 15% 提升至 30%。光模块、国产 GPU 等领域可能诞生千亿市值龙头，板块将从 “跟随全球技术周期” 转向 “引领区域产业升级”，长期复合收益率有望跑赢沪深 300 指数。但技术替代风险始终存在，CPO、光子芯片等新技术若突破，可能引发行业格局重构，需持续跟踪技术路线演进。
整体而言，创业板人工智能板块中长期上行逻辑明确，短期波动不改成长趋势，投资者可通过 “定投 + 核心配置” 的方式，分享算力革命与政策红利带来的长期收益。
@国泰基金