1 市场震荡上行，政策预期改善。

张晓南和含秋回顾了上周市场表现，指出市场震荡上行，60.61%股票收涨，小盘成长风格占优。他们认为政策预期改善和结构性产业进展是主要驱动因素，人民币汇率升值反映出经济企稳和中美利差预期改善。此外，自动驾驶L3级别专用号牌的发放也显示产业进展。

2 智能驾驶和卫星产业链前景广阔。

张晓南提到智能驾驶已进入商业化阶段，产业链中长期发展空间广阔。低轨卫星市场同样潜力巨大，下半年可回收火箭将刺激行业发展。国务院提出谋划重大工程以稳定增长和培育新动能，夯实经济和投资预期。A股市场在估值修复后将进入盈利带动阶段，风险溢价逐渐提升。港股受年末资金流动和外资假期影响短期调整，但长期仍看好。

3 港股当前投资机会偏乐观。

张晓南认为港股整体偏乐观，空头持股数量下滑，人民币升值利好港股。建议逢低布局港股优势产品线，关注科技、AI产业链、新消费和创新药等领域。科技方面，AI产业链的云服务、半导体、光模块等值得关注。新消费在圣诞节和元旦期间可能迎来旺季。创新药因E8A条款和业绩爆发期，存在阿尔法机会。年末增量资金可能配置红利股，内地保险资金等配置性资金将逐渐流入。

4 港股红利和出海链投资机会分析。

张晓南指出港股股息率高于A股，建议通过港股通配置。他提到红利低波指数风险因子下调可能增加红利板块配置需求。此外，他看好A股和港股传统行业的出海机会，特别是在新能源、机械、家电等领域。对于港股基金的投资时机，他认为当前值得关注。

5 港股和北证50投资机会分析。

张晓南分享了港股投资机会，涵盖新消费、AI科技和创新药等细分方向，并推荐了相关指数产品。他还介绍了北证50指数，这是北交所的龙头代表性指数，集中了新能源、半导体等行业的专精特新企业，具有较高涨跌幅限制（30%）。通过指数基金投资可以降低个股风险。

6 北证50指数基金降低投资门槛。

张晓南和含秋讨论了北交所投资机会，指出北证50指数基金门槛低，适合无法达到开户标准的投资者。港股科技方面，他们提到中证港股通科技ETF联接基金，涵盖新能源车、生物科技、软件资讯和半导体等行业，认为港股科技龙头公司有别于A股，具有投资价值。对于AI应用，他们认为虽然尚未出现爆款产品，但发展基础良好，投资风险可控。

7 红利投资可作为稳健底仓配置。

张晓南指出红利投资具有稳健特性，适合作为权益类底仓。高分红公司现金流充裕、分红意愿强，结合低波动属性可提升组合风险收益比。他提到中证红利低波100ETF表现优异，且近期监管降低其风险因子，进一步确认其稳定性。该指数近年保持正收益，适合年末年初配置。

8 红利投资需注意风险防范。

张晓南指出红利投资在A股和港股中相对稳健，但仍有波动风险。他提到港股红利低波指数股息率较高，适合长期配置。同时强调红利投资属于权益资产，风险高于债券和理财。含秋补充美股近期表现平稳，科技股领涨，并提到纳指科技申购限额调整。

9 美国三季度GDP修正一次，消费和企业支出超预期。

张晓南分析了美国三季度GDP数据，指出本次仅修正一次而非惯例的三次。消费支出增速达3.5%，超过预期的2.7%，企业投资虽放缓但仍保持2.8%增长，主要集中在设备和AI相关领域。四季度数据因政府停摆将延迟发布，但明年经济前景乐观，预计通胀见顶后美联储可能转向宽松。人工智能领域持续扩张，明年有望实现盈利回升。

10 美联储政策与AI泡沫风险分析。

张晓南讨论了美联储明年可能的鹰派转向，指出鲍威尔退休后政策可能趋紧，但降息仍取决于经济数据。他分析了AI泡沫争议，认为虽然部分公司估值过高且业绩不确定，但人工智能技术本身具有革命性，当前仍处早期阶段，需警惕上游基础设施竞争加剧带来的价格战风险。

11 美股科技股仍受青睐。

张晓南指出美股当前处于圣诞行情阶段，市场参与者倾向于持股过节，科技巨头和人工智能相关领域仍是热点。通胀放缓使得部分周期股和防御性标的也受到资金青睐，市场广度提升。他建议关注纳指科技和全球半导体芯片产业基金，并提到景顺长城基金提供多种投资工具，如港股全家桶、北证50等。张晓南回顾2025年市场波动，强调四月底的投资机会，并展望2026年继续提供投资陪伴。