根据公司公告，国内某头部券商境外子公司将收购一家印尼证券公司，若收购顺利落地，将标志着其在东南亚的布局再进一步。随着中国资本市场双向开放不断深化，中资券商“出海”或将成为新方向？投资者可以如何把握这一行业趋势？（资料参考：深圳市投资基金同业公会《头部券商国际化布局再落一子！》 ，2025.11.19）

中资券商加速“出海”

近年来，中资券商“出海”成效正逐步显现，在机构设立、跨境融资、互联互通及国际业务拓展等方面取得显著进展。

境外布局稳步推进

根据中国证券业协会的统计，目前境内证券公司设立了38家境外一级子公司，一级子公司下再设立证券、资产管理、投资等间接子公司或海外分支机构，持有相应的国际牌照开展业务。近年来，境外子公司总资产、净资产均稳步提升。

（数据来源：中国证券业协会，截至2025.9.30；资料参考：证券时报《中证协发布典型案例 引导证券行业提升国际竞争力》，2025.10.30）

助力企业境外融资

中资券商聚焦国家战略性新兴产业与重点领域，助力多家企业在境外完成发行并上市。据统计，2024年中资券商全年共服务64家企业在港上市，融资864亿港元；2025年1-9月，服务65家企业上市，融资1874亿港元。分析称，从事港股IPO业务的中资券商一般拥有较强的研究员及销售团队，基于对境内客户和境内外投资者的认知，能精准匹配企业与目标投资者。

（数据来源：中国证券业协会，截至2025.9.30；资料参考：证券时报《中证协发布典型案例 引导证券行业提升国际竞争力》，2025.10.30；资料参考：财经杂志《券商出海新格局，从香港到全球》，2025.9.29）

深化互联互通桥梁

在资本市场互联互通中，中资券商也发挥着关键作用，通过沪深港通等机制搭建境内外资金流动桥梁，既为国际投资者参与境内市场提供便利，也助力境内资金实现全球化资产配置。特别是“跨境理财通2.0”试点的落地，进一步拓宽了中资券商跨境财富管理的业务空间。

（资料参考：证券日报《双向开放推动中国证券业高质量发展》，2025.11.6）

国际业务收入高增

2025年上半年，内地券商的国际业务展现出强劲增长动能。从收入表现看，统计的16家券商中14家境外业务收入同比增长，榜首公司以超800%的增幅领跑，另有三家公司增幅均超70%；从收入占比来看，12家国际业务收入占比提升，排名第一的公司该比例已超30%。

（数据来源：Wind，截至2025.6.30；资料参考：财联社《券商国际业务收入贡献度新排名，投行堪称排头兵，财富管理是新引擎》，2025.9.10）

剑指打造国际一流投行

一切迹象表明，中国证券行业或正迎来一波深刻的整合浪潮，11月19日，某家头部券商对两家券商的吸收合并，便是在这一背景下诞生的标志性事件，堪称中国证券业发展史上的重要里程碑。（资料参考：北青网《半两财经｜汇金系重构券商版图 证券业并购重组潮再起》，2025.11.23）

综合机构分析，一方面，证券行业并购重组持续演绎，市场集中度持续提升，头部公司做大做强趋势明显，前述三家券商合并即为此背景下的典型案例。（资料参考：中国网财经，2025.11.20）

另一方面，在境内整合加速推进的同时，券商的国际化布局也同步深化。截至目前，已经有多家券商通过收购海外本土券商，以快速获取当地渠道、合规资质与客户资源。在资本市场双向开放深化与企业跨境需求激增的背景下，券商国际化或已从可选动作变为必选动作，新设海外机构、并购本土牌照成为两大核心路径。（资料参考：财联社，2025.11.18）

无论是国内整合还是海外收购，其背后都有着清晰的顶层设计指引。2023年中央金融工作会议精神及2024年新“国九条”，明确要培育一流投资银行和投资机构。当前证券行业并购浪潮涌动，中国未来十年建设国际一流投行的宏伟蓝图正在徐徐展开。（资料参考：中国网财经《万亿级资本聚合！中金公司拟换股吸并东兴、信达 剑指打造国际一流投行》，2025.11.20）

在行业整合加速、国际化战略深化、权益市场回暖等多重利好共振下，券商板块业绩显著提升。Wind数据显示，2025年前三季度，42家上市券商实现归母净利润1690.49亿元，同比增幅达62.38%。业绩的强劲增长为板块估值修复和长期价值提供了有力支撑。（数据来源：Wind，截至2025.9.30；资料参考：财经杂志《透视4000点下的券商三季报》，2025.11.11）

面对长期关注窗口，投资者如何把握？券商ETF（159842）值得关注，其跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ），覆盖49只券商行业龙头，为投资者把握券商板块提供了便捷高效的工具。

同时，其综合费率低至0.2%（管理费0.15%，托管费0.05%），是市场同类产品中管理费率较低的ETF，或可助力投资者降低投资成本。（数据来源：Wind，截至2025.11.24；同类产品指跟踪中证全指证券公司指数的ETF产品，共14只。）

习惯场外交易的投资者还可关注其联接基金（A类：025193；C类：025194）

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风险提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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