1 宋怡雯分析市场情绪和英伟达财报。

宋怡雯指出近期全球市场情绪谨慎，并重点分析了英伟达最新财报。英伟达三季度营收571.7亿美元，超出预期20多亿，利润同比增长65%。数据中心业务增长66%，GPU计算业务贡献430亿美元。CEO黄仁勋表示云端GPU已售罄，回应了市场对增长可持续性的担忧。

2 英伟达业绩亮眼但市场分歧大。

张俊杰指出英伟达三季度财报显示产品需求强劲，股价盘后涨超6%，暂时缓解了AI泡沫的担忧。然而，市场对高估值下资金持续性存疑，部分投资大佬减持科技股，甚至有人公开做空英伟达。这种分歧导致美股在短暂反弹后大幅跳水，显示市场对AI前景和科技股估值仍有巨大争议。

3 市场关注流动性忧虑和美联储降息预期。

张俊杰分析了市场情绪转向流动性忧虑的原因，并讨论了九月份美国非农就业数据的影响。他指出数据表面强劲但实际一般，失业率上升。市场对美联储12月降息预期下调至30%以内，近期鹰派言论增多导致市场回调。宋怡雯解释了美联储降息逻辑，认为其态度转变并不意外。

4 美联储降息节奏放缓。

张俊杰分析了美联储降息的背景和原因，指出高利率对企业融资成本的影响及其对经济的压力。他认为美联储可能需要再降息三次，但目前已完成两次，任务完成大半。考虑到经济数据缺乏和复杂的路况，美联储可能在12月暂停降息，市场短期可能受到冲击。他建议投资者保持谨慎，指出降息只是时间问题。

5 建议分批建仓美股，A股阴跌不止。

张俊杰建议若年底市场回调，可分批建仓美股。A股近期表现疲软，特别是科创50指数呈现早盘拉高午后跳水的形态，成交量萎缩反映投资者意愿低迷。科技股与美股联动减弱，市场对国产替代故事审美疲劳。此外，短期游资炒作导致板块行情一日游，消耗市场做多力量。港股表现更差，外资活跃度下降减弱流动性支撑。

6 年末市场震荡格局延续。

张俊杰分析年末市场流动性趋紧的原因，包括基金经理锁定收益、银行考核回笼资金等。他指出当前市场缺乏利好催化剂，上证指数在关键点位震荡，叠加外部不确定性因素。招商证券数据显示四季度大盘价值股占优。建议投资者保持耐心，关注结构性机会而非整体上涨。

7 关注稳定高股息资产应对震荡市。

宋怡雯建议投资者关注现金流稳定、股息率合理的资产，如券商ETF和高股息ETF，这类资产在年末通常表现更好。他提到银华的券商ETF、高股息ETF及其连接产品，以及债券类产品如信用四季红银和华安盈，适合在当前震荡市场中布局。他还讨论了多元资产配置在特定阶段可能失效的情况，强调配置的核心目标是长期稳健，而非短期盈利。

8 震荡行情下的投资策略。

张俊杰指出市场大部分时间处于震荡状态，真正的财富积累来自少数关键上涨日。长期在场才能抓住机会。针对无法忍受波动的投资者，他建议考虑波动更小的策略，如在震荡市场中通过量化手段寻找波段机会，根据市场点位调整仓位。

9 量化策略实现高抛低吸。

张俊杰介绍了团队通过量化手段在指数涨跌时自动调整仓位，实现高抛低吸的策略。他强调震荡是常态，通过高频交易累积小波段收益。团队在多元配置基础上补充量化交易，适应A股震荡上行市场。目前正在发行银华多策略稳健FOF产品，旨在提供稳健回报，替代部分债券基金或银行理财。