1 晴天分析创新药投资机会。

晴天在银华基金直播间讨论了创新药板块的近期表现和投资逻辑。他指出创新药行业经过三个多月的调整，基本面未变且未来有BD交易催化，认为当前是补仓良机。晴天明确不建议追高光伏板块，但对创新药持乐观态度，认为其逆势上涨可能预示行情启动。

2 张俊杰看好创新药投资机会。

张俊杰认为创新药已进入3.0时代，具有全新治疗机理，解决未满足的临床需求。他指出创新药研发周期长、风险高，但中国创新药已进入3.0阶段，投资机会显著。他建议投资者可以适当补仓，并强调自己也在加仓券商。此外，张俊杰还回应了观众关于群入口的问题，表示会反馈给运营团队。

3 创新药行业迎来发展新阶段。

张俊杰指出，国产创新药已进入第三波发展浪潮，部分产品进入收获期，国际化认可度提升。医保和出海成为推动药企扭亏为盈的两大因素，12月商保目录公布将带来支付端利好。创新药基金近期表现良好，行业经历长期调整后开始回升。海外市场拓展和仿创药企转型也助力行业加速发展。

4 国产创新药出海加速增长。

张俊杰指出国产创新药出海管线比例从2015年9%升至2024年44%，且2025年数据已呈现翻倍趋势。他分析跨国药企因专利到期压力急需收购新药专利，而国内研发能力强，形成上下游商业链条。首付款及销售分成的BD模式推动行业加速发展。

5 创新药企未来发展潜力大。

张俊杰指出，中国创新药企管线丰富且研发成果显著，药物研发数量已达3575个，全球领先。学术会议上中国药企表现活跃，科研成果吸引商业合作。研发速度快且成本低，临床入组人数和投入仅为海外的29%和54%。他认为创新药出海是未来的大逻辑。

6 创新药企海外市场前景广阔。

晴天分析了跨国药企面临专利权到期和仿制药竞争的压力，需要大量购买新专利和研发新药。他指出中国创新药企凭借强大研发实力、丰富的管线和成本优势，正成为跨国药企合作的首选。此外，中国license out数量和金额不断增长，特别是在PD one、ADC和减肥药等领域表现突出。针对观众对美国政策风险的担忧，晴天认为关税对中国创新药影响有限，因为企业通过授权机制避开直接贸易风险，且美国药品降价主要影响中间环节而非药企利润。

7 张俊杰推荐清洁能源和求稳投资。

张俊杰长期推荐清洁能源，包括储能和风电，并关注创新药和券商等方向。他认为年底应求稳，守护投资收益。对于体育文化和算力基金，他表示需谨慎。5G通信方面，他已在高位减持一半，但仍保留部分仓位，认为行业基本面问题不大，但存在观点分歧。

8 创新药政策支持与融资优势。

晴天分析了国内创新药行业的政策支持和融资环境。政策方面，各级政府出台了一系列支持创新药发展的措施，包括放宽医保和商保准入条件。融资端，港股和科创板为未盈利生物科技企业提供上市渠道。此外，AI技术在药物研发中的应用显著提高了效率，缩短了研发周期。

9 AI赋能创新药研发带来机会。

晴天指出AI技术缩短了创新药研发周期，降低了试错成本并提高成功率。他提到下半年创新药板块将迎来学术会议等事件催化，并强调长期逻辑在于老龄化和未满足的医疗需求。同时他明确表示不看好白酒行业，但对数字经济方向持乐观态度。

10 券商和创新药是左侧机会。

晴天认为券商和创新药目前处于左侧布局阶段。创新药逻辑在于产业实力强劲，券商则可能成为市场回暖的信号。他强调资本市场财富效应对经济的重要性，指出劳动法和专利保护法是改善经济的关键。此外，他提到AI眼镜在国内应用尚未普及，但海外市场表现良好。

11 关注券商和黄金投资机会。

张俊杰分析了券商行业的投资逻辑，认为财富效应会吸引增量资金入市，建议保持一定仓位布局。他同时看好黄金的长期趋势，指出去美元化背景下黄金具有配置价值。对于行业选择，短期更推荐清洁能源，但表示后续会转向5G和互联网板块。此外，他认为储能和风电板块短期胜率较高，而AI板块因前期涨幅过大可能面临压力。

12 嘉宾分享持仓调整与市场观点。

晴天提到自己十月份的重仓股卖出一半转投创新药和清洁能源，剩余仓位虽经历回吐但仍持有。他建议不想纠结的投资者可考虑宽基指数，并推荐A500和A50。晴天还表示持续看好创新药、券商、储能、5G互联网数字经济及集成电路方向，认为A500优于沪深300。最后他提到自己偏好成长风格，但也认可逻辑顺畅的投资品种。