今天A股市场再次上演券商板块领涨的行情，华泰证券大涨近7%，中信证券、广发证券等头部券商跟涨，主力资金单日净流入超30亿元，俨然成为市场反弹的“急先锋”。回顾近期表现，券商板块已连续多个交易日震荡走高，尤其在12月5日沪指收复3900点的关键战役中，券商股凭借低估值优势和政策预期，率先打破市场观望僵局，推动超4300只个股飘红。这一轮反弹并非偶然——截至11月底，券商板块PB估值仅1.2倍，处于近5年20%分位的绝对低位，而2025年前三季度上市券商净利润同比暴增65%，业绩与估值的严重背离为修复行情埋下伏笔。

基本面的强劲支撑是券商股崛起的核心动力。2025年前三季度，A股日均成交额高达1.65万亿元，两融余额突破2.39万亿元，直接催化券商经纪与利息收入同比增长74%。更值得关注的是，行业盈利结构正在优化：投行业务在科创板、创业板扩容中迎来增量机会，财富管理转型则推动客户资源丰富的券商（如东方财富）提升服务溢价能力。吴清主席在12月6日的讲话中进一步强调，券商需从“价格竞争”转向“价值竞争”，引导行业从规模导向转向风险定价能力，这一转变将显著提升ROE水平。

政策面的暖风已成为板块爆发的催化剂。吴清主席明确表示将对优质机构“适度打开资本空间和杠杆限制”，同时鼓励中小券商打造“小而美”的特色投行。这一表态超市场预期，标志着证券行业从严监管周期正式进入“政策宽松期”。具体来看，杠杆限制的优化有望推动头部券商ROE突破长期低迷的5.5%中枢，向国际投行看齐；而并购重组的鼓励政策已初见成效——国泰与海通合并后的协同效应获得监管肯定，未来行业整合或加速资源向头部集中。此外，监管层对“长钱长投”制度的推进，以及险资投资风险因子下调等政策，有望为市场引入千亿级增量资金，直接利好券商资管与经纪业务。

对于我们而言，借道指数基金布局券商板块或是更稳妥的选择。以$银华中证全指证券公司ETF发起式联接C$（025194）为例，其跟踪的中证全指证券公司指数覆盖中信证券、东方财富等龙头券商，能够全面捕捉行业反弹红利。值得一提的是，该产品的管理费率为每年0.15%，托管费率为每年0.05%，合计仅0.2%，不仅是跟踪中证全指证券公司指数的ETF联接基金中最低的费率水平，也在全市场权益类指数产品中处于最低一档。这种低费率结构显著降低了投资者的长期持有成本，尤其在震荡市中，能够有效减少收益损耗，提升复利效应。

当前券商板块仍处于估值洼地，随着美联储议息会议、中央经济工作会议等关键节点临近，政策与流动性双轮驱动下，跨年行情有望提前启动。对于看好资本市场长期改革的投资者，不妨以定投策略分批布局，静待风起。#摩尔线程开盘价650元！一签赚超26.7万#