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投资有风险，入市需谨慎

做投资的时间越长越知道投资的难度越大，首先，投资个股的难处在于既要看准大行情，还要挑对领涨股，在上升行情中，领涨股与跟风股的涨幅差异是巨大的，没抓住的话，赚的也不够多。更糟糕的是，个股是轮动炒作，踩错步点的话，反而亏钱。

其次，随时被毒打的次数增加，部分老股民转型了去做指数投资，在牛市指数投资往往能轻松地打败大部分自作聪明的主动交易者。但是，在注册制下全面牛市已经成为了过去式，逐步被结构性牛市代替，各个板块往往是被轮动炒作，当某些板块领涨时，另一些板块却因资金流出而下跌，把握节奏的难度也是在逐步增加。

特别是，随着注册制下发行的上市公司越来越多，不论个股投资还是指数投资都带来了新的挑战。

那么，在这种大的背景下，有没有牛市投资确定性更高的方法呢？

这个，还真有，今天我要写的方法就是其中一个。这个方法就是：牛市投资确定性强、弹性大的证券公司指数。

证券板块在牛市的进攻性是不言而喻的。如果不贪婪，每轮牛市只做券商，熊市休息，经历两三轮牛熊轮回，收益将秒杀绝大部分投资者。难的是要禁住诱惑，难的是知行合一，知易行难啊！

证券板块是周期性极强的板块，我对其定义为：周期股中的周期之王。如何操作周期股可点击查阅→怎样选择周期股。

周期股的股价波动是非常明显的：波动大、爆发力强。景气周期来了，股价往往一飞冲天，下行周期来了，股价再次从哪了来跌回哪里去，往往跌的一塌糊涂。

证券板块向来是人气王，是牛市旗手，一般会在牛市来临闻风先动。几轮大牛市之前，证券都会春江水暖鸭先知。

由于在熊市末端，人们的信心受到了极大的挫折，一下子很难恢复，即使到了牛市初期，很多人也是怀疑犹豫的阶段。作为证券板块而言，反应更灵敏更早。伴随着人们的不断觉醒，交易量的放大，资金在熊市末期牛市初期容易流入相对更为确定的证券板块。

其次，证券的周期性相对来说容易把握。因为你天天在市场里，天天在关注，非常容易感知市场牛熊冷暖。

牛市投资证券板块的逻辑是：牛市来临交易火爆，交易额上升以及行情的上涨带了经纪收入增加+自营收入增加+资管收入增加+投行业务收入增加+两融利息收入增加=利润暴增。从而股价上涨，市值增加。

证券公司全称：中证全指证券公司指数 ，代码：399975。该指数囊括了49家A股上市证券公司，反映A股证券板块的整体表现。于2013年7月15日发布，2007年6月29日为基日，指数基点1000点

数据来源：中证指数，截至2025年10月21日

证券公司指数自发布以来跟随股市的牛熊周期一起潮起潮落，通过下图可以看到证券公司指数自2007年6月29日至现在，已经经历了四轮比较大的上涨下跌周期循环，正在进行的这轮是证券公司指数第五轮上涨周期。

数据来源：通达信，2007年6月29日至2025年10月21日月K线

基本面层面，从长期来看，居民资金入市、宏观经济改善有望支撑市场形成牛市行情推进，进而利好证券公司行业。短期看，随着本轮牛市的进程，证券公司的五大业务全面开花，同比全线大幅增长。

1、经纪业务：日均股基成交额 2.0万亿元，同比增长121%。

2、投行业务：股权承销规模(按上市日口径)8962亿元，同比增长339%;债权承销规模 119966 亿元，同比增长 19%。

3、资管业务：公募基金管理规模35.2万亿元，较去年9月末增长 12%;股票+混合型规模 8.5 万亿元，较去年9月末增长 15%。

4、信用业务：行业日均两融余额1.9 万亿元，同比增长 30%。

5、自营业务：今年各大指数全新上涨，证券公司的自营业务自然是水涨船高。

随着本轮上涨，估值还没有进入高估区域，现在处于合理区域（周期股看市净率）。

数据来源：Choice，2020年1月2日至2025年10月21日市净率

投资工具上，对于普通投资者而言，证券公司同质化严重，个股选择难度大、风险高，借道指数基金布局成为更稳健的选择。比如跟踪证券指数的券商ETF（159842）及联接基金（A类：025193 ，C类：025194）。

操作策略上，昨天文章写了两种买入方法，一种低估买入法，一种趋势买入法，自己选择适合自己的方法，但，谨记操作一定严格执行各自的纪律。

2025年10月21日收盘后资产配置模型显示权益仓位64%，债券37%。

以上内容为个人观点，仅供参考，不做投资依据，据此操作，盈亏自负！$银华中证全指证券公司ETF发起式联接C(OTCFUND|025194)$$银华中证全指证券公司ETF发起式联接A(OTCFUND|025193)$