自从十一月以来，大盘在进入年末业绩真空期之后便围绕着4000点附近持续震荡，且三季度中表现突出的科技板块也出现了回调。短期来看年末大资金有避险需求，外部不确定性因素扰动，叠加科技板块缺乏催化，出现盘整行情也是在所难免的，而且从历史数据来看，历年的四季度行情也多是以调整为主。不过也不用太过担心，也许短期内指数会继续小幅度盘整，但是深跌的可能性不大，而且中长期来看，这一轮牛市显然还没有走完。

为什么这么说？当前宏观环境为A股提供了有力支撑。从海外来看，美联储9，10月份连续降息25基点，且市场预测12月可能再度降息，明年继续降息2次。海外流动性位置宽松状态，也为国内的货币政策提供了操作空间，构成了市场难以深跌的基础。同时，国内方面，“十五五”规划发布提升了中长期增长预期，市场普遍预期未来五年GDP增速将在4.5%至5.5%区间，中枢约5%，支撑估值稳定。

这样看来，整体行情在流动性充足以及政策面的支撑下难有深跌，不过前面提到，在四季度行情波动性提升，整体进入盘整的情况之下，除了布局一些防御属性的资产之外，也可以把握低吸机遇，逢低布局潜力赛道。像是之前表现不错的科技，AI，创新药，机器人等成长板块，这些板块一方面与目前偏弱的经济基本面相关性弱，不易受到宏观经济波动的影响。中信建投认为，明年国内科技股有望复刻2023年以来美股科技股的长牛行情。

那么应该如何把握这一机遇呢？相比起自己买股票或者是买指数基金而言，其实主动权益的性价比更高。震荡市或者熊市的时候，指数基金的波动性更小，而到了牛市里面，主动选股的优势就体现出来了。根据Wind数据显示，近一年以来万德偏股混合基金指数的涨跌幅达到了32.09%，显著跑赢了各个主流宽基指数，主动管理的超额收益更加明显。

说到主动权益，绕不过去的话题就是基金经理了，产品的业绩好坏很大程度上取决于他的管理能力。我最近就发现了摩根基金的老将李德辉，他在科技赛道方面的能力还是相当突出的。他擅长挖掘成长型股票，投资组合呈现稳定的大盘成长风格，精选优质成长标的的能力备受认可。其代表作 $摩根科技前沿混合A(OTCFUND|001538)$基金的业绩便是最有力的证明。截至2025年11月17日，该基金任职回报高达225.04%，近一年收益率45%以上，大幅超越基准及沪深300。而且他不仅获取阿尔法收益的能力强，其在胜率方面也有明显的优势。以摩根科技前沿为例，在其管理期间，任意时点持有三年收益超赢中证800成长指数概率近100%。这充分体现了基金经理卓越的投资管理能力和对市场趋势的精准把握。$摩根科技前沿混合C(OTCFUND|014964)$

所以我还是很期待这回他掌舵的新基摩根慧启成长（A025082/C025083）的，其在行业布局上独具匠心，以科技 + 制造为进攻，周期 + 红利为防御，构建了一个攻守兼备的投资组合。底仓配置的都是些基本面扎实的方向，像是锂电池，家电，机械以及整车等较为稳健的资产；进攻端配置的30%资金聚焦于弹性较足的科技标的，例如国家政策大力支持，先进技术领域“卡脖子”突破的电子/半导体领域，以及出海BD进程火热，困境反转明显的创新药领域，以及平台经济常态化监管、叠加港股回购潮 + 降本增效持续推进的互联网行业板块。而在防守端则是配置了高分红+低估值的有色以及公用事业板块，成为组合波动减压器。

另外这个产品也采用了当下比较流行的浮动费率制。如果你持有基金不到一年，那么管理费是1.2%，如果持有满一年的话，年化收益超过基金6%且为正，那么管理费上浮到1.5%；如果年化收益跑输业绩基准3%或者更多，那么就下调到0.6%，其他情况维持1.2%不变。这种与基民共进退的收费机制，不仅能够提升基民的持有体验，而且也能激励经理取得更好的业绩回报。

综合来看，在当下市场难有深跌、存在低吸机遇的大背景下，$摩根慧启成长混合A(OTCFUND|025082)$基金凭借基金经理李德辉突出的科技赛道投资能力、攻守兼备的独特行业布局以及创新的浮动费率制，展现出诸多吸引人的亮点，对于想要把握市场潜力朋友们不妨看看这基。

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