1 徐栋分析今年市场驱动的三大因素。

徐栋指出，今年A股和港股市场回暖主要由市场情绪修复驱动。他认为复苏有三大支撑：中国出口展现强劲韧性，全球化AI浪潮重塑投资逻辑并提供政策支持，港股通资金持续流入带来流动性支撑。国内反内卷政策优化行业生态，细分领域如电动车产业链盈利质量改善。当前中国股票复苏基础较此前更广泛。

2 A股盈利数据改善，市场波动加大。

徐栋指出，A股三季度经营数据显著改善，全A非金融板块营收同比由负转正，净利润增速连续三个季度正增长，缓解了市场对盈利修复持续性的疑虑。然而，企业盈利复苏的广度和深度仍需关注。近期市场波动加大，徐栋认为这受国内外因素双重影响，包括美国政府政策不确定性和美联储鹰派信号导致的市场流动性担忧。他强调，国内权益资产仍具战略配置价值，未来市场可能呈现结构性行情。

3 美股和A股市场面临多重挑战。

徐栋指出美国企业裁员数据上升，科技、零售和物流行业尤为明显，市场解读为经济增长放缓信号。美股受政府关门、联储政策不确定性和经济增长疑虑影响，波动可能加剧。美联储或考虑明年重启量化宽松。国内市场受政策利好兑现和年末仓位调整影响，板块轮动加快，上证4000点成为心理关口。中期来看，市场震荡上行趋势稳固，资金可能围绕政策驱动和产业趋势布局。港股和A股今年各有亮点。

4 徐栋对港股市场持乐观态度。

徐栋分析了港股市场的影响因素，包括全球经济、资金面和国内基本面。他认为当前经济处于筑底阶段，流动性宽松，政策对股市有利。随着美联储降息和全球经济流动性宽松，港股市场有望企稳上涨。他指出港股估值处于历史低位，部分核心资产具有吸引力，市场表现理性，对未来走势持乐观态度。

5 港股折价有望收敛。

徐栋分析了港股和A股之间的折价现象，指出AH股溢价为117.38，港股相对较低。他认为随着流动性修复，溢价有望收敛，并建议关注港股优秀的互联网和创新药公司。摩根资产管理正在推出惠企成长混合基金，采用浮动费率机制，费率与业绩挂钩，鼓励长期持有，提升投资者体验。

6 摩根惠企成长基金锚定成长风格。

徐栋介绍了摩根惠企成长混合型基金的特点，该基金以中证800成长指数为主要基准，占比60%，同时结合港股和债券指数。基金采用浮动管理费率，根据持有期和业绩表现调整费率，旨在激励管理人追求长期超额回报。投资策略聚焦成长性上市公司，力求在均衡的市场风格中获取超额收益。

7 摩根新发基金聚焦长期收益和价值投资。

徐栋介绍了摩根资产管理新发的汇企成长混合型基金，拟任基金经理李德辉经验丰富，管理摩根科技前沿混合基金九年，年化收益率超10%。李德辉投资风格偏向大盘成长，注重挑选景气度高、基本面好的龙头企业，避开治理有瑕疵的公司，并关注合理估值，擅长挑选具有持续竞争优势和强护城河的平台型公司。

8 摩根资产管理注重长期价值和主动管理。

徐栋介绍了摩根资产管理在中国的投资策略，强调长期价值和主动管理的重要性。他指出，摩根资产管理中国近20年的主动股票投资年化回报达到13.5%，排名行业前十。此外，摩根资产管理全球拥有1300名专业分析师，管理规模达4万亿美元，具备丰富的全球投资经验。摩根科技成长基金是备受期待的新基金。

9 关注成长领域的三条主线。

徐栋分析了当前投资机会，指出摩根汇集成长基金以成长为主的投资策略。他提到十五五规划强调经济转型和科技创新，认为人工智能、锂电池储能、高端制造及出口链是三条重要成长主线。在港股投资方面，他建议关注稀缺的互联网和半导体龙头公司，强调长期胜率和高质量成长的重要性。

10 资产分类与投资策略介绍。

徐栋介绍了将资产划分为高景气进取型、稳健成长型和低估值防御型三类，通过灵活配置在不同市场环境下保持攻守平衡。他建议投资者树立长期投资理念，避免追涨杀跌，克服贪婪和恐惧心理，理性评估股票内在价值，而非仅凭价格波动进行交易决策。

11 树立正确投资理念与策略。

徐栋强调树立正确投资理念的关键在于保持冷静理性，不被市场情绪左右，基金经理会通过专业判断调整仓位。资产配置需均衡，分散行业和大类资产以抵御波动，推荐采取定投策略。减少频繁操作，设置止盈止损点，长期持有看好的方向。