1 江琦分享医药行业投资机会。

江琦是东方红资产管理的医药基金经理，拥有11年医药行业研究经验。他认为医药行业是长期优质赛道，过去表现优于市场，未来在人口结构变化、创新能力和政策支持下仍有高成长机会。他主张以通透的投资法则和沉稳心态应对市场变化，通过长期积累和正确方向选择，为投资者创造价值。

2 创新药展现全球竞争力。

江琦介绍了医药行业的最新动态，着重提到中国创新药在全球市场上的竞争力逐渐显现。他指出，一些中国医药公司已经在全球范围内销售产品，并获得跨国公司的认可。此外，国内政策对创新药给予支持，龙头企业开始盈利，呈现出非线性增长的趋势。他强调，中国的创新药产业已经在全球竞争中占据一席之地，但仍需保持理性看待现状。

3 中国创新药产业进入兑现期。

江琦指出中国创新药从仿制药转向自主研发，新分子发现数量显著提升。跨国企业开始青睐中国创新药，因其效率高且价格合理。对外授权合作日益重要，23至25年交易金额持续增长。美国引进中国项目占比已达40%。产业虽发展迅速，但市场估值受压，近期行情反弹源于底部资金进入。未来股价上涨取决于真实创新和基本面兑现。中国创新药改革自15年起步，近年政策支持力度加大，包括24年全产业链支持政策和商业保险发展。医保对创新药支付规模有望扩大，产业前景广阔。

4 创新药行业前景广阔。

江琦分析了中国创新药行业的发展历程和前景。2015年政策改革后，行业迎来资金、人才和政策的集中投入，进入十年发展期。创新药不受集采影响，医保谈判支持明确。2025年后将进入兑现期，产品在中国和美国上市，带来巨大收入和利润。行业周期长，技术不断突破，满足未解决的医疗需求。

5 创新药投资需坚持真创新。

江琦指出创新药行业具有强阿尔法特性，爆品可带来数十倍涨幅，但临床失败也可能导致暴跌。他强调长期投资需聚焦真正创新，而非短期炒作。目前医药板块仍被低配，增量资金有限。中国创新药行业经过多年人才、资金和政策支持，已形成一定规模。医药投资需结合政策周期，自上而下研究行业趋势，自下而上精选公司。

6 医药行业发展趋势和政策影响。

江琦分析了医药行业政策周期的影响，指出政策鼓励支持的细分领域存在巨大成长机会。他以医保控费、集采打压化学制药为例，说明行业经历压力后创新药企可迎来新发展。中国老龄化加速将带来医药需求指数级增长，医药行业长期仍是科技驱动的高成长领域。他建议关注政策支持的细分赛道，规避政策打压方向，在医药板块内进行多元化组合投资。

7 医药行业投资需关注政策与增速。

江琦分析了医药行业的投资逻辑，指出应选择政策鼓励、增速快的子行业。他提到仿制药企业经历低谷后估值低、现金充足，正积极转型创新。创新药进入收获期，具有全球潜力的产品是关键。商业保险未来将提升支付能力，带动创新药估值。投资需关注产品潜力而非短期交易。

8 江琦分享医药行业投资策略。

江琦介绍了医药行业的投资逻辑，强调创新药是未来重点。他提出三个投资维度：优先海外确定性大药、配置低估值转型药企、少量布局早期创新药。他指出医药行业长期是成长股，但不同时代成长领域不同，需顺应产业趋势寻找持续成长的公司。同时，低估值传统药企转型创新药也存在机会。他回顾了过去医药板块的周期变化，强调投资需结合政策和发展阶段。

9 医药行业成长股的投资逻辑。

江琦分析了医药行业的投资逻辑，强调产业和资本共振的重要性。他指出核心资产的估值变化与产业增长密切相关，例如18年增长快的公司在19年迅速反弹。他建议在医药行业中选择成长股和高成长资产，同时密切关注新兴赛道和龙头公司。江琦还分享了22年到24年的投资策略调整，包括从核心资产反弹转向低估值的化学药、中药IVD，再到增加创新药的配置。

10 江琦看好创新药投资机会。

江琦解释了24年三季度全仓创新药的原因，认为该行业有显著阿尔法机会。他调整组合结构，增加科创板和港股配比，强调长期持有策略。江琦分享投资心态，建议在长期趋势中避免频繁交易，并提及机构客户案例。他认为当前创新药行业处于起点，未来需警惕泡沫出现。