1 刘斌分析当前市场波动及应对策略。

国联基金多策略投资部FOF负责人刘斌指出，当前A股市场波动源于多重因素逆转。他认为市场趋势未结束，并分析三大关键因素：政策调整逆转、美债利率变化及中美博弈演化。刘斌强调政策扶持力度加大、海外流动性改善等积极信号，建议通过大类资产配置应对市场变化。

2 A股估值处于洼地，后市可期。

刘斌分析了A股市场和全球市场的估值水平，指出A股目前估值较低，与海外市场有明显差异，尤其在结构上仍有上涨空间。他提到当前市场更偏重成长板块，周期性消费类股票尚未启动，预计后市将向全面式演变。刘斌建议四季度配置可以更加均衡，关注成长和稳定资产的平衡。

3 四季度可均衡配置资产。

刘斌认为四季度可均衡配置资产，理由包括投资者年底保守心态与布局来年景气板块的需求，基本面数据显示部分周期性板块盈利改善，以及市场分化后均衡力量增强。他预计年底风格可能切换回科技成长主线，看好创业板和中证1000等高弹性指数。对于FOF基金，他强调通过资产配置和分散投资实现长期稳健收益，避免过度集中。

4 宽基指数风险收益比优于热门赛道。

刘斌指出新能源板块2022年以来跌幅达37%，最大回撤60%，而沪深300同期仅下跌8%。他强调宽基指数长期风险收益比更优，但遇到高确定性机会时也可适度配置。对于2026年A股走势，他认为将呈现震荡上行的N型趋势，年底至一季度可能迎来上涨，主要受政策和美联储降息预期驱动。

5 市场走势及资产配置分析。

刘斌指出，市场二季度可能面临调整，触发因素包括政策预期过高、AI产业波动及美联储降息不确定性。展望明年，政策发力和基本面改善或推动上行。他提到当前低利率环境下，固收资产性价比低，股票更具配置价值。黄金处于上行趋势，其货币属性受央行青睐，地缘博弈加速储备需求。

6 黄金和美股的投资前景分析。

刘斌指出黄金作为央行增值的重要资产，中国增持空间较大。黄金作为商品受利率和通胀预期影响，现阶段海外降息及通胀预期对其有利。美股方面，他看好长期趋势，AI产业周期处于初期，美联储降息预期也对美股构成支撑，但需注意短期波动。

7 固收资产企稳，FOF产品优势显著。

刘斌提到当前固收资产已企稳，利率下行趋势缓解。他强调了FOF产品的核心优势在于提供高性价比、低波动的投资组合，适合风险规避型投资者。FOF通过多元化资产配置，能在控制回撤的同时获取高于债券的收益，满足投资者省心需求。国联基金的多策略团队专业分工明确，擅长资产配置和中观产业分析。

8 团队专业且策略多元化。

刘斌介绍了国联基金团队的专业性，涵盖宏观到微观的多维度研究，并采用定量与定性结合的方法筛选基金。他重点介绍了新发的多元配置FOF产品，该产品实现跨市场、跨资产配置，包括国内债券、A股、港股、美股和黄金五类资产，采用风险评价策略追求类绝对收益，且全部投资于ETF以保证透明度。

9 ETF产品特点和投资策略分析。

刘斌介绍了ETF产品的高透明度、低成本和流动性优势，并推荐了国联基金新品多元配置FOF。他建议宽基指数作为底仓，辅以行业ETF增强收益。对于科技股，他认为AI和储能产业链长期趋势看好，但短期需警惕震荡。

10 投资需多方因素综合考量。

刘斌强调投资决策不应仅依赖日历效应等单一因素，需结合基本面、资金面等多维度分析。他举例说明当前市场资金正在从科技成长向周期性板块扩散。同时，刘斌建议投资者保持配置均衡，避免频繁大幅调整持仓。最后介绍了国联基金旗下的稳健型和多元配置FOF产品。