#20CM创业板医药来了#

#10月你看好哪些投资赛道？#

#十月 你打算如何操作？#

#9月投资总结：我的收益如何了？#

要是关注2025年的医药行情，不难发现一个明显变化：创新药成了妥妥的领涨先锋，医药行业算是彻底进入新的叙事周期了。这可不是偶然的行情脉冲，国产创新药的崛起，早就是时代酝酿的必然结果，一个靠科技创新说话的医药新时代已经来了。

可能有人会问，这“必然”俩字咋体现？看看数据就明白了。2015年药审改革拉开序幕后，国内药企从仿制药的舒适区里走了出来，一门心思扎进创新。到2025年上半年，国内获批的创新药就有43个，其中国产药占了93%，比起2018年全年才9个品种的规模，简直是天翻地覆。更关键的是，咱们不再是跟跑者了，上半年全球医药交易TOP10里，中国创新药资产贡献率超过80%，连阿斯利康这样的跨国巨头都砸25亿美元加码中国研发，看重的就是咱们的创新实力。

这背后的底气，藏在完整的产业链和实打实的成本优势里。从靶点发现到临床试验，每个环节都有专业玩家坐镇，而且国内三期临床试验的人均成本只有美国的三分之一，患者招募还更快，这就让创新效率大大提升。更让人振奋的是“出海”成绩单，2025年上半年License-out交易总额飙到600亿美元，比2024年全年还多，海外授权的首付款都第一次超过了一级市场融资总额，中国创新药已经能赚全球市场的钱了。

今年这波反弹可不是空穴来风，核心是创新药的“价值终于被看见”了。前几年咱们的药企闷头搞研发，把钱砸在靶点发现、临床试验上，看着像“烧钱”，其实都是在攒家底。现在好了，一批有真本事的创新药陆续获批上市，有的甚至拿到了海外大药企的授权，光首付款就好几亿美元，这可不是小钱，是实打实的实力证明。

可能有投资者会问，现在进场还来得及吗？其实不用慌，创新药的行情从来不是“一阵风”。从研发到上市再到放量销售，是个循序渐进的过程，2025到2030年的商业化爆发，现在才刚露苗头，而且经过前几年的下跌，不少优质创新药企的估值还在低位，比起海外同类公司便宜不少，这正是价值重估的空间所在。@国泰基金