#20CM创业板医药来了# #Figure 03人形机器人发布 量产在即# #沪指盘中突破3900点！什么信号？# #10月基金投资策略# 在创新药出海交易屡破纪录的市场背景下，医药板块正迎来估值修复与业绩增长的双重催化。$国泰创业板医药ETF联接A$ （024982）作为聚焦创业板医药龙头的指数型工具，其投资价值与医药板块四季度行情共振效应值得深入解析，为投资者布局细分赛道提供参考。
基金核心价值：聚焦创业板医药创新高地
国泰创业板医药ETF联接A的核心竞争力源于其精准的指数跟踪策略。该基金紧密跟踪创业板医药卫生指数，精选创业板内50家医疗器械、生物医药领域企业，100%覆盖创业板高成长标的，重点布局三大核心赛道：医疗器械领域突破高端设备技术壁垒，全球市场份额持续提升；创新药企业研发投入年增超20%，PD-1、ADC等核心产品海外授权“量价齐升”；CXO板块受益于全球研发外包转移，订单规模稳步扩容，2025年国内市场规模预计突破3000亿元 。
产品设计上，该基金采用指数化投资方式，有效规避个股踩雷风险，同时借助创业板20%日涨跌幅限制的机制优势，赋予产品更强的行情弹性——2024年创新药政策落地期间，其跟踪指数单周涨幅超12%，历史表现大幅跑赢申万医药生物、全指医药等主流指数 。费率结构上，A类份额适合长期持有，叠加当前基金行业降费趋势，成本优势进一步凸显。
行情支撑：创新药出海与政策共振激活板块动能
当前医药板块的行情韧性，首要源于创新药出海的爆发式增长。2024年国内创新药License-out交易达94项，总交易额突破540亿美元，单笔超10亿美元的项目达22个，创下历史新高。2025年初延续强势，已达成19项交易，金额超126亿美元，GLP-1、ADC等热门赛道成为出海主力，印证中国创新药的全球竞争力 。这种“出海红利”直接传导至产业链，从创新药企到CXO服务商均迎来业绩增量。
政策端的持续发力构成另一重支撑。国家药监局将创新药平均审批周期从2年压缩至1年以内，医保谈判通过“以量换价”打开销量空间，2024年11月新增91种药品纳入医保目录，政策红利持续释放 。同时，医疗设备更新政策落地与地方财政压力缓解，为创新器械临床推广注入增量，进一步拓宽板块增长边界。
估值层面的安全边际更增强配置吸引力。截至2025年9月，医药板块PETTM为32.6倍，处于近五年28%分位点，较沪深300溢价率低于历史中值，其中CXO板块估值从峰值98倍回落至34倍，具备显著修复空间。叠加近五年医药板块四季度平均涨幅达9.2%的季节性规律，行情启动具备较强确定性。
风险提示与投资适配
需注意的是，基金投资仍面临多重不确定性。板块层面，创新药研发存在失败风险，海外市场可能遭遇监管政策变动，虽当前美国关税对创新药出口影响有限（直接出口占比不足5%），但长期需警惕技术封锁风险。基金自身而言，其跟踪的创业板标的波动性较高，且对应ETF当前规模较小，可能面临流动性波动挑战 。
从适配人群看，该基金更适合两类投资者：一是长期看好医药创新升级与全球化趋势，缺乏个股研究能力的普通投资者；二是把握四季度政策催化与季节性行情，寻求板块弹性收益的积极型投资者。短期交易者可关注其C类份额，长期配置则A类份额费率成本更具优势。
在创新药出海“爆单”常态化与政策持续托底的双重逻辑下，医药板块四季度主线行情明确。$国泰创业板医药ETF联接A$ 凭借对创新赛道的精准锚定，为投资者提供了高效参与板块机会的工具，在控制风险的前提下，有望充分享受行业复苏与估值修复的双重红利。
