#20CM创业板医药来了# #光刻机反复走强！行情规模有多大？# #金价逼近3800美元！再创历史新高# #创作扶持计划#

2022年医药行业表现不佳，上半年更有人提出是逻辑、估值、业绩三杀。数据显示，公募基金中持有医药个股的基金数量几乎为10年最低。
2023年医疗板块依旧没有迎来反转，屋漏偏逢连夜雨，“医疗反腐”又极大的挫败了整个行业的公信力……
对于医药板块的走势，基民们的分歧依旧很大，好在这是一个大行业，细分领域的成长逻辑各不相同。我对医药行业的两个细分领域很有信心，它们是医药行业3-5年维度的两大投资机会：创新药和医疗消费。
创新是这几年中医药行业最核心的关键词，围绕创新可以布局创新药、创新器械等，这是一个长期的投资主线。创新药与CXO行业是中国医药行业出海和具有国际竞争力的最典型行业之一，体现的是我国的制造业比较优势和工程师红利，这种优势带来的产业转移我认为还远未结束。其中两类公司值得我们关注，一类是具有全球竞争力的头部一体化企业，另一类是伴随新兴药物领域而发展起来的CDMO企业，如ADC药物、细胞与基因治疗等领域。
当前创新药或正处于“三端共振、报表兑现”阶段，一是需求端高速增长，未来提升空间巨大；二是供给端行业出清，竞争格局优化，行业龙头地位稳固；三是支付端持续改善。三端共振下，创新药企业的报表或会呈现出以下特征：收入高速增长，毛利率提升，费用率下降（包括销售费用率、管理费用率、研发费用率），利润率提升，利润增速快于收入，基本面较为强劲，叠加创新药板块目前估值较低，投资性价比较高。
国内新一轮创新周期的到来，一些创新产品如ADC、双抗等自免赛道上有望更接近或达到全球一线水平，有望进一步扩大其市场规模，这一轮的创新周期最后可能会诞生很多大几百亿甚至千亿的公司。二季度或正是关注医药投资不可忽视的时机。@国泰基金 @天天基金创作者中心