作为中长期资金的典型代表，保险资金入市的步伐在今年明显加快。截至今年7月底，保险资金已合计举牌21次，涉及17家上市公司的A股或者H股，举牌次数已超过2024年全年。
数据来源：中国保险行业协会，截至2025年7月31日
什么是“举牌”？ “举牌”有什么用？
有参加拍卖会的朋友，会看到买家通过举起手中的牌子参与竞拍，这其实是一种给拍卖师和其他竞买者的提示行为。证券市场的“举牌”也有类似作用，通俗来讲，“举牌”是指当投资者持有目标公司的股票，达到一定持股比例时，要向市场公告其持股情况。
其中，持有股份的方式既包括在二级市场上购买，也包括通过协议转让等方式取得。就A股来说，目前根据我国《证券法》等法规的规定：
1) 投资者持有一个上市公司已发行股份达到5%时，应在该事实发生之日起3日内，通知上市公司并予以公告；
2) 当投资者持有该上市公司5%的股份之后，后续每增加5%的股份，也应当公告。
因此，一家上市公司既可能被不同的投资者多次举牌，也可能被同一个投资者多次举牌。
对于上市公司来说，大股东“举牌”能够让公司及时了解股票持有人和股权结构的变化情况，可以更好地履行监管要求的申报义务。对于其他投资者来说，尤其是广大的中小股东，可以通过大股东“举牌”及时了解、监督大股东参与股票交易的清况，防止大股东作为内幕知情人从事违法的交易活动。
险资频繁“举牌”标的的特点
仔细来看，这17家被举牌的公司，主要集中在银行、环保、公用事业、交通运输、煤炭行业。如果计算同一行业的公司近一年的平均股息率和波动率，可以发现上述五个行业的公司平均股息率都超过4%、平均波动率也更低，普遍属于高股息标的。
险资频繁“举牌”高股息标的动因：低利率环境+多政策支持
为什么险资频繁举牌高股息标的呢？究其原因，主要有以下几点：
我们知道，保险公司为了有充足的资金赔付保单以及提升自身的利润，会将大部分承保资金投资于债券资产，以获取稳定的利差益（投资收益率＞保单承诺利率）。但由于近两年市场处于低利率环境，债券资产的长期收益率并不理想，所以险资需要寻找合适的股票资产，提高投资收益率，增厚自身的利润。
而高股息标的高分红、估值和波动相对较低的特点，能够满足险资对于稳定现金流和低波动利润的需求。尤其是在新会计金融工具准则下，保险公司可以将高股息股票归入FVOCI，即使股价上下波动，利润表也不会受到影响，可有效避免股价波动对利润表的冲击。
此外，一系列支持政策的出台，也在推动保险资金加快入市。例如，中央金融办、金融监管总局等六部门联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确国有保险公司经营绩效全面实现“三年以上的长周期考核”；证监会也表示将引导大型国有保险公司将每年新增保费的30%用于投资A股等。
总的来说，险资“举牌”其实是多方共赢的行为，既能提升保险资金的长期投资回报，也能为市场带来更多的增量资金，提升市场的稳定性与活跃度，助力资本市场、实体经济高质量发展。
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