今年以来科技板块一直都是市场的焦点，但国庆过后，科技板块好像有所降温，投资者该如何理解回调震荡下的科技板块行情？

钱瀚：今年以来科技板块的行情一直很火爆，国庆过后出现了回调降温，我们认为可能有两方面的原因。

一方面是中美之间的摩擦关系导致了整体投资风险偏好的降温，10月初，中美之间的矛盾冲突有所激化，导致了市场整体的冷却调整，科技板块作为进攻性较强的板块，应该算是市场中回调较多的部分。尽管10月末中美领导在APEC的洽谈达成了很多共识，但是市场情绪的修复还需要时间。

另一方面，10月份作为三季报的披露月，上市公司最新的业绩情况密集披露，科技板块还是有部分公司业绩增速没有达到高增长的预期，不尽如人意，可能导致一定程度的科技热的冷却。

内部因素与外部因素的共同叠加，可能是近期科技热潮冷却的一些因素。但在回调与震荡的行情下，我们观察到，市场的韧性还是很足的，相较于前期上涨的幅度，目前的震荡区间振幅相对有限，表明资金对于中长期的展望是积极的。

AI的发展很大程度上带领了科技行情，当前国内科技公司该领域表现如何，AI的这股风又能持续多久？

钱瀚：中国目前的AI水平，在国际舞台的竞争中应该算是第一梯队的，非常有竞争力，目前大语言模型的排行榜上，中美基本上各占半壁江山。中国的这些AI企业，不管是硬件相关，还是软件技术相关，我们认为发展前景都是很不错的。

一方面受到国家政策的支持和鼓励，在人才、税收、融资配套等各个方面都在积极推进，人工智能相关的企业处在这样的政策下，具有良好的发展环境。另一方面，中国本身有广阔的市场，有充足的发展空间，中国的AI企业未来的潜在盈利空间可能很大。

对于人工智能产业相关的企业，在较长的一个时间区间内，都会是一个值得关注的方向。市场角度，什么时候能重新上演以前的行情，可能需要一些事件的催化，比如一些关键技术的突破，或者企业利润的超预期等等，这些需要投资者的耐心等待。

很多投资者虽然有关注科技板块，但是会担心波动过大，您有什么建议吗？

钱瀚：在投资者适当性匹配的前提下，我提供两种建议。

一种是在仓位管理上下功夫。长期持续对一个指数保持关注，可以考虑分批建仓的方式，或者在指数调整的时候视情况进行布局建仓。另一种是在投资品种上下功夫，将高波动的科技品种与其他波动相对较低的品种做一个搭配。我们通常称这种搭配为杠铃式策略，一端配置价值防守，一端配置成长进攻，追求整体投资组合有更优的风险收益表现。对于波动性比较高的科技主题指数基金，我认为可以考虑这两种应对方式。

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