1 佐佐探讨资源板块波动行情。

佐左邀请股票基金经理刘少军分析近期资源板块波动。刘少军指出贵金属价格受海外流动性紧缩和美联储政策预期影响波动较大，尤其是白银波动显著。他认为黄金因避险属性价格更稳定，反弹后站稳5000美元关口，并对未来金价保持乐观。

2 工业金属受贵金属波动影响。

佐佐指出近期工业金属如铜铝的波动主要受贵金属价格变动和流动性影响，而非基本面变化。铜价在13000美元以下时下游需求仍然强劲，预计节后随着复工和旺季来临，库存将快速消化。供给方面，铜矿新增量有限，而美国电网投资和AI发展提振了铜需求。铝的需求则受益于新能源和国内地产的企稳。

3 看好有色金属和原油表现。

佐佐分析了有色金属和原油的市场表现，认为铜铝价格弹性较大，稀土和小金属也有投资机会。原油价格受宏观轮动和基本面影响，预计未来中枢上移。铜铝石油相关股票估值合理偏低，分红率高，具有配置价值。煤炭和石油板块也有绝对收益机会，适合作为底仓配置。

4 贵金属投资价值与市场逻辑。

佐佐分析了贵金属特别是黄金的投资价值，指出黄金价格自去年以来持续上涨，引领了整个有色金属板块的牛市。他提到黄金上涨的两大核心逻辑：全球流动性宽松和国际格局变化导致央行增持黄金。短期回调主要是投机资金去杠杆所致，但牛市趋势未变。

5 有色金属板块将出现分化行情。

佐佐分析了有色金属板块近期波动较大的原因，指出获利盘丰厚导致部分优质公司股价尚未充分反映金属价格上涨。他认为三月后将出现分化行情，贵金属和战略小金属受避险情绪和政策支持可能独立走强，而铜铝等工业金属表现相对温和，适合配置底仓。特别是稀土等战略小金属因稀缺性和政策管控，近期价格显著上涨，具有战略溢价。

6 工业金属节后需求将回升。

佐佐分析当前工业金属处于震荡消化期，受春节淡季影响价格温和。他预计节后基建需求将支撑铜铝等金属价格稳步上涨，建议关注战略小金属和工业金属板块。八部门出台的有色金属行业稳增长方案凸显资源品战略地位，佐佐认为在再工业化背景下，关键矿产资源需求旺盛，相关股票具有长期配置价值。

7 有色金属产业升级与投资机会。

佐佐分析了有色金属产业的发展路径，指出十五五期间行业增加值年均增长5%，十种有色金属产量年均增长1.5%。他强调了再生铝、再生铜的投资机会，以及国内铜铝锂镍钴等紧缺资源的勘探开发。产业升级方面，创新引领和绿色智能转变是关键，包括AI技术在采矿中的应用和新能源矿卡的使用。节能降碳措施支持再生金属应用和高性能材料开发，避免冶炼环节单一竞争。政策支持辐射整个资源品产业链，包括煤炭、石油石化、化工、钢铁、建材等，构建从资源保障到产业升级的良性循环。

8 资源品转型升级助力新兴产业。

佐佐指出，资源品在传统产业如房地产和机械制造中起到重要作用，同时在新兴行业如新能源和人工智能中也至关重要。他提到，政策支持新材料研发和产业化，资源品的投资逻辑已发生变化，从周期性转向长期投资价值。他认为2026年资本市场将迎来显著变化，科技和有色金属将是主要关注点。

9 市场风格切换，关注价值与成长。

佐佐分析了当前市场特征，指出2026年全A盈利将显著提升，国内消费和地产板块已触底，估值具备吸引力的价值板块有望重估。科技成长作为中长期方向，行情未结束但将结构化，需关注技术壁垒高、商业化能力强的公司。短期资金流向消费、建材、煤炭等低估板块，全年资源品仍是重要配置选择。他建议均衡配置价值风格、科技成长及资源品板块，并推荐了泰康资源精选股票基金。