1 投资策略聚焦A50ETF。

佐佐邀请了基金经理刘少军讨论近期市场。刘少军指出，近期市场涨幅较大，科技类和资源类股票表现突出，但短期估值已偏高，市场面临调整需求。他强调，中证A50ETF因行业均衡、涵盖新兴经济领域领军企业，成为捕捉中国市场反弹的理想工具，适合寻求稳健回报的投资者。

2 金属和资源板块表现强劲。

佐佐指出，今年黄金ETF和白银价格涨幅显著，铜铝等工业金属也有不错表现。铜受流动性影响较大，铝则与国内供需相关。市场短期可能震荡，但人工智能和资源类板块长期看好。全球货币超发背景下，黄金和工业金属配置需求上升。

3 贵金属投资机会较大。

佐佐分析了近期贵金属市场的表现，指出黄金价格受美联储降息预期推动上涨明显。美国政府停摆和财政部发债行为影响了美元信用，促使全球多国购入黄金。印度和亚洲国家成为重要买家，欧美市场也有支撑，但短期黄金交易已较为拥挤。他认为贵金属虽有调整需求，长期仍有投资机会。

4 黄金投资需谨慎，分批配置更稳妥。

佐佐分析了黄金投资的两大类别：黄金股票和黄金ETF。他指出黄金ETF挂钩实物黄金，波动较小，适合长期持有并分批买入。而黄金股近期波动剧烈，更适合追求高弹性收益的投资者。此外，佐佐还提到工业金属铜和铝的投资逻辑，特别是铜受黄金价格上涨和供给收缩影响，价格走强。

5 铜铝供需分析及投资价值。

佐佐分析了铜和铝的供需情况及投资价值。铜矿开采成本上升，南美新矿成本高，需求侧电网建设需求强劲，铜价上涨概率大。铜股票质地优秀，估值合理。铝资源属性强，国内产能增速慢，需求超预期，价格稳定，股息率高。铝股票在股息和价格弹性方面具有投资价值。

6 稀土产业战略价值提升。

佐佐分析了稀土产业链的战略价值，指出中国在稀土冶炼产能和技术上领先，今年配额下降且管控加强，供需紧张。稀土价格波动可能更稳，长期战略价值提升。此外，他提到化工行业当前处于可关注位置，行业库存较低，适合底部反转逻辑投资。

7 化工行业扩张减弱，关注底部反转和反内卷。

佐佐分析了化工行业的现状，指出在建工程连续下降显示行业扩张冲动减弱，龙头企业更关注利润而非扩产。需求层面仍较弱，化工PPI持续下行，市场预期美联储降息后全球经济走强可能带来补库。化工行业底部反转预期明确，但节奏需跟踪。反内卷政策推动下，需甄别各品种执行情况，光伏反内卷或成样板。化工行业扩展难度小于上游资源品，需结合需求改善或爆发。建议关注新能源、人工智能等下游需求增长领域，认为化工板块适合左侧布局。

8 全球资源品投资价值凸显。

佐佐分析了全球资源品的投资逻辑。供给端由于开采成本上升、品位下降和资本开支低迷导致矿产资源稀缺；需求端工业金属和石油保持稳定增长。美国财政货币双宽松政策推动工业金属价格走强，黄金也受益于实际利率下行。国内周期资源品因资本开支收缩带来供需改善，企业经营现金流提升带动分红概率增加，具有较好的投资机会。

9 资源股投资周期或已到来。

佐佐分析了国内资源品的投资逻辑，认为通过政策性去产能和市场自发调节可改善周期。他推荐关注资源精选基金，该基金聚焦资源类板块，以景气改善为主线，结合价值回归策略。基金经理通过行业打分选择景气向上且估值不高的子行业，投资龙头股票，追求超越基准的收益。

10 介绍资源品投资策略。

佐佐介绍了中观打分体系，通过多因子分析和全品种覆盖把握资源品投资机会。基本面和技术面打分结合，关注低换手、低拥挤度板块。微观选股注重自由现金流、利润弹性和低估值。建议关注资源精选基金，聚焦资源投资，由邵军管理。