中国经济正经历一场深刻而宏大的结构性变革，新一轮科技和产业浪潮方兴未艾，传统增长模式加速向创新驱动转型。
资本市场的产业结构与投资机遇也随之迎来历史性的重塑，市场需要一个能够既能精准刻画市场、又能有效捕捉中国经济新动能、还能便于指数基金跟踪的标尺性指数。作为新“国九条”发布后登场的第一只核心宽基指数，中证A500指数（000510）应运而生。
中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，反映各行业最具代表性上市公司的表现。凭借着独特的选股策略和设计理念，中证A500为投资者提供了一个理解和投资中国“新核心资产”的崭新视角。
从这个视角出发，可以更深层次地追索到经济结构的变迁，更好把握中国经济转型升级主线。11月11日至21日，东方红中证A500指数增强基金（A类：024816；C类：024817）正式发行，助力投资者把握中国经济和A股市场的发展机遇。
01新质：刻画A股新质生产力崛起
回顾过去十几年，A股市场中新技术、新产品、新业态、新商业模式不断涌现，移动互联网、新能源、生物医药等新兴产业快速成长。
传统的市值选股型宽基指数，例如上证50、沪深300等，往往是金融和主要消费占据“半壁江山”，这种结果一定程度上与A股全市场存在结构性偏离。尤其是在新旧动能转换的关键时期，传统宽基指数可能无法充分展示经济结构的变化和新质生产力的崛起。
中证A500指数在编制方法上进行了创新，采用了行业中性的编制思路，力求使指数样本行业分布与样本空间尽可能一致，降低了规模因素对指数行业结构的影响，有助于真实刻画A股市场的产业变迁。
查阅中证A500的成份股清单，容易发现它与沪深300指数在气质上的关键分野。过去金融+消费“独大”的现象，在中证A500指数中则有了很大改观。
以沪深300作为参照，可以发现中证A500对金融行业低配近10%，在主要消费、公用事业、能源等传统行业上也存在明显的低配。同时，中证A500显著高配工业、信息技术、通信服务、医药卫生等新兴行业。
图：中证A500相对沪深300行业超配情况
数据来源：Wind，截至2025.10.31，所使用行业为中证一级行业
A股市场正涌现出一股蓬勃的新质生产力浪潮，一批专注于战略性新兴产业和未来产业的上市公司，展现出强大的增长潜力和市场竞争力。
所以，中证A500对新兴产业的侧重并非巧合。而是编制逻辑与当下市场结构共同的结果，底层是国民经济不断发展下新动能的真实脉动。
从更具体的“新质生产力”概念股层面来看，中证A500指数的“含新量”尤为突出。根据Wind概念板块数据，中证A500指数中新质生产力概念相关的个股的数量和权重占比均显著高于沪深300指数。截至今年10月底，中证A500中包含约344只新质生产力概念股，权重占比约64.25%，而沪深300则分别为166只和54.96%。这种结构性的超配，使得中证A500指数能够更敏锐地捕捉到新质生产力发展带来的投资机遇，更好捕捉中国经济的新动能。
图：指数中新质生产力股票占比
数据来源：Wind，截至2025.10.31，统计口径为Wind概念板块分类中包括“新质生产力”
从另一个角度来看，中证A500多只成份股企业入选了工业和信息化部“专精特新”企业名单。这些企业专注于细分市场、创新能力强、成长性好，被誉为中国制造业的“小巨人”，是提升产业链供应链韧性和安全水平的关键支撑。
截至10月底，中证A500中“专精特新”企业数量有205家，以中小盘成长风格著称的中证500指数只有193家。沪深300中为92家，且无论是数量占比还是权重占比均明显低于中证A500。
02新意：成份股纳入更多有生力量
长期以来，A股市场的宽基指数都以总市值作为核心选股标准，导致成份股聚焦于大市值公司，而很多具有成长潜力的优秀中小公司难以入选。更不利的情况是，少数公司在业绩和成长性最好的阶段并不在指数中，而触及增长天花板之后才得以纳入，此后表现有所下滑，反而拖累了指数表现。
中证A500指数被视为A股“新核心资产”的代表，很重要的一点是其编制理念与构成深度契合了中国经济转型升级的大趋势，并展现出鲜明的“新意”。在其编制规则中，约定了“优先选取三级行业自由流通市值最大的证券作为指数样本”，将目光投向了更多中小市值的细分龙头，为指数带来更多新生力量。
图：各指数中市值分布对比
数据来源：Wind，截至2025.10.31
从市值分布来看，截至10月底，中证A500指数成份股的市值中位数为494亿，低于沪深300的1082亿，高于中证全指的68亿。总体上看，沪深300以大盘甚至超大盘为主，500亿以下的成份股非常少，只有32只，200亿以下的股票更是一只没有。而同期中证A500指数中500亿以下的成份股占比有一半之多。
在实际的权重分布上，中证A500中的重头戏依然是大盘股，但是较好地兼顾了中小盘。其中1000亿以上的成份股累计权重为67.50%，500-1000亿区间内的权重占比为15.02%，而500亿以下的权重为17.48%。
对比成份股可以发现，中证A500有268只成份股不在沪深300中。这些“新面孔”并非仅仅市值小，而是来自于新经济领域的优质企业，其中不乏各个细分赛道的隐形冠军和新兴龙头。这些公司专注于细分市场，拥有自主知识产权和核心技术，是推动产业升级和经济转型的重要力量。例如化工新材料行业龙头金发科技、激光设备龙头大族激光、心血管创新药龙头信立泰等。
它们在各自的细分行业拥有较强的技术壁垒、规模效应和品牌认知度，有望随着行业的兴起而逐步发展壮大，成长为未来的千亿级甚至万亿级公司。与此同时，尽管这些细分行业龙头具备较好的成长性，但很多因为市场情绪等原因估值并不高，甚至在市场波动中容易被“错杀”，往往具有较高的安全边际。
对于投资者来说，更重要的是，中证A500相比沪深300更早将这些公司纳入指数，能充分享受到这些细分行业龙头的成长红利。
当然，中证A500指数在选股时，会注重考察企业的盈利能力、成长性和财务状况。只有那些行业内基本面良好、具有持续竞争力的中小市值公司，才能够进入指数的成份股名单。
策略上的创新，使得中证A500能够更精准地把握市场脉搏，捕捉到细分行业的发展机遇。
03新工具：助力投资者穿越牛熊周期
中证A500指数作为第三代宽基指数，设计之初就明确了作为投资标的的定位。除了在新质生产力的捕捉上独具匠心，在编制细节上也做了许多优化设计，旨在为全球投资者提供投资中国的新工具。
在当今世界，可持续发展已成为全球专业投资者的广泛共识，ESG（环境、社会责任、公司治理）对企业长期价值的影响日益受到重视。ESG评级较高的企业，往往具有更强的社会责任感和可持续发展能力，能够为投资者带来更稳健的回报。
中证A500指数顺应了这一趋势，在编制中除了关注企业的经营数据，还引入了ESG负面剔除机制，将中证ESG评级较低（例如C级及以下）的公司排除在备选范围之外。在负责任投资已成全球浪潮的当下，这种策略有助于吸引国内和国际的“耐心资本”。
当然作用不止于此，对ESG的考量能起到“排雷”的作用，有效规避因企业在环境、社会责任或公司治理方面存在严重问题而可能引发的风险，从而实实在在地提升指数的长期投资价值。
另外还有一个细节值得注意，一只股票要想进入中证A500指数，先得进入沪股通或深股通。这一巧思，极大地便利了国际投资者通过互联互通机制投资A股核心资产，有利于提升指数的流动性和国际影响力，帮助中证A500成为外资观察和配置中国的重要窗口。
可以说，中证A500指数的设计，体现了与时俱进的指数编制哲学。它不仅力求反映当下，更试图描绘未来；不仅关注规模，更看重结构与质量；不仅立足本土，更拥抱全球化视野。
图：指数走势对比
数据来源：Wind，截至2025.10.31，中证全指全收益、沪深300全收益、中证A500全收益代码分别为H00985、H00300、000510CNY010
衡量一个指数的投资价值，最终还是要看其走势情况。
从历史表现来看，中证A500成功穿越牛熊周期，展现出了优异的风险收益特征。自指数基日（2004年12月31日）至今年10月底，中证A500全收益指数的累计收益率为702%，显著高于沪深300的582%和690%，同时波动率和最大回撤也相对较低，体现了其更高的风险调整后收益。
尤其是在科技成长行情占优的市场环境下，中证A500指数往往可能有更佳的表现。例如今年以来创新药、人工智能等行情轮番上演，从年初至10月底，中证A500指数上涨21.15%，领先于同期沪深300指数的17.94%。再比如在成长风格占优的2015年，中证A500相对沪深300有超过10%的涨幅。
凭借良好的投资价值和长期表现，中证A500自发布以来，即受到市场的广泛关注，吸引了大量资金流入，成为家喻户晓的现象级指数。
04写在最后
可以说，中证A500指数的诞生，是中国资本市场发展到新阶段的必然产物。
凭借对A股核心资产和新质生产力的广泛覆盖，以及与国际接轨的现代化编制理念，中证A500指数成为了表征中国经济新核心资产、反映高质量发展方向的重要标尺。对于希望分享中国经济转型升级红利的投资者而言，中证A500提供了一个重要的战略性配置工具。
在市场优质的基础上，东方红中证A500指数增强基金（A类：024816；C类：024817）给投资者提供了一个更具性价比的进阶选择。这只基金是东方红量化投资团队产品矩阵的重要组成部分，团队将运用专业的投资研究能力和严谨的风险管理体系，力求在紧密跟踪指数的同时，捕捉个股和因子层面的超额收益机会。
进入10月后，市场短期波动有所放大，但从中长期来看，中国资产仍处于重估的趋势中，新核心资产的配置价值凸显。在政策和基本面的双重驱动下，中证A500指数有望在未来展现出良好的市场表现。
东方红中证A500指数增强基金A类：024816 C类：024817
11月11日-21日正式发行
敬请关注
风险提示：本基金是一只股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、投资特定品种（包括债券回购、股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、科创板股票、北交所股票、港股通标的股票、存托凭证、参与融资、转融通证券出借业务等）的风险、本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险和其他风险等。本基金特有风险主要是指数化投资风险，包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、标的指数值计算出错的风险、指数编制机构停止服务的风险、成份股停牌风险等。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
