近期，港股通科技板块经历了持续回调，自10月高点以来调整时间和幅度都超出了不少朋友的预期。面对账户回撤，核心问题只有两个：这波下跌会持续吗？面对这种情况，应该怎么办？

>> 为什么近期跌跌不休？

港股作为离岸市场，更易受到海外因素影响。近期主要是受三个外部因素压制：

√ 海外情绪映射：前段时间海外市场担忧AI泡沫破裂，美股科技股调整，港股作为离岸市场，情绪面上受到牵连。

√ 流动性预期反复：10月-11月期间，市场一度担心美联储12月不降息，导致资金回流美国，抽离了港股的流动性。

√ 年底资金博弈：临近年底，部分获利资金有保收益的需求，选择了止盈离场，导致盘面抛压较重。

所以本轮下跌更多是资金面和情绪面的短期扰动，而非中国科技企业的核心竞争力受损。

>> 后市逻辑还在吗？

低估值+高回报是硬道理，虽然股价在波动，但支撑港股科技板块的核心逻辑不仅没有削弱，反而在增强。

√ 估值足够低：截至12月3日，港股通科技指数的市盈率（PE-TTM）仅为24.9倍左右。这个位置比过去10年里60%的时间都要便宜，港股核心科技资产具备较高的估值性价比。（数据来源：Wind 截至2025.12.3）

√ 业绩够硬核：不同于海外对AI泡沫的担忧，国内科技龙头的AI业务比较务实，企业已度过了前期的战略投入与技术积累期，正在加速迈入高质量增长的新阶段。

√ 流动性拐点：最新的市场数据显示，美联储12月降息的概率已回升至80%以上。(数据来源：兴业证券)

>> 在当前市场下，我们应该怎么办？

整体来看，市场的短期波动并未改变港股科技板块长期向好的核心逻辑。当前国内“扩内需、促消费”的政策安全垫充足，科技互联网作为新经济的支柱，在“十五五”规划预期下，产业地位与价值重估的大趋势依然稳固。

随着国内科技龙头公司三季报的落地，港股科技板块或已进入业绩兑现的确定性阶段。后续每一个AI应用的实质性进展以及回购力度的加码，或都将成为板块上行的强催化剂。在经历了前期持续的震荡回调后，板块内的获利盘与恐慌盘抛压已基本释放。当前交易的确定性在持续提升。

面对近期的震荡磨底，可以结合自身的风险承受能力，有不同的应对：

1、如果坚定看好后市，不妨逆势布局

既然认可产业长期逻辑和当前的低估值优势，与其过度焦虑，不如通过分批配置的方式平摊成本，争取在未来反弹行情中拥有更大的收益弹性。

2、如果对走势仍有疑虑，保持定力是关键

在当前估值区间选择离场，性价比相对较低，可密切关注美联储12月议息会议及国内政策的进一步信号，等待趋势更加明朗后再做决策。

3、如果难以接受波动，考虑适度调整

若市场波动已超出承受范围，打算离场的同时也可以考虑保留部分底仓，待市场情绪回暖、赚钱效应显现时，力争能够更从容应对，进退自如。

$永赢港股通科技智选混合发起A(OTCFUND|024735)$

$永赢港股通科技智选混合发起C(OTCFUND|024736)$

#铜价刷新历史高点！#

#机构：看好“春季行情”提前开启#

#12月基金投资策略#

#12月你看好哪条投资主线？#

#低估补涨号启航#

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

免责声明：本材料由永赢基金管理有限公司编制，版权归本公司所有，本公司保留所有权利。本材料所引用信息基于合法取得的信息，但本公司对引用信息的准确性和完整性不作任何保证。本材料所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同，在任何情况下，本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对任何人使用本材料所引发的任何直接或间接损失负任何责任。未经本公司事先书面许可，禁止任何机构或个人单独摘引、截取或以其他不恰当方式传播本材料，不得擅自修改、二次加工本材料内容。