12月3日，A股市场上的光模块和CPO（共封装光学）板块依然保持活跃。这种走势并不让人意外，毕竟今年以来，算力产业链的韧性已经多次得到验证。但如果你只把这些表现当作短期波动，可能就错过了更重要的信号。

最近，摩根士丹利发布了一篇供应链调研报告，提到TPU（张量处理器）产量预测被大幅上调。具体来说，2027年的产量预期从300万块提升到500万块，增幅达67%；2028年的预测更是从320万块跳涨到700万块，上调幅度高达120%。这种级别的修正，背后反映的是全球AI算力需求的爆发性增长，而市场对此的认知可能还不够充分。

回过头看国内，光模块行业的景气度其实早有迹象。国内几家头部公司早在技术上布局多年，拿到了不小的市场份额。今年三季度以来，随着AI应用逐渐落地，算力投资进入新一轮周期，光模块的订单能见度进一步提高。另外，CPO技术的演进也在加速，未来在降低功耗、提升传输效率上的优势会越来越明显。这些变化，不是短期题材，而是产业趋势的实质推进。

对于后续市场，我觉得有几点值得关注。首先，明年800G光模块的规模化交付会逐步放量，头部公司的业绩弹性可能超预期。其次，国内厂商在1.6T等更高速率产品上的研发进度，会决定中长期竞争力。还有一点，AI应用侧的突破可能会反向拉动算力需求，形成正反馈。一些机构也指出，AI产业的景气趋势已经非常明确，短期的市场调整反而是布局机会。算力基建作为核心环节，行情可能才刚刚起步。

不过，对普通投资者来说，光模块板块的个股选择并不容易。技术路线变化快，海外订单的透明度也不高，再加上波动较大，很容易“看对方向却踩错节奏”。这时候，不妨换个思路——与其押注单一公司，不如关注整个赛道的成长红利。比如最近市场上线的$南方创业板人工智能ETF联接C$ （代码：024726），就是一个省心的工具。它跟踪的是创业板人工智能指数，成分股覆盖了通信设备、云服务、软件、AI核心技术等领域，尤其值得一提的是，光模块三大龙头公司在指数中的权重占比超过45%，相当于把算力产业链的核心资产打包在一起。

这种“一篮子配置”的方式，既避免了选股难题，又能分享行业整体增长的机会。从数据来看，该基金近一周涨幅达到6.53%，势头不错。当然，短期表现不能代表未来，但中长期看，算力作为AI时代的“水电煤”，需求确定性很高。#12月基金投资策略#