摘要：人工智能板块探底回升，市场情绪回暖。

早盘还在下探、午后一路走高，想必不少投资者心里都会犯嘀咕：这波是超跌之后的修复，还是趋势反转的开始？这轮上涨或由以下几重因素共振：

外围扰动集中消化，情绪面先抑后扬。 隔夜海外科技股因财报分化与 AI 资本开支回报的疑虑有所回调，A 股早盘跟随下探，午后随着国内产业链核心环节陆续释放正面信息，抛压快速缓解，指数走出明显的探底回升（Wind，截至2026.10.23）。

产业链核心环节正面回应，非理性抛售告一段落。 午间，光通信产业链多家核心公司密集披露生产经营相关公告，从在手订单、股份回购、业绩预告到产能建设逐项回应市场关切；此前市场对 AI 硬件订单的担忧，更多来自情绪与筹码层面，而非订单本身出现变化（Wind，2026.10.23）。
产业催化与业绩在同一天集中兑现。 海外 AI 芯片龙头在行业大会上提出“下一波浪潮是物理 AI”，并将 AI 工厂部署周期压缩至 14 天；存储端四季度 DRAM 合约价预计环比上涨约 20%（TrendForce，2026.10）。业绩侧，国产算力芯片与整机环节多家公司前三季度收入同比增速普遍在 38% 以上，归母净利润增速落在 45% 至 176% 区间（Wind，2026.10.23）。

情绪修复之后，更值得关心的是这轮行情有没有基本面支撑。从中长期看，板块潜在的核心支撑包括：
算力需求的高景气正在从订单传导到利润表。 国产算力企业三季度业绩密集披露，收入与利润同步高增，说明 AI 基础设施的投入仍在向上游兑现（Wind，2026.10.23）。

估值处在近一年的较低位置。 截至10月23日，人工智能指数市盈率52.94倍、市净率4.53倍，分别处于近一年0.4%和0.8%分位（Wind，截至2026.10.23，指数历史数据不代表未来，也不代表或预示具体基金的业绩表现，估值分位仅为时点数据，未来可能发生变动。）。

政策与产业生态仍在扩容。 八部门印发的《产业基础能力提升“十五五”规划》提出加强通用大模型和行业大模型研发布局；十四届全国人大常委会第二十五次会议将审议批准《关于成立世界人工智能合作组织的协定》的议案（Wind，2026.10.23）。

中期逻辑或仍有支撑，但快速反弹之后，短期波动风险也在积累，追高或需谨慎：一方面，海外 AI 资本开支的回报验证尚未完成，任何财报或指引的波动都可能再次扰动情绪；另一方面，板块内部分方向前期涨幅较大、交易结构偏拥挤，情绪退潮时的回撤往往也会比较快（Wind，2026.10.23）。

因此，对于认可人工智能板块长期逻辑的投资者，不妨把目光放回产业与盈利本身；而对于仓位较重、对波动比较敏感的投资者，也可以考虑分批安排节奏或同时配置红利类资产作为哑铃策略，让持有的过程更从容一些。

$富国创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|024663)$

$富国创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|024662)$

#黄仁勋GTC“开团”：达链扩产潮或启动#

费率结构
产品费率结构如下：

注：M为申购金额，N为持有期限，以上费用在投资者申购/赎回基金过程中收取。以上申购费率适用于通过直销中心申购的养老金客户以外的其他投资者，直销养老金客户费率请见《招募说明书》。本基金C类基金份额不收取申购费用，赎回费用在投资者赎回基金过程中收取，具体请见《招募说明书》相关内容。
风险提示
1. 基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资基金时，应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。
2. 本基金是目标ETF联接基金，将面临例如目标ETF的管理风险与操作风险、目标ETF特有风险（包括指数化投资的风险、标的指数的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险 、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、套利风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、申购赎回清单差错风险、申购及赎回风险、退市风险、第三方机构服务的风险等）、目标ETF的技术风险等风险、本基金投资特定品种的特有风险等。
3. 经富国基金评定，本基金的风险等级为R4中高风险(此为基金管理人评级，代销机构评级请以各机构发布的为准)，适合风险承受能力为C4及以上的投资者。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。