1 吴迪探讨旅游行业投资机会。

主持人表示今天邀请了富国基金指数分析师吴迪作为嘉宾，交流近期热门的旅游赛道。临近春节，旅游业可能迎来消费高峰，值得提前关注和布局。

2 旅游投资关注政策、流量和品类。

吴迪分析了春节旅游投资的三大看点：政策方面，海南全岛封关后新增免税店和零关税商品；流量方面，春节出行数据超预期，预订量大幅增长；品类方面，高端商品零关税提升旅游吸引力。他认为长假刚需和政策红利是关注旅游板块的原因。海南封关首月免税销售额同比上涨近50%，零关税商品占比显著提升。

3 海南封关政策利好旅游产业链。

吴迪和翟莹晗讨论了海南封关政策带来的多重利好。消费者可享受零关税商品，企业成本显著下降。海南旅游人数激增，免税销售额大幅增长。建议普通投资者关注旅游ETF分散风险，特别是中证旅游主题指数，覆盖景区、免税店、餐饮酒店等占比57%，以及航空机场占比43%，均衡布局旅游产业链。

4 旅游板块投资需关注长期趋势与短期指标。

吴迪和翟莹晗分析了中国旅游主题指数的投资逻辑，主要涉及休闲服务和交通运输两大行业。他们指出，投资者应关注消费能力、人口结构和城镇化率等长期因素，同时跟踪节假日统计数据、旅游收入和免税政策等短期指标。目前旅游业处于底部震荡阶段，但有边际改善迹象。

5 经济和消费趋势向好，免税行业受政策利好。

吴迪指出经济数据企稳和股市上涨带动消费提升，春节长假进一步提振出行消费。免税行业核心逻辑在于政策支持、消费趋势和牌照稀缺性。国内免税市场规模庞大，2023年70%奢侈品消费已转向境内，中免作为全牌照龙头具备壁垒优势。政策宽松和牌照特许经营模式强化了行业护城河。

6 免税行业与酒店投资趋势。

吴迪指出免税行业受益于奢侈品消费回流，国内免税渠道占比已超20%。免税店龙头公司通过与上海机场合作巩固地位，深度绑定海南岛和交通枢纽。酒店行业受宏观经济和商务活动影响，疫情冲击加速中小酒店退出，头部公司逆势增长，市场份额进一步提升。

7 景区和交运行业的投资逻辑分析。

吴迪和翟莹晗讨论了景区行业的投资因素，包括气候、交通便利度和二次开发带来的流量效应。景区客流量稳定增长，尤其在春节等假期表现突出。交运行业从公共事业向消费股转变，投资逻辑发生变化。机场和航空板块从垄断稳定转向更具股价弹性。

8 机场和航空投资逻辑改变。

吴迪指出机场投资逻辑从客运收入转向免税消费，国际航班占比高的机场更具价值；航空行业除客运需求外，还需关注汇率变动对油价和租赁成本的影响。汇率升值将降低航空公司的运营成本。他强调投资者应关注政策变革和多因素叠加的影响。

9 旅游行业春节期间的投资策略。

吴迪和翟莹晗讨论了旅游板块的投资逻辑，强调春节期间客流量和消费数据的重要性。景区需关注网红项目吸引客流，酒店龙头公司市占率提升值得注意。交通运输板块需跟踪国际客流和免税收入分成。航空领域需留意汇率变化对成本的影响。休闲服务和交通运输均受益于旅游主题，节假日数据可能推动股价表现。建议关注中证旅游主题指数ETF，其个股集中度高且对出行数据敏感。长期来看，消费回流和经济回暖将支撑行业景气度。

10 旅游板块短期震荡向上，长期景气可期。

吴迪和翟莹晗分析了旅游板块的投资机会。短期来看，春节前是布局旅游板块的较好时机，节假日数据公布后可能利好出尽，建议提前埋伏并适时止盈。长期来看，免税政策推动消费复苏，旅游行业处于景气周期初期，适合长期配置。富国基金提供相关ETF产品，覆盖旅游行业龙头公司，建议投资者关注并采取分批建仓策略。