1 明年年中或迎风格切换节点。

葛俊阳分析了市场对明年经济节奏的分歧，认为明年年中可能成为风格切换时间点，美元走弱周期和政策效果验证将影响市场动向。他详细阐述了四大产业方向：传统产业、新兴产业、未来产业和人工智能（AI），并指出AI当前虽有所调整，但仍是投资主线。

2 AI产业现金流与资本回流分析。

葛俊阳分析了AI产业的现金流模式，指出应用获得市场认可后会促使云厂商资本回流，用于模型升级和算力投入。最近AI应用未达预期，加上云厂商杠杆扩张和降息预期变动，导致市场质疑增多和股价波动。他认为这种冲击是短期的，AI应用发展具有非线性特征，可能出现突然跃升，类似于创新药的投资周期。

3 AI产业链投资需区分不同板块。

葛俊阳分析了AI产业链的投资逻辑，指出当前市场对出海企业的业绩要求更高，需要实际业绩支撑。他提到云厂商和芯片公司对未来的乐观预期，认为国产AI硬件正处于加速追赶阶段。葛俊阳建议投资者区分不同板块：创业板映射北美AI产业链，科创板聚焦国产算力，大数据板块则偏重AI基建应用。他还预测明年AI应用可能在消费电子、智能车和机器人等载体上迎来爆发。

4 AI和新能源行业前景广阔。

葛俊阳分析了AI和新能源行业的投资机会。他指出AI应用概念在港股互联网企业中表现突出，而新能源行业因独立储能商业逻辑跑通而涨幅显著。此外，AIDC项目对储能的需求和固态电池的发展也为新能源行业提供了新的增长点。化工行业则因通缩预期和AI资本开支的传导效应，有望迎来价格回升。

5 储能需求带动原材料价格上涨。

葛俊阳指出储能需求将推动化工品等上游原材料价格上涨，属于经济周期上行与产业逻辑溢出效应。商业航天虽受政策支持，但投资机会偏阶段性，因缺乏大型龙头企业导致资金承接能力有限。消费板块受宏观转型期影响，政策侧重供给端而非需求刺激，预计明年仍保持保守态势。人民币升值或利好内需，但可能不利于出口。

6 人民币升值影响出口和内需政策。

葛俊阳指出人民币升值可能对出口造成阶段性压力，需通过内需政策提振经济。他提到工程机械和光模块等出口相关行业的表现，并认为内需刺激政策尚需明确指引。消费板块目前筑底，但弹性有限，未来可能受益于经济复苏。

7 消费和新兴产业明年有机会。

葛俊阳认为消费行业明年不会太弱，传统行业如化工、工程机械有机会，新兴产业如新能源、航空和机器人等市场关注度高的领域也有潜力。人工智能仍具长期价值，短期质疑不影响其发展。港股创新药因流动性冲击和业绩验证期表现较弱，算力中心产能过剩问题需关注需求匹配。

8 券商板块具备布局价值。

葛俊阳分析当前AI算力中心建设尚处早期阶段，投资意愿不足。他强调券商板块目前性价比突出，虽受国家队减持压制，但ETF资金持续流入，下行空间有限。港股互联网龙头受盈利压力影响表现疲弱，需关注经济数据和流动性变化。

9 港股投资建议偏保守和红利方向。

葛俊阳分析了港股当前面临的资金压力，建议投资者在港股投资上采取保守策略，偏向红利方向。他认为科技类如互联网板块可等待右侧机会，而硬件可考虑左侧布局。对于A股，加息影响较小，宽基指数如A500策略可行，双创指数表现突出。

10 双创50涵盖成长龙头，适合AI投资。

葛俊阳指出双创50指数涵盖国产算力、新能源等成长板块龙头，如新易盛、宁德时代等，适合参与AI投资。若对科技周期把握不准，可配置行业均衡的A50指数。他认为跨年行情存在，但科技板块面临回调压力，需关注美联储经济数据对降息预期的影响。

11 基金经理分析市场抱团现象及风险。

葛俊阳指出近期公募基金受新规影响，倾向于抱团业绩稳定的板块如通讯设备。当前A股上涨主要由估值驱动而非盈利增长。虽然科技板块仍处早期阶段，但需警惕抱团资金后续可能出现的撤离风险。他认为12月市场风格或偏向大盘股。

12 市场风格或将切换至顺周期板块。

葛俊阳指出，今年市场成长板块表现强劲，明年可能出现风格切换，转向顺周期板块。他认为这种切换可能在明年年中流动性宽松时开始。同时，AI手机等创新产品的市场反应将影响科技板块走势。此外，量化投资的策略调整也需要持续关注。

13 科技股和新能源有机会。

葛俊阳分析了美股纳指与科技股的关系，认为公募量化受科技股影响不大。他指出新能源汽车需求旺盛，供需偏紧，保持乐观。人形机器人要看特斯拉的带头作用，物流和叉车机器人有机会应用落地。光伏受政策影响大，波动明显。

14 光伏行业面临政策博弈和产能过剩。

葛俊阳分析了光伏行业现状，指出其受政策博弈影响大，存在产能过剩问题。他认为行业需自发出清，未来一两年可能持续调整。他建议投资者谨慎对待光伏板块，短期可考虑宽基指数如双创或沪深300，而非单一产业布局。科技板块虽回调，但尚未到安全加仓时机。