事件：
2025年11月18日，三大指数下跌。上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92%。创业板指下跌1.16%，沪深300下跌0.65%，中证500下跌1.17%，中证1000下跌1.00%，科创50上涨0.29%，北证50下跌2.92%。全A成交额为1.94万亿元。分行业看，表现较好的是：传媒(1.60%)、计算机(0.93%)、电子(0.12%)；表现相对靠后的是：煤炭(-3.17%)、电力设备(-2.97%)、钢铁(-2.85%)。
今日个股行情较差，个股上涨率为23.45%，涨跌幅中位数为-1.17%。主题方面，拼多多合作商、小红书平台、WEB3.0等板块表现较好，锂电电解液、锂电正极、锂电负极板块表现较差。
点评：
[玫瑰]今日A股市场延续调整态势，三大核心指数集体收跌，上证指数实现三连阴，创业板指表现最弱，下跌1.16%，科创50逆势微涨，市场呈现明显的结构性分化特征。成交端来看，两市成交额较前一交易日小幅放大，量能温和放大但未改变整体市场情绪偏向谨慎的格局。从市场运行逻辑来看，当前处于政策与业绩的真空期，资金避险情绪与结构性进攻需求并存。一方面，传统周期板块集体承压，电池、煤炭、有色、化工等行业领跌；另一方面，受密集利好消息的推动，以AI应用为代表的新经济题材逆势活跃。对于后市展望，短期来看，指数层面缺乏明确的上行驱动因素，市场或将维持震荡态势。结构上，关注低估值权重股与高景气细分赛道的结构性机会。中期来看，A股慢牛行情的根基并未动摇，全球科技投资热情不减、“反内卷”政策落地见效、居民储蓄入市趋势延续等因素，将为市场提供长期支撑。
AI应用板块表现强势。驱动因素来看，技术突破与市场需求复苏形成共振。蚂蚁集团发布了全模态通用AI助手“灵光”，展示了在移动端快速生成可交互应用的能力；阿里巴巴的“千问”APP进入公测，同时谷歌新一代大模型Gemini 3.0也计划于本周发布，这些都强化了市场对AI商业落地的预期。此外，IDC报告显示，2025年上半年中国视频云市场规模达52.3亿美元，同比增长8.9%，其中音视频AI实时互动等细分场景市场规模同比实现大三位数增长，行业景气度持续提升。短期来看，AI应用领域的创新内容形态供需爆发，有望持续催化板块情绪；中长期而言，政策对科技创新的支持以及国产算力链的突破，将为板块提供持续成长动能。
锂电池板块整体走弱。短期市场因素来看，锂电板块前期涨幅较大，部分资金存在获利了结需求。与此同时，行业内部一些长期存在的结构性问题，也引发了市场的担忧，如此前持续数年的产能过剩与价格战，以及产业链利润的失衡。向后看，随着部分高成本产能的退出和项目建设的放缓，以及工信部等行业规范政策的引导，锂电产业正从过去的“规模竞赛”转向以技术创新和价值竞争为核心的高质量发展阶段。储能需求爆发，也成为锂电需求的第二增长曲线，叠加政策端的支持，为锂电产业带来巨大的增量空间。供需结构的改善下，锂价中枢也可能随之逐级抬升。在此背景下，上游锂矿企业或受益于价格上涨，而中游制造环节受成本压力与需求预期波动影响表现疲软，后续需重点关注碳酸锂价格持续性及下游动力电池、储能订单落地情况。
配置层面可坚持均衡，消费、地产链、非银前期滞涨，短期可关注风格切换下的补涨机会。中期看，在十五五规划强调“科技自立自强”和后续反内卷持续推进的背景下，相关行业的景气有望延续。具体看，一是关注受益于反内卷或海外降息后制造业修复的工程机械、新能源、有色等方向。二是关注科技成长在调整之后的主线回归，关注AI、创新药和军工等。
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