#方正富邦现金“牛”#随着市场对企业盈利质量的关注度持续升温，以“自由现金流”为核心投资逻辑的ETF，成为公募基金近期争相布局的“新利器”。自由现金流策略基于“现金为王”核心理念、行业均衡配置与周期择时能力，有望构建攻守兼备的投资组合。

什么是“自由现金流策略”？ 

自由现金流，指企业在支付必要的资本支出后，剩余的现金流，它是企业可以自由支配的现金。而自由现金流策略，是指投资于一批高自由现金流率的股票。该策略的具体特点如下：

1、“现金为王”

在投资领域，“自由现金流”这一指标能够降低会计处理的影响，相对精准地度量企业的现金创造能力。对于企业而言，自由现金流可以用于股东回报、现金储备、战略投资等多个领域，是衡量企业财务质量的核心指标之一。

2、择时周期股

自由现金流对周期股具有一定的择时效果。从财报指标的角度分析，周期股处于上行周期时，股票的自由现金流率较衰退期比较高，通过自由现金流率，在一定程度上可以筛选出处于上行期的周期股，对经济周期表现出较强的适用性。

3、行业更分散

传统红利看重股息率，行业分布更为偏向银行、公用事业等高股息传统行业；而以自由现金流率为选股指标的策略，行业分布更为宽泛。具体来看，自由现金流指数在煤炭、交通运输等行业的权重分布较高，但同时在医药、家电、食品饮料等行业上也有一定的权重分布，兼具稳健性和成长性。

中证全指自由现金流指数的编制逻辑严格聚焦现金流质量：

1、流动性与财务健康筛选：要求成分股过去一年日均成交金额排名前80%，自由现金流和企业价值均为正，且连续5年经营活动现金流量净额为正，确保企业具备持续造血能力。

2、盈利质量优先：在满足上述条件的样本中，按自由现金流率从高到低选取前100只证券，并按自由现金流加权，形成“高现金流率+高权重”的集中持仓结构。

3、行业分布稳健：主要覆盖煤炭、石油石化、交通运输等周期板块，以及家用电器、食品饮料等消费行业。这些行业商业模式成熟、竞争格局稳定，现金流可持续性强。例如，煤炭行业受益于环保政策推动的整合，大型企业市场份额扩大，现金流更加充沛；白酒行业品牌效应强，消费者忠诚度高，企业回款快，自由现金流稳定。

历史业绩：穿越牛熊的“长跑选手”

从长期表现看，中证全指自由现金流指数显著跑赢主流宽基指数和红利策略：

1、收益领先：自2013年12月31日基日至2025年5月30日，中证全指自由现金流价格指数区间收益率达345.31%，年化收益率约14.1%，同期上证指数涨幅62.08%，沪深300指数涨幅69.73%，中证红利价格指数涨幅145.11%。

2、攻守兼备：在市场上涨阶段（如2020-2021年），自由现金流指数进攻性更强，涨幅远超中证红利指数；在市场波动时（如2024年），其成分股的优质特性使指数回撤率更低，10年以来仅3年收益为负，胜率高达99.43%。

3、股息率吸引力：当前指数股息率为4.8%，在主流指数中处于中高水平，结合分红再投资的全收益指数年化收益率达18.8%，满足投资者对“现金回报+资本增值”的双重需求。

产品优势：低门槛、高灵活性的投资利器

1、场外申赎，便捷参与：与需开立证券账户的ETF不同，联接基金支持银行、第三方平台等场外渠道申购，最低1元即可参与，大幅降低投资门槛，尤其适合新手投资者。

2、定投友好，平滑波动：支持定期定额投资（定投），自动分批买入，避免择时难题，适合长期资金积累。例如，滚动持有中证现金流全收益指数一年，平均收益率16.51%，胜率80.50%；持有三年平均收益54.43%，胜率99.43%。

3、成本优化，C类份额灵活：C类份额不收取申购费，持有满一定期限后赎回费较低，适合短期交易或长期持有成本控制的投资者。

4、双基金经理制，量化策略护航：拟任基金经理吴昊（数量投资部负责人）和于润泽具备丰富的量化投资经验，覆盖多因子策略、大类资产配置等领域，通过完全复制策略紧密跟踪指数，力争日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

市场契合：政策导向与时代需求的交汇点

当前，监管层持续强化上市公司质量要求：新“国九条”强化分红约束、国资委将市值管理纳入央企考核、金融监管总局上调险资权益配置比例。这些政策的核心均指向企业盈利质量和分红可持续性，与自由现金流策略的理念深度契合。

在全球经济不确定性增加、国内经济转型的背景下，自由现金流充裕的企业具备更强的抗风险能力和战略灵活性。例如，在2024年市场波动中，中证自由现金流指数成分股凭借现金储备避免了资金链断裂风险，甚至通过低价收购扩大市场份额；而在2020-2021年市场上涨时，其充足的现金流又支持企业快速把握投资机会，提升盈利水平。

方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金以“现金流”为锚，通过严谨的指数编制和专业的量化管理，为投资者提供了一键布局高现金流优质资产的便捷途径。在当前市场环境下，该基金兼具防御性与成长性，无论是追求资产稳健增值的长期投资者，还是希望把握市场波动的短期投资者，均可将其作为投资组合中的重要组成部分。@方正富邦基金

$方正富邦中证全指自由现金流ETF联接A(OTCFUND|024602)$$方正富邦中证全指自由现金流ETF联接C(OTCFUND|024603)$