#方正富邦现金“牛”#自由现金流，作为衡量企业实际持有的能够回报股东的现金量的重要指标，自20世纪80年代由美国学者提出以来，已成为企业价值评估领域使用最广泛的指标之一。它不仅代表了企业在满足日常经营和资本支出后的剩余现金，更是企业稳定性和成长潜力的直接体现。

自由现金流是企业通过持续经营活动创造出来的财富，它涵盖了来自三大报表的资料，与利润、经营活动产生的现金流量等指标存在显著差别。其好处主要体现在以下几个方面：

1、真实反映企业盈利能力：自由现金流根据收付实现制确定，认准的是否收到或支付现金，一切调节利润的手法都对它毫无影响。因此，它弥补了利润等指标在反映公司真实盈利能力上的缺陷，是企业在扣除了所有经营成本和当年投资之后剩下来的现金利润。

2、考虑股东资本成本：自由现金流量指的就是在不影响公司持续发展的前提下，将这部分由企业核心收益产生的现金流量自由地分配给股东和债权人的最大红利，是投资收益的客观衡量依据。

3、衡量公司未来成长机会：自由现金流量最大的特色在于其“自由”二字，它是以企业的长期稳定经营为前提，衡量公司未来的成长机会。拥有稳定充沛的自由现金流量意味着企业具有较强的偿债能力和再投资能力，未来发展前景良好。

自由现金流（FCF）是企业经营活动产生的现金流量扣除维持竞争力所需资本支出后的剩余部分，其核心价值在于：

1、抗财务造假：与净利润不同，FCF基于收付实现制，剔除了折旧摊销、收入确认时点等非现金因素干扰，更能反映企业真实“造血能力”。例如，某视频平台连续7年盈利却因现金流枯竭“爆雷”，凸显了FCF的预警作用。

2、战略灵活性：充裕的FCF为企业提供研发、并购、分红等战略选择。以苹果公司为例，其FCF不仅支撑持续创新，还通过股票回购和高额分红回馈股东，同时在供应链危机中凭借现金储备锁定原材料，保障生产连续性。

3、政策契合性：当前“新国九条”强化分红监管、国资委将市值管理纳入央企考核、险资权益配置比例上调等政策，均指向企业盈利质量与分红可持续性，与FCF策略理念高度契合。

指数编制：严选高现金流“现金牛”

中证全指自由现金流指数通过五层筛选机制，精准定位现金流创造能力强的企业：

1、流动性与财务健康：要求成分股过去一年日均成交金额排名前80%，且自由现金流与企业价值均为正，连续5年经营活动现金流量净额为正，确保企业具备持续造血能力。

2、盈利质量门槛：盈利质量排名需位于样本空间前80%，从收入质量、成本控制等维度进一步筛选优质企业。

3、行业权重优化：剔除现金流波动率较高的金融、地产行业，聚焦周期板块（煤炭、石油石化、交通运输、有色金属）与消费行业（家用电器、食品饮料）。这些行业商业模式成熟，竞争格局稳定，能产生持续稳定的现金流。例如，煤炭行业受益于环保政策推动的整合，大型企业市场份额扩大，现金流更加充沛；白酒行业品牌效应强，消费者忠诚度高，企业回款快，自由现金流稳定。

4、动态调仓机制：指数每季度末调仓，持续纳入现金流更好、盈利质量更优的企业，相当于对成分股进行“优胜劣汰”，这是其超额收益突出的关键原因之一。

历史表现：穿越牛熊的“长跑冠军”

1、超额收益显著：自2013年12月31日基日起至2025年5月30日，中证全指自由现金流价格指数区间收益率达345.31%，年化收益率显著跑赢上证指数、沪深300及中证红利指数。同期中证红利价格指数收益率仅为145.11%，自由现金流指数超额收益达309.59%。

2、风险收益比优异：以夏普比率衡量，中证全指自由现金流指数投资性价比显著高于其他主流宽基指数。在市场上涨阶段，其进攻性更强；在市场波动时，凭借成分股的优质特性，回撤率更低，表现出“能涨抗跌”的特征。

3、股息率吸引力：当前股息率为4.8%，在主流指数中处于中高水平，结合分红再投资的全收益指数年化收益率更是高达18.8%，为投资者提供“股息+成长”双重收益。

方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金，以自由现金流为核心选股因子，通过严谨的指数编制与专业的基金管理，为投资者提供了一键布局高现金流优质资产的便捷通道。

拟任基金经理吴昊（数量投资部行政负责人，10年证券从业经验）与于润泽（量化投资研究专家），具备完善的量化投资策略体系，覆盖指数+主动+专户量化产品，为基金运作提供专业保障。想要追求资产稳健增值的长期投资者，或是希望在市场波动中把握机会的短期投资者，方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金均能满足其需求，成为投资组合中的重要组成部分。@方正富邦基金