#方正富邦现金“牛”#在A股市场结构性分化加剧、传统行业估值重构的背景下，一只以“自由现金流”为核心选股因子的创新型指数基金——方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金（代码：A类024602/C类024603）正引发市场关注。该基金通过量化筛选现金流创造能力最强的100家上市公司，以“现金为王”的理念重构投资逻辑。数据显示，自2013年12月31日基日以来，中证全指自由现金流指数累计收益率达345.31%，年化收益率14.1%，显著跑赢同期上证指数（62.08%）和沪深300指数（69.73%）。
自由现金流（FCF）=经营活动产生的现金流量净额-资本支出，这一指标剔除了折旧摊销、收入确认时点等非现金因素干扰，直接反映企业“真金白银”的造血能力。以苹果公司为例，其2024年自由现金流高达1200亿美元，不仅支撑了每年超500亿美元的研发投入，还通过股票回购和分红持续回馈股东。在2020年供应链危机中，充裕的现金流使苹果能提前锁定原材料，保障生产连续性。
中证全指自由现金流指数通过四层量化筛选，精准定位现金流创造能力最强的企业：
1. 流动性与财务健康双保险
要求成分股过去一年日均成交金额排名前80%，确保交易流动性；
自由现金流与企业价值均为正，且连续5年经营活动现金流净额为正，排除“纸面富贵”企业。
2. 盈利质量与现金流率双重验证
盈利质量排名前80%，剔除靠关联交易或一次性收益粉饰报表的公司；
按自由现金流率（自由现金流/企业价值）排序，选取前100只证券，并按现金流加权，使指数成分股集中体现高现金流特性。
3. 行业配置：周期+消费的“黄金组合”
指数行业分布以周期板块（煤炭32%、交通运输18%、石油石化15%）和消费行业（家用电器12%、食品饮料10%）为主。这种配置兼具防御性与进攻性：
周期行业：煤炭企业受益于环保政策推动的行业整合，大型企业市场份额提升至65%，现金流充沛；
消费行业：白酒行业品牌壁垒深厚，消费者忠诚度高，企业销售回款快，自由现金流稳定。
自2013年12月31日至2025年5月30日，中证全指自由现金流指数累计收益率345.31%，年化收益率14.1%，相比上证指数超额收益9.9%，相比沪深300超额收益9.5%。若考虑分红再投资，全收益指数年化收益率达18.8%。
在2018年、2022年市场大幅回调期间，指数最大回撤仅28%，显著低于沪深300的35%。其秘诀在于成分股的“现金缓冲垫”：
2022年，指数成分股平均现金储备占市值比例达12%，是沪深300成分股的2倍；
当年指数成分股中，85%的企业维持正自由现金流，而全市场仅62%的企业达标。
对比红利指数：进攻与防御的平衡
与中证红利指数相比，自由现金流指数股息率4.8%（中证红利4.2%），且收益率更高：
2013-2025年，自由现金流指数年化收益14.1%，中证红利8.2%；
夏普比率0.68 vs 中证红利0.43，表明单位风险收益更高。
指数每季度末调仓，纳入现金流更优、盈利质量更高的企业。2025年一季度调仓后，新纳入成分股平均自由现金流率提升至8.2%，较调仓前增长15%。
双基金经理制保驾护航
吴昊：数量投资部负责人，10年证券从业经验，擅长量化多因子策略与大类资产配置；于润泽：量化投资专家，管理规模超10亿元，其管理的方正富邦科技创新A近1年收益达46.5%。
正如巴菲特所言：“现金是氧气，99%的时间你不会注意它，直到它缺席。”在低利率与高波动并存的市场环境中，方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金以“现金为锚”的投资理念，为投资者提供了一艘穿越经济周期的“诺亚方舟”。它不仅是一只基金，更是一种投资哲学——摒弃对短期波动的追逐，转而聚焦企业内在的现金流创造能力。正如指数成分股中那家历经百年风雨的煤炭企业，其股息率长期维持在6%以上，用稳定的现金流向投资者证明：真正的价值，从不需要华丽的故事包装。@方正富邦基金