#方正富邦现金“牛”#在低利率与市场波动加剧的双重挑战下，投资者对资产稳健性与收益确定性的需求愈发迫切。方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金（A类份额代码：024602，C类份额代码：024603）的推出，为市场提供了一种以“自由现金流”为核心筛选标准的新工具，其独特优势与投资逻辑值得深入剖析。

一、自由现金流：企业真实盈利能力的“X光机”

自由现金流（Free Cash Flow, FCF）是企业在支付运营成本、维持竞争力所需的资本支出后，剩余可自由支配的现金。与净利润等传统指标不同，自由现金流剔除了折旧摊销、收入确认时点等非现金因素干扰，直接反映企业“真金白银”的造血能力。例如，苹果公司凭借充沛的自由现金流，既能持续投入研发保持技术领先，又能通过股票回购和高额分红回馈股东，同时在供应链受阻时提前锁定原材料，保障生产连续性。

实证研究表明，自由现金流充裕的企业在长期投资中表现更优：

经济下行期：现金储备可避免资金链断裂，甚至通过低价收购实现逆势扩张；

经济上行期：快速把握投资机会，提升盈利水平。

这一特性使自由现金流成为衡量企业财务健康度与抗风险能力的核心指标。

二、指数编制逻辑：严选高现金流“现金牛”

方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金紧密跟踪中证全指自由现金流指数，其编制规则通过四层筛选精准定位优质企业：

流动性筛选：过去一年日均成交金额排名位于样本空间前80%，确保成分股交易活跃；

行业剔除：排除金融、地产等现金流波动率较高的行业，聚焦传统行业与消费领域；

财务健康筛选：自由现金流与企业价值均为正，且连续5年经营活动现金流量净额为正；

质量排序：在满足条件的待选样本中，按自由现金流率（自由现金流/企业价值）由高到低选取前100只证券，并按自由现金流加权。

从行业分布看，指数成分股以周期板块（煤炭、石油石化、有色金属）和消费行业（家用电器、食品饮料）为主。这些行业具有成熟商业模式、稳定竞争格局和刚性需求，例如煤炭企业受益于环保政策推动的行业整合，市场份额扩大；白酒行业凭借品牌效应和消费者忠诚度，保持稳定现金流。

三、历史业绩：长期收益与抗跌性兼备

中证全指自由现金流指数的历史表现显著优于主流宽基指数和红利指数：

长期收益：2013年12月31日至2025年5月30日，指数价格收益率达345.31%，年化收益率约19.1%，同期上证指数涨幅62.08%，沪深300指数涨幅69.73%；

股息率优势：当前股息率为4.8%，在主流指数中处于较高水平，满足投资者对稳定现金流的需求；

市场适应性：在2020-2021年市场大幅上涨期间，指数表现远超中证红利指数；在2024年市场波动时，回撤率更低，展现出“能涨抗跌”的特性。

进一步分析持有体验：

一年期滚动收益：2267个统计区间的平均收益率为16.51%，胜率80.50%；

三年期滚动收益：1767个统计区间的平均收益为54.43%，胜率99.43%。

这种“高胜率+稳定回报”的特征，使其成为长期资产配置的优选工具。

四、产品优势：低门槛、高灵活性的场外投资方案

相较于直接投资ETF，联接基金通过场外渠道（银行、第三方平台）提供更低参与门槛和更便捷的操作方式：

资金门槛低：支持10元起购，适合小额资金投资者；

无需证券账户：通过场外申赎避免盘中价格波动风险，更适合新手；

定投友好：支持自动定投功能，简化长期投资操作；

费用优化：C类份额不收取申购费，持有一定期限后赎回费较低，降低交易成本。

此外，基金采用双基金经理制，拟任基金经理吴昊（10年证券从业经验）和于润泽（量化投资专家）共同管理，依托方正富邦基金完善的量化投资策略体系，为产品运行提供专业保障。

五、市场契合度：顺应政策导向与投资需求

当前市场环境下，自由现金流策略与多重政策趋势深度契合：

监管层推动：新“国九条”强化分红约束、国资委将市值管理纳入央企考核、金融监管总局上调险资权益配置比例，均指向企业盈利质量与分红可持续性；

低利率环境：固定收益类产品收益下降，投资者急需寻找替代性收益来源；

风险分散需求：成分股覆盖多个行业，有效分散单一行业风险，提升组合抗波动能力。

把握现金流主线，穿越牛熊周期

方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金通过严谨的指数编制和专业的基金管理，为投资者打开了一扇通往高现金流优质资产的大门。无论是追求资产稳健增值的长期投资者，还是希望在市场波动中把握机会的短期投资者，该基金均提供了极具价值的投资选择。在当前复杂多变的市场环境中，以自由现金流为核心的投资策略，或将成为穿越周期、实现财富保值增值的关键工具。@方正富邦基金

$方正富邦中证全指自由现金流ETF联接C(OTCFUND|024603)$

$方正富邦中证全指自由现金流ETF联接A(OTCFUND|024602)$