#方正富邦现金“牛”# 所谓“自由现金流”，指的是企业在支付完维持正常运营所需的各项运营和资本性支出之后，所剩余的可由企业自由支配的现金。自由现金流指数聚焦于企业的内生增长能力，即企业通过经营活动持续产生现金流的能力，强调财务健康与可持续性，更契合追求长期成长与资本增值的投资者需求。

自由现金流能够更真实地反映企业的盈利质量与资金状况。毕竟有充足自由现金流的公司，才有能力分红、回购股票、投入研发、抵御风险，也难怪巴菲特这位投资大师将其奉为价值投资的圭臬。

近年来，随着市场环境的变化，企业的“造血能力”和财务健康状况越来越受到投资者的重视。自由现金流作为衡量企业财务健康的重要指标，正逐渐成为投资决策中的核心考量因素。

当世界局势来到前景不明的“乱纪元”，现金流丰沛的红利资产，避险能力得到了投资者的关注。

此外，之前国家政策要求企业加大分红次数和力度，在低利率背景下，自由现金流充裕的企业凭借着分红能力和抗通胀属性，很大概率会成为后续的吸金主战场。

宏观角度看，当前宽松货币政策使得利率处于下行通道，债券收益率随之下降。在这种情况下，高自由现金流资产因经营质量较高和股息率相对稳定等特点，配置价值愈发凸显。叠加新 “国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的大中市值公司有能力也有动力提高分红比例。

另外，现金流状况良好的企业往往意味着有不错的盈利质量和较强的风险应对能力，在市场波动或经济形势不稳定时，这类企业能够更好地抵御风险，保持经营的稳定性，从而吸引投资者持有其股票。

当前政策传导至实体经济需要时间，短期内经济面临“内需不足”等问题，叙事逻辑没有方向性改变，大盘价值风格有望持续，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望成为后市投资主线之一。

以苹果公司为例，这家科技巨头凭借其强大的产品线和卓越的品牌影响力，实现了自由现金流的持续增长。即使在面对全球经济衰退和疫情冲击等不确定性因素时，苹果公司依然能够保持稳定的现金流和盈利能力。这使得苹果公司的股票成为了众多投资者资产配置中的重要组成部分，为投资者带来了丰厚的回报。

投资者的高度认可以及政策层面的积极鼓励下，作为红利指数2.0版本的自由现金流系列指数及其相关ETF产品应运而生，一经推出就得到了全市场的高度认可。拥有稳定自由现金流的上市公司有着更强的确定性和抗风险能力，相对于净利润及现金分红等衡量上市公司经营成果的指标，自由现金流处在更核心的位置，‘退’可以现金分红形式回报上市公司股东，‘进’可用于扩大上市公司生产经营，以获得更高的成长性。

方正富邦中证全指自由现金流ETF联接跟踪指数严格筛选自由现金流充沛的企业：要求连续5年经营性现金流为正、自由现金流/企业价值为正、盈利质量排名前80%，且剔除金融地产行业。

历史回报显著跑赢主流指数：从2013年底至2025年6月，中证全指自由现金流指数累计收益342.88%，远超中证红利指数（142.13%），收益差距达2.4倍。

在多数年份跑赢红利指数（仅2015、2022年熊市小幅落后），兼具稳健性与成长性。

行业配置聚焦"现金奶牛"：成份股集中于成熟商业模式的高现金流行业：煤炭（28%）、交通运输（18%）、石油石化（14%）、家用电器/食品饮料等。剔除金融地产，规避高杠杆风险，更侧重实体经济的可持续盈利。

方正富邦中证全指自由现金流是稀缺的"纯正自由现金流"策略工具，长期配置价值突出，尤其在市场不确定性较高时，现金流充裕的企业更具韧性。@方正富邦基金

$方正富邦中证全指自由现金流ETF联接A(OTCFUND|024602)$

$方正富邦中证全指自由现金流ETF联接C(OTCFUND|024603)$