#方正富邦现金“牛”#
在复杂多变的资本市场中，投资者对优质资产的筛选标准日益严苛。近年来，自由现金流作为衡量企业真实盈利能力的核心指标，逐渐成为全球投资领域的重要风向标。2025年6月30日，方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金正式发行，标志着A股市场迎来首个聚焦自由现金流策略的场外投资工具。
一、自由现金流：企业质量的硬核指标。
自由现金流是企业经营活动产生的现金净额扣除必要资本支出后的剩余资金，反映了企业持续创造现金的能力。与净利润等账面指标不同，自由现金流具有不可伪造性，能够穿透财务迷雾，揭示企业的真实经营质量。巴菲特曾多次强调：“现金是企业抵御风险、把握机遇的入场券。”尤其在当前全球经济不确定性加剧的背景下，自由现金流策略的重要性愈发凸显。
方正富邦中证全指自由现金流ETF联接基金跟踪的中证全指自由现金流指数，通过严格的筛选机制，聚焦现金流创造能力突出的企业。其编制规则包括：剔除金融地产行业、连续5年经营活动现金流为正、自由现金流率排名前100等条件。这种筛选逻辑确保了成分股具备稳定的盈利模式和财务健康度，为投资者提供高确定性的资产配置选择。
二、策略优势：攻守兼备的长期价值。
1、历史业绩显著优于主流指数。中证全指自由现金流指数自2013年基日以来，年化收益率达14.1%，较上证指数超额收益9.9%，较沪深300超额9.5%。截至2025年4月30日，其全收益指数年化收益率更高达18.8%，远超同期中证红利指数的12.9%。在熊市中，该指数回撤控制优于宽基指数，例如2024年最大回撤仅13.65%，展现出较强的防御属性。
2、行业分布聚焦高现金流赛道。指数成分股主要集中于能源（55.3%）和消费（29.7%）两大板块，包括煤炭（18.6%）、石油石化（11.4%）、家用电器（11.5%）等。这些行业龙头企业通常具备成熟的商业模式和稳定的现金流生成能力，例如煤炭行业的自由现金流率中位数达5.86%，显著高于全市场平均水平。
3、政策与市场环境双重利好。近年来，监管层持续强化上市公司质量要求，包括新“国九条”对分红机制的约束、国资委将市值管理纳入央企考核等政策，均与自由现金流策略的理念高度契合。同时，低利率环境下，高股息、高现金流资产的配置价值进一步凸显，该指数股息率达4.8%，兼具防御性与成长弹性。
三、结语。
方正富邦中证全指自由现金流ETF联接A的推出，填补了A股市场现金流策略工具的空白。其以自由现金流为核心，结合严格的筛选机制与动态调仓策略，在低利率与不确定性交织的市场环境中，为投资者提供了一条兼顾防御性与成长性的配置路径。随着监管政策对盈利质量的持续重视，以及全球资本对现金流价值的重新定价，该基金有望成为投资者穿越周期、实现财富稳健增值的压舱石。@方正富邦基金