#算力狂飙 还能上车吗#算力作为AI时代的"电力"，正成为新质生产力的重要底座与所有AI应用的基础设施。近两个月A股算力板块暴涨，成为市场亮眼的投资主线之一。

一、算力行业：AI时代的基础设施革命

1.1 算力是AI时代的"电力"

算力正成为AI时代的基础设施，就像电力支撑了第二次工业革命一样。算力是计算机系统处理数据的能力，是AI大模型训练、推理和应用的基础。随着DeepSeek等国产AI大模型技术的突破，叠加科技大厂资本开支的激增，AI产业落地加速，算力需求呈现爆发式增长。

当前，算力已成为新质生产力的重要底座，掌握算力优势关乎未来竞争主动权。工信部数据显示，截至2025年6月底，我国在用算力中心标准机架数达1085万架，智能算力规模达788EFLOPS，干线400G端口数量大幅增加至14060个，存力总规模超过1680EB，全国算力中心平均电能利用效率（PUE）降至1.42。

1.2 算力需求爆发式增长

算力需求正呈现爆发式增长，主要来自三个方面：

首先，大模型参数规模呈指数级增长。OpenAI要求5个月算力翻倍，大模型参数规模每代增长10倍，这意味着算力需求是指数级上升的。测试表明，生成一段3分钟视频需要的算力，相当于传统计算任务的上百倍。

其次，AI应用场景不断拓展。从AI文本生成到图像生成，从智能驾驶到元宇宙，从企业数字化转型到政府智能决策，各类AI应用场景对算力的需求持续增长。据IDC预测，2025年中国智能算力规模将达到1037.3 EFLOPS，2026年将达到1271.4 EFLOPS，年复合增长率达52.3%。

最后，全球算力军备竞赛加剧。美国在建的算力施工项目已经快要超过全美所有的写字楼的施工项目，显示出对算力基础设施建设的高度重视。华尔街的头部高科技公司在算力的投资上力度非常大，尽管这会影响到它们的自由现金流，但这是一场谁也输不起的战争。

1.3 技术迭代与产业升级

算力产业链正处于高速创新期，主要体现在以下几个方面：

芯片技术持续突破：从传统GPU到ASIC芯片（如华为昇腾）、FPGA等，算力芯片技术不断迭代。美国限制高端芯片出口，反而加速了国产替代进程，华为昇腾芯片在一些场景已经可以替代英伟达。

光模块技术升级：光模块从100G到800G的升级只用了3年时间，目前800G光模块已经成为市场主流，支持更高的数据传输速率。中际旭创预计2025年上半年实现归母净利润36亿元至44亿元，同比增长52.64%至86.57%，主要得益于终端客户对算力基础设施的持续建设和资本开支的强劲增长，800G等高端光模块销售大幅增加。

液冷技术快速应用：随着AI服务器功率提高，传统风扇散热已无法满足需求，液冷技术成为关键。液冷技术从实验室到商业化应用速度惊人，2025年AI数据中心液冷渗透率预计达到33%，比去年翻了一倍多，这技术能把PUE（能耗指标）压到1.04，相当于用1度电就能出1度算力，比风冷省太多。

1.4 投资机会

光模块：全球市场份额持续提升。中际旭创、新易盛等国内厂商在全球光模块市场占据重要地位，随着AI算力需求增长，光模块需求持续增加。

服务器：国产替代空间大。浪潮信息、中科曙光等企业在服务器领域具有较强竞争力，中科曙光参与了全国80%的智算中心建设，2025年智算中心订单超150亿元。

液冷技术：能效比提升的关键。随着AI服务器功率提升，液冷技术成为刚需。英维克2025年上半年实现营业收入25.73亿元，同比增长50.25%；归属于上市公司股东的净利润为2.16亿元，同比增长17.54%，营收增长主要缘于机房及机柜温控节能产品收入的增加。

AI芯片：国产替代加速。芯片管制倒逼国产供应链成熟，2024年国产AI芯片在政企场景渗透率已超30%。基金深度挖掘华为昇腾生态链、国产算力芯片等替代机会，契合国家战略安全需求。

二、圆信永丰科技驱动混合发起基金

2.1 基金基本信息

圆信永丰科技驱动混合基金是一只以科技主题为投资方向的混合型基金，基金精准聚焦算力核心赛道，重点关注海外布局产能的算力公司，挖掘"技术出海+国产替代"双主线下的投资机会。从持仓情况来看，对光模块、服务器、液冷等细分领域的龙头企业均有布局，覆盖了算力产业链的关键环节。基金经理注重产业趋势研究，偏好成长性与确定性兼备的企业，持仓周期较长，换手率适中。

投资范围：股票投资占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%；投资于本基金界定的科技主题范围内相关的股票比例不低于非现金基金资产的80%

业绩比较基准：中国战略新兴产业成份指数收益率70%+恒生科技指数收益率(按估值汇率折算)10%+中债-综合指数(全价)收益率20%

基金经理：浦宇佳，复旦大学凝聚态物理硕士，8年证券从业经历，历任圆信永丰基金管理有限公司研究部助理研究员、研究员、权益投资部基金经理助理。她擅长聚焦基本面研究，自下而上寻找优质成长的标的。

2.2 投资亮点分析

精准赛道选择：不做"泛科技撒网"，而是精准狙击算力核心环节，避免主题泛化导致的业绩稀释。基金重点布局海外产能扩张的算力企业，直接受益于全球需求；持仓聚焦技术壁垒高的企业（如光模块全球龙头中际旭创），而非概念炒作标的；深度挖掘国产替代机会，契合国家战略安全需求。其投资逻辑建立在全球算力军备竞赛白热化、技术迭代红利持续释放、国产替代的长期确定性三个不可逆的趋势上。

基金经理优势：基金经理浦宇佳背景特殊，复旦大学凝聚态物理硕士→研究员→基金经理。虽然资历仅1年多，但操作异常老辣：敢押注技术拐点，二季度逆势加仓车载光学龙头；拒绝追涨杀跌，布局酒店数字化龙头，3天吃到大肉却及时止盈；师承大佬，与公司权益总监共管旗舰基金，融合"消费+科技"交叉验证模型。

公司投研支持：圆信永丰权益团队近8年主动股票投资收益率109.64%，全行业排名前2%，公司级能力为基金提供底层研究支持。公司在科技领域的研究资源丰富，团队有十余位专职研究员。

灵活布局能力：可投资50%港股仓位，受益于港股科技股估值修复（如AI芯片龙头中芯国际、联想集团）。基金在2025年贵州枢纽要新增2万P算力时，提前加仓了给贵安超算中心供货的服务器厂商；后来看到液冷政策要加码，又重点布局了英维克这种液冷龙头。

机构认可：机构持仓占比较高，说明专业投资者认可；基金经理自有资金跟投，利益绑定；近期重点布局海外产能扩张的算力公司。

2.3 业绩表现分析

圆信永丰科技驱动混合基金于2025年7月4日成立，虽然成立时间较短，但业绩表现亮眼：

业绩表现亮眼：截至2025年9月5日，基金成立以来收益率达34.57%，年化收益高达443.76%，超越99%同类产品，近一月涨幅29.06%（超96%同类），大幅跑赢同期市场平均水平。

业绩来源：基金业绩主要来源于精准布局算力核心赛道，重仓算力硬件（光模块、服务器、芯片），与2025年AI算力需求爆发期完美匹配。基金建仓时正值算力板块低点，成本比同类低15%，体现了"人弃我取"的投资智慧。

业绩对比：对比主流人工智能ETF（年内+18%），这只基金在63天内跑赢8个百分点。拒绝指数复制，靠真选股碾压，体现了主动基金的价值。

风险控制：基金成立以来最大回撤仅为2.56%，显示出良好的风险控制能力。这主要得益于基金经理聚焦龙头标的，兼顾收益与稳定性，没有配置那些小市值、高波动的题材股，而是聚焦于算力产业链的龙头企业。

适合特定投资者：该基金像块"带刺的钻石"——浦宇佳的物理思维赋予它锋利的收益切割面，但投资者也必须承受它的原始粗粝。适合看好科技长期发展、能够承受一定波动、认可算力是未来十年的水电煤的投资者。

总之，算力作为新质生产力的重要底座与所有AI应用的基础设施，掌握算力优势关乎未来竞争主动权。圆信永丰科技驱动混合发起基金聚焦算力核心赛道，特别是海外布局产能的算力公司，持续挖掘"技术出海+国产替代"双主线下的阿尔法机会，是投资者参与算力行业发展的良好选择。在AI革命的浪潮中，算力投资就像20年前投资互联网基础设施一样充满机会，长期投资者可逢低布局，分享行业成长红利。@圆信永丰基金

$圆信永丰科技驱动混合发起A(OTCFUND|024592)$$圆信永丰科技驱动混合发起C(OTCFUND|024593)$