#晒2025收益，启2026新程！# $兴华景和混合发起A$

2025年，A股市场以一场波澜壮阔的结构分化“慢牛”行情，镌刻下中国资本市场高质量发展的里程碑。上证指数时隔十年强势重返4000点整数关口，A股总市值于8月18日历史性突破100万亿元，年末定格于108.82万亿元，较年初实现跨越式增长 。在这一轮兼具深度与广度的行情中，我们与千万投资者并肩同行，见证市场生态迭代，分享资产增值红利，更在行业分化与风格轮动中，以多元化、精细化的产品矩阵，为投资者筑牢财富护城河。从稳健打底的中短债、利率债策略，到攻守兼备的“固收+”产品；从掘金成长的小微盘价值策略，到专业配置的FOF产品，每一款产品的迭代升级，每一次收益的稳步兑现，都源于我们对市场趋势的精准把握，对投资者需求的深度践行。值此辞旧迎新之际，我们诚邀各位投资者晒出持基收益，畅谈投资体验，共话2026年市场机遇，尤其聚焦深耕小微盘价值股的兴华景和混合发起A，在逆向投资中挖掘超额收益，在高端制造、工业机械等核心赛道中锚定长期价值，与投资者共赴高质量发展新征程。

一、 2025A股慢牛：结构分化筑基石，万亿市值启新篇

2025年的A股市场，是“慢牛”底色下的结构盛宴，是规模扩容中的质量跃升。上证指数全年上涨18.3%，时隔十年重返4000点，深证成指涨幅30.62%，创业板指、科创50指数更是分别斩获51.42%、37.51%的亮眼成绩 ，这样的行情并非普涨驱动，而是由核心资产引领、细分赛道突围的结构性行情，既彰显了中国经济转型升级的韧性，也为不同风险偏好的投资者提供了差异化的布局机会。

从市场规模来看，A股总市值突破100万亿元，是资本市场发展的历史性节点。1990年上交所成立时，仅8家公司挂牌上市，而截至2025年末，A股上市公司数量已达5469只，涵盖国民经济各主要领域，千亿市值俱乐部扩容至166只，较2024年底增长36.07%，成为市场“基本盘”；与之相对，市值10亿元以下的个股仅剩10只，降幅超80% ，“强者恒强、弱者出清”的市场生态加速形成。这背后，是中国经济从高速增长转向高质量发展的必然结果，是注册制改革深化后市场资源配置效率的显著提升，更是全球资本对中国资产长期价值的认可。南开大学金融发展研究院院长田利辉曾指出，“A股总市值突破100万亿元，标志着中国资本市场迈入高质量发展新阶段，不仅是规模扩张，更是结构优化、服务实体经济能力的跃升” 。

从行情结构来看，2025年的“慢牛”呈现出鲜明的分化特征。一方面，核心资产阵营持续壮大，农业银行取代工商银行登顶A股市值冠军，年末市值达2.43万亿元，年内涨幅51.27%，中国移动、中国石油等“中字头”企业凭借稳定的分红与业绩韧性，成为市场压舱石；另一方面，科技赛道牛股成群，全年533只翻倍股创近十年新高，较2024年增长460%以上 ，智元机器人入主的上纬新材涨幅16.89倍，AI芯片概念的天普股份涨幅16.45倍，工业富联凭借AI硬件领域的突破，股价大涨200%以上，市值跻身前十 。这种分化，本质上是产业政策导向与市场需求变化的共振——科技创新、高端制造等国家战略赛道获得资金持续青睐，传统行业则在转型升级中实现估值重塑，为结构型慢牛提供了坚实支撑。

从资金面来看，市场流动性充裕，投资者信心持续提振。2025年A股两融余额突破2.55万亿元，融资余额达2.53万亿元，均创历史峰值，融资净买入6807亿元，杠杆资金的积极入场，反映出市场风险偏好的显著提升 ；与此同时，“存款搬家”效应凸显，低利率环境下，居民资产配置从储蓄向权益市场、理财市场转移，为A股慢牛行情注入了长期资金活水。正是这样的市场环境，既催生了核心资产的稳健上涨，也孕育了小微盘价值股的超额收益机会，为我们多元化产品布局提供了肥沃的土壤。

回望2025年，A股市场的每一个里程碑，都离不开投资者的信任与陪伴。我们深知，在结构分化的行情中，“选对赛道、选对产品”比“盲目跟风”更重要，因此我始终坚持以投资者需求为核心，不断丰富产品矩阵，从稳健型到进取型，从单一策略到多元配置，全方位覆盖不同投资者的财富管理需求，在波澜壮阔的市场画卷中，与投资者共同书写财富增长的篇章。

二、 多元产品矩阵：精准匹配需求，稳健与进取并行

面对2025年结构分化的市场行情，我们深知单一产品难以满足投资者的多元化需求，因此持续完善产品线布局，构建起“稳健打底、进取增效、配置赋能”的产品体系，从追求流动性与稳健的中短债、中长期利率债策略，到平衡风险与收益的“固收+”策略，从挖掘高增长潜力的小微盘策略，到专业资产配置的FOF产品，每一款产品都精准锚定市场机遇，以精细化运作兑现投资价值。

（一） 稳健型策略：中短债+中长期利率债，筑牢财富安全垫

2025年债券市场呈现“低利率、高波动”的特征，10年期国债利率全年在1.6%-1.85%区间震荡，超长端国债利率上行超40BP，纯债基金收益承压，中长期纯债基金平均收益0.83%，最大回撤-0.88%。在此背景下，我坚信中短债策略与中长期利率债策略，凭借精准的久期管理与票息把握，为投资者守住了稳健收益的底线。

中短债策略聚焦“流动性+稳健收益”，2025年短债基金平均收益1.40%，最大回撤仅-0.24%，中短债产品通过深耕3年期以内高等级信用债，把握票息收益与骑乘收益，规避长久期利率波动风险，全年实现了远超货币基金的收益水平，且流动性接近活期存款，成为居民“闲钱理财”的首选。在低利率环境下，中短债产品既满足了投资者对资金灵活性的需求，又通过信用债利差压缩的机会增厚收益，3年期AA+中短期票据信用利差从46.84BP收窄至29.41BP，我精准捕捉这一趋势，通过优选短久期、高评级信用债，实现了收益与安全性的平衡，赢得了众多保守型投资者的认可。

中长期利率债策略则聚焦“长期配置价值”，2025年利率债市场虽波动加剧，但我坚持“不盲目博弈长久期，把握脉冲式波段机会”的思路，在利率上行阶段缩短久期控制回撤，在利率修复阶段适度拉长久期赚取资本利得。尤其在四季度央行重启国债买卖后，股债跷跷板效应边际弱化，我及时布局中长期利率债，把握利率小幅修复带来的收益机会。同时，我们密切关注央行提出的“5组比价关系”，紧盯政策利率与市场利率、短端与长端利率的联动关系，通过精细化的波段操作，在纯债基金整体承压的环境下，实现了超额收益，为长期稳健型投资者提供了优质配置标的。

（二） 平衡型策略：“固收+”，攻守兼备的收益增强利器

2025年是“固收+”策略的大年，在权益市场强势、债市震荡的环境下，“固收+”产品凭借“债底筑稳、权益增效”的特性，成为市场最受欢迎的产品类型之一。公募二级债基全年平均收益5.59%，偏债混合基金平均收益6.53%，我的“固收+”产品更是凭借精准的股债配比，实现了远超行业平均水平的收益表现，成为平衡型投资者的核心选择。

我的“固收+”策略核心逻辑是“以债为底，以股为矛”，债底部分通过中短债、高等级信用债构建稳健收益基础，票息收益为产品提供安全垫；权益部分则聚焦高景气赛道的优质个股，通过仓位灵活调整，把握结构性行情机会。2025年，我会根据市场节奏，在一季度权益市场启动初期，适度提升权益仓位，布局科技、高端制造等赛道；在三季度债市调整、权益市场震荡时，降低权益仓位，增持短端信用债，规避波动风险；在四季度市场企稳后，再次加仓小微盘价值股，捕捉超额收益。

与此同时，我发现“固收+”产品充分挖掘可转债、REITs等另类资产的收益机会。2025年可转债基金全年收益达25.81%，成为“固收+”收益增厚的重要来源，我通过优选转股溢价率低、正股景气度高的可转债，既享受债底保护，又分享正股上涨收益；在REITs领域，中证REITs全收益指数表现优于红利和债券类指数，消费、数据中心等板块表现亮眼，我适度配置优质REITs产品，进一步丰富收益来源，降低组合波动。正是这种多元资产配置的思路，让我的“固收+”产品在2025年既实现了收益的稳步增长，又控制了最大回撤，成为投资者平衡风险与收益的“利器”。

（三） 进取型策略：小微盘价值策略，逆向投资挖掘超额收益

2025年A股市场的结构分化，不仅体现在核心资产与科技赛道的强势，更蕴藏着小微盘价值股的超额收益机会。在千亿市值俱乐部扩容的同时，优质小微盘企业凭借细分领域的竞争优势、业绩的高弹性，成为资金挖掘的“蓝海”。我们的小微盘价值策略，以兴华景和混合发起A为核心代表，聚焦小微盘价值股，通过逆向投资理念，深耕高端制造、工业机械等制造业细分领域，在2025年的行情中斩获了显著的超额收益，成为进取型投资者的优选标的。

兴华景和混合发起A的核心竞争力，在于“逆向投资+赛道深耕+价值挖掘”的三重逻辑。在投资理念上，我们坚持逆向投资，不追逐市场热门赛道的“抱团股”，而是聚焦被市场低估、具备业绩反转潜力的小微盘企业。2025年，部分高端制造、工业机械领域的小微盘企业，因行业周期波动、市场情绪影响，估值处于历史低位，但企业自身具备核心技术、稳定订单和良好的现金流，我们通过深入的基本面研究，提前布局这类企业，在市场情绪回暖、业绩兑现时，收获估值修复与业绩增长的双重收益。

在赛道选择上，我坚定深耕高端制造、工业机械等制造业细分领域，这既是国家“制造强国”战略的政策导向，也是2025年A股行情的核心主线之一。2025年科技赛道的强势，本质上是高端制造国产化替代、技术突破的体现，工业富联等企业的大涨，印证了高端制造领域的巨大潜力 。我的小微盘策略，不局限于头部企业，而是挖掘细分领域的“隐形冠军”——如工业机械领域的精密零部件企业、高端制造领域的核心设备供应商，这些企业虽市值规模较小，但在细分赛道占据主导地位，具备技术壁垒和客户粘性，随着行业景气度提升，业绩增长具备高确定性。兴华景和混合发起A通过对这些细分领域的深度调研，精选优质标的，构建投资组合，在2025年的行情中，充分享受了高端制造赛道的红利，实现了远超市场平均水平的收益。

在选股标准上，我坚持“价值为王”，聚焦“低估值、高盈利、高分红”的小微盘企业。2025年A股现金分红规模达2.6万亿元，创历史新高 ，反映出上市公司股东回报意识的增强，我在选股时，重点关注分红稳定、盈利能力强、估值低于行业平均水平的企业，通过基本面筛选，剔除业绩虚增、财务风险高的标的，确保组合的安全性与收益性。正是这种严谨的选股逻辑，能够让兴华景和混合发起A在小微盘市场的波动中，既捕捉了超额收益，又控制了组合风险，成为小微盘价值投资的标杆产品。

（四） 配置型策略：FOF产品，专业力量赋能资产配置

面对2025年复杂的市场环境，单一资产、单一策略的局限性日益凸显，“多元资产配置”成为投资者应对市场波动的核心思路。我选择的FOF产品，凭借专业的资产配置能力，精选优质基金标的，通过跨市场、跨品种、跨策略的配置，为投资者实现了“分散风险、稳健增值”的目标，尤其适合缺乏时间和专业能力的投资者。

FOF产品核心优势在于“专业选基+动态调仓+风险分散”。在选基层面，我建立了完善的基金评价体系，从基金经理投资能力、历史业绩稳定性、风险控制水平、基金公司投研实力等多维度筛选标的，既精选自身旗下的优质产品，如兴华景和混合发起A、“固收+”产品、中短债产品等，也择优配置市场上的优质基金，实现“强强联合”。在资产配置层面，我根据市场趋势动态调整股债配比，2025年一季度权益市场景气度提升，我提高权益类基金仓位；三季度债市波动加剧，我们增加纯债基金、短债基金配置；四季度小微盘价值股行情启动，我适度加仓小微盘策略基金，通过灵活的仓位调整，把握不同阶段的市场机遇。

同时，FOF产品通过跨策略配置，进一步分散风险。组合中既包含稳健型的中短债、利率债基金，也包含平衡型的“固收+”基金，还包含进取型的小微盘、科技赛道基金，不同策略之间形成互补，降低组合的整体波动。2025年，在部分单一策略产品出现波动时，我的FOF产品凭借多元配置的优势，实现了稳健的收益增长，成为投资者“一站式”资产配置的优质选择。

三、 投资者心声：晒收益话体验，共证财富成长

2025年，每一款产品都在市场中接受检验，每一份收益都承载着投资者的信任。在这一年里，我收到了无数投资者的反馈，有保守型投资者对中短债产品流动性与收益性的认可，有平衡型投资者对“固收+”产品攻守兼备的肯定，更有进取型投资者对兴华景和混合发起A超额收益的赞许。这些真实的声音，既是对我投研能力的认可，也是我持续前行的动力。

来自北京的投资者李先生，是一位退休人士，风险偏好较低，2025年初配置了中短债产品。他表示：“退休后追求资金安全，之前把钱存在银行，利率越来越低，2025年买了这款中短债，不仅收益比存款高不少，而且流动性很好，急需用钱的时候能快速赎回，一年下来稳稳的收益，心里很踏实。”像李先生这样的保守型投资者不在少数，中短债产品，正是以“稳健+灵活”的特性，满足了这类投资者的理财需求，在低利率环境下，为他们守住了财富的安全垫。

上海的投资者王女士，是一位职场妈妈，风险偏好中等，2024年底配置了“固收+”产品，2025年全年获得了8.2%的收益。她分享道：“平时工作忙，没时间盯盘，‘固收+’产品不用操心，既不会像纯债那样收益太低，也不会像股票基金那样波动大，2025年市场起起落落，这款产品稳稳赚钱，还能随时查看收益，特别适合我这样的上班族。”王女士的体验，正是“固收+”产品的核心价值所在，以专业的运作，为平衡型投资者实现“省心赚钱”的目标。

广州的投资者张先生，是一位资深股民，风险偏好较高，2025年二季度买入兴华景和混合发起A，截至年末获得了35%的收益，远超其持仓的其他基金。他激动地说：“2025年市场分化很厉害，抱团股涨得好但不敢追，偶然发现了这款小微盘基金，聚焦高端制造赛道，逆向投资的思路很对我的胃口，买了之后一直持有，看着收益不断上涨，既佩服基金经理的选股眼光，也庆幸自己选对了产品，2026年打算继续持有，期待更好的表现。”张先生的收益，是兴华景和混合发起A逆向投资策略的成功印证，也是我深耕小微盘价值股的成果体现。

还有很多投资者通过FOF产品实现了资产的稳健增值，来自深圳的投资者赵先生，2025年初配置了我们的FOF产品，全年收益6.5%，最大回撤仅1.2%。他表示：“自己不懂资产配置，买单一基金总担心踩雷，FOF产品由专业团队打理，分散投资不同基金，不用自己操心，一年下来收益不错，风险也小，以后会长期持有。”

这些真实的投资者反馈，是我最宝贵的财富。每一份收益的背后，是投资者的信任与坚守；每一句认可的话语，是投研团队的责任与动力。我深知，投资之路没有捷径，唯有以专业的能力、严谨的态度，才能在市场波动中为投资者创造长期价值。

四、 2026市场展望：把握结构性机遇，锚定长期价值赛道

站在2026年的起点，回望2025年的结构慢牛，展望未来市场走势，我们认为，A股市场仍将延续“结构分化、稳中向好”的慢牛格局，总市值有望在100万亿元的基础上进一步扩容，核心资产与优质成长赛道仍将是市场主线，同时小微盘价值股、高端制造等领域的超额收益机会值得重点关注。

从宏观经济来看，中国经济将持续保持稳健增长，高质量发展成为核心主题。随着“制造强国”“科技自立自强”等战略的深入推进，高端制造、科技创新、新能源等领域将获得政策持续支持，成为经济增长的新引擎；同时，消费复苏态势明确，居民消费能力与消费意愿逐步提升，大消费赛道有望迎来估值修复。宏观经济的稳健增长，为A股慢牛行情提供了坚实的基本面支撑。

从资金面来看，“存款搬家”趋势将持续，长期资金有望持续流入A股市场。2025年低利率环境下，居民资产配置从储蓄向权益市场转移的趋势明显，2026年这一趋势将延续，银行理财、保险资金、社保基金等长期资金将持续布局A股，为市场提供充裕的流动性；同时，全球资本对中国资产的配置需求提升，A股在全球资本市场的权重不断提高，外资流入有望持续增加，进一步助推市场上行。

从市场结构来看，2026年仍将是结构性行情，核心资产与成长赛道并行，小微盘价值股有望迎来更大的机遇。一方面，千亿市值以上的核心资产，凭借稳定的业绩与分红，将继续成为市场“压舱石”，尤其在经济稳健增长的背景下，消费、金融、能源等领域的核心资产估值有望进一步提升；另一方面，科技创新、高端制造等成长赛道，仍将是资金追逐的焦点，AI、机器人、半导体、工业机械等细分领域，有望涌现出更多牛股；此外，小微盘价值股在2025年的超额收益基础上，2026年有望迎来估值与业绩的双重修复，尤其是那些具备核心技术、在细分领域占据主导地位的小微盘企业，将成为逆向投资的核心标的。

对于我们的产品线而言，2026年将继续聚焦“多元化、精细化”，为投资者把握不同赛道的机遇。中短债、中长期利率债策略，将继续以稳健为核心，把握票息收益与波段机会，为保守型投资者筑牢安全垫；“固收+”策略，将进一步优化股债配比，加大对可转债、REITs等另类资产的配置，平衡风险与收益；FOF产品，将继续发挥专业配置优势，精选优质基金标的，实现跨市场、跨策略的多元配置；而兴华景和混合发起A，作为我们小微盘价值策略的核心产品，2026年将继续坚守逆向投资理念，深耕高端制造、工业机械等核心赛道，重点挖掘三类机会：一是具备技术壁垒的高端制造细分领域“隐形冠军”，二是业绩反转、估值处于历史低位的工业机械企业，三是受益于政策支持、具备高成长潜力的小微盘价值股，通过深入的基本面研究，精选优质标的，力争为投资者创造长期可持续的超额收益。

具体来看，兴华景和混合发起A在2026年的投资布局将聚焦三大方向：其一，高端制造领域的国产化替代机会，在半导体设备、精密仪器、工业机器人等领域，部分小微盘企业具备核心技术，有望在国产化进程中实现业绩爆发式增长；其二，工业机械领域的设备更新需求，随着制造业转型升级加速，企业设备更新换代需求旺盛，具备核心竞争力的工业机械小微盘企业，将迎来订单与业绩的双增长；其三，估值修复机会，2025年部分小微盘价值股因市场情绪影响被低估，2026年随着业绩兑现与市场关注度提升，有望迎来估值修复，为组合贡献超额收益。同时，我们将继续坚持严格的风险控制，通过分散投资、动态调仓，在把握机遇的同时，控制组合波动，实现长期稳健收益。

五、 感恩同行，共赴新程

2025年，A股市场以万亿市值的里程碑、十年重返4000点的壮举，书写了慢牛行情的精彩篇章；我们以多元化的产品矩阵、精细化的投研运作，与投资者共同分享了市场红利。每一份收益的兑现，每一次信任的累积，都让我们深知责任之重。在投资之路上，没有永远的牛市，也没有一成不变的策略，唯有坚守长期主义，以专业应对市场变化，以初心回应投资者需求，才能在市场波动中站稳脚跟，实现财富的持续增值。

2026年，A股市场的慢牛行情有望延续，结构性机遇将更加丰富。我将继续深耕投研能力，完善产品矩阵，以兴华景和混合发起A为代表的小微盘价值策略，将坚定逆向投资之路，在高端制造、工业机械等赛道中挖掘超额收益；我们的中短债、“固收+”、FOF等产品，将继续精准匹配不同投资者的需求，为大家提供多元化的财富管理方案。我坚信，只要坚守长期主义，同心同行，必能在资本市场的浪潮中，收获属于自己的财富成长。

最后，衷心感谢每一位投资者的信任与陪伴。2025年，我们并肩走过波澜壮阔的市场行情；2026年，我们将继续携手前行，以专业创造价值，以初心守护财富，共赴中国资本市场高质量发展的新征程，共同见证财富的稳步增长！

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