#定投的N种可能# 在2025年A股“结构性慢牛”特征愈发清晰的背景下，小微盘成长股凭借政策加持与业绩弹性，成为市场关注的焦点。$兴华景和混合发起A$ （024499）以小微盘为核心策略，深耕高端制造、工业机械等制造业赛道，其投资逻辑与当前市场环境高度契合，而定投方式更能放大其长期配置价值，成为普通投资者把握细分机会的优选工具。

基金的核心竞争力源于精准的策略定位与成熟的选股体系。由崔涛团队管理的该基金，构建了独特的“小微盘成长因子”模型，通过研发投入增速、订单能见度、机构持仓占比等多维度指标动态筛选标的，聚焦那些具备技术壁垒但尚未被充分定价的成长标的 。其采用的“三低策略”（低估值、低关注度、低流动性），在2025年市场调整期展现出显著的逆向布局效果，通过布局估值折价明显的制造领域标的，成功捕捉后续产业爆发带来的收益弹性。

在风险控制上，基金形成了多层次的对冲体系。一方面，通过港股通标的配置（最高占比50%）与A股持仓形成产业互补，覆盖氢能储运、稀土永磁等跨市场制造赛道，降低单一市场波动影响；另一方面，以3-5%的仓位配置黄金ETF，在2025年三季度金价上涨12%的行情中，有效平滑了组合波动 。这种“核心策略+风险对冲”的结构，使其在保持弹性的同时，展现出“高弹性+低回撤”的特征，适配震荡市的投资需求。

当前市场环境为该基金提供了肥沃的成长土壤。政策层面，国家“新质生产力”战略持续落地，对专精特新企业的融资便利与税收优惠政策不断加码，而中证2000指数成分股中“专精特新”企业占比超23%，与基金聚焦的小微盘制造赛道高度重合。产业层面，9月制造业PMI升至49.8%，连续两个月回升，其中生产指数达51.9%进入扩张区间，小企业生产恢复速度尤为突出，印证了制造业复苏的内生动力。资金层面，2025年以来小微盘赚 钱效应显著，中证2000指数年内涨幅超25%，私募基金主导的小盘风格形成资金正反馈，为赛道提供流动性支撑 。

定投策略与基金特质、市场特征形成三重契合。首先，小微盘股虽长期趋势向上，但短期波动剧烈，如基金7月曾出现阶段性净值回调，而定投通过“下跌时多买份额、上涨时少买份额”的机制，能有效摊薄成本，规避择时难题。其次，基金费率具备优势，管理费率与托管费合计1.4%，显著低于同类小微盘基金1.8%的均值，且持有超过180天免赎回费，长期定投成本优势突出 。最后，基金经理的动态调仓能力与定投的纪律性形成互补，崔涛团队每季度根据产业趋势调整组合，而定投能帮助投资者长期持有，充分享受策略红利。

需注意的是，当前微盘股估值处于历史85%分位，若后续盈利增速不及预期可能引发回调。但对定投者而言，短期波动正是积累筹码的机会，且基金聚焦的高端制造领域订单能见度普遍超6个月，业绩兑现确定性较强，为估值提供安全垫 。

在2025年慢牛格局下，$兴华景和混合发起A$ 凭借对小微盘制造赛道的深度布局、完善的风险对冲体系与优秀的主动管理能力，成为把握结构性机会的理想工具。定投方式则通过纪律性投入，将市场波动转化为成本优势，适合长期投资者布局。随着制造业复苏深化与政策红利释放，这一“策略精准+工具适配”的组合，有望在慢牛行情中持续兑现收益。@兴华基金