【数据】2026年4月，美元计价，中国出口金额当月同比+14.1%，较前值（+2.5%）上行11.6个百分点，高于wind一致预期的7.1%；中国进口金额当月同比+25.3%，较前值（+27.8%）下行2.5个百分点，高于wind一致预期的14.0%；贸易差额3477.0亿美元。
【主要出口商品】4月主要出口商品中，机电和高新技术产品出口增速加速上行，其中集成电路99.6%（前值85.2%）、汽车44.2%（前值43.9%）、手机11%（前值2.5%）、家用电器7.1%（前值-15.2%）和汽车零配件6.6%（前值-12.3%）出口增速均有不同程度的加速上行；通用机械设备-3.4%（前值-15%），出口增速降幅显著收窄。劳动密集型产品出口增速降幅收窄，塑料制品出口增速转正至8%（前值-21.8%），纺织出口增速回正至1%（前值-28.5%），其他家具、箱包、服装、鞋靴和玩具出口增速降幅均有所收窄。
【主要进口商品】4月主要进口商品中，集成电路进口延续高速增长，原油、大豆、铜材等进口增速加快，对当月整体进口增速起到主要支撑作用。具体来看，自动数据处理设备、集成电路、大豆、粮食、铜材和原油进口增速分别为90.6%（前值30.2%）、54.7%（前值53.7%）、49.3%（前值19.9%）、40.6%（前值31.5%）、38.4（前值20.9%）和13.2%（前值-4.4%），分别拉动进口增速3.6、8.7、0.61、0.69、0.75和1.53个百分点。
【出口主要国家/地区】4月我国对主要国家/地区出口方面，除了中西亚受中东拖累以外，对主要贸易对象出口普遍偏强，其中对转口贸易对象和发达经济体的出口或是主要拉动项。其中，拉动最大的是中国香港（3.8pp）、东盟（2.9pp）、欧盟（2pp），合计拉动8.7%，上月拉动6.3%，延续强势增长。边际改善幅度最大的是美国（较上月拉动+4.5pp），一方面，与去年同期关税造成的低基数有关；另一方面，4月环比24.8%接近过去十年同期峰值(27.2%)，显示增长动能改善。
【4月进出口点评】4月出口超出市场预期，受低基数、海外补库、AI贸易等多重因素支撑。春节错位影响下3月出口增速下滑至2.5%，该扰动在4月消退后出口同比读数再度回归至真实景气附近。地缘冲突影响下，航运周期普遍拉长且不确定性上升，海外补库需求也对4月出口构成支撑。此外，芯片、电脑零部件、电子元件价格大幅上涨，对出口形成强有力的拉动。进口方面，今年稳增长政策前置发力，投资止跌回升，对进口需求形成正向支撑，AI 趋势对进口亦有较大拉动。
【市场影响】债券方面，4月出口数据对债市的影响偏利空，出口表现亮眼背景下，国内实施全面宽松货币政策的紧迫性和必要性有所下降，债市震荡偏弱的概率仍偏大，趋势性行情需看到风偏彻底扭转或央行释放进一步宽松信号，但当前债市利空演绎已较为极致，后续进一步下跌空间有限。权益方面，随着市场交易战争冲击边际钝化，全球风险资产继续回归风险偏好正常水平。受益于能源替代和供应链优势，中长期需求转移和创造效应对冲能源冲击对我国出口的负面影响，建议继续关注宏观确定性溢价与产业趋势共振的板块，如AI硬件、新能源和涨价资产。
#美国或考虑恢复对伊朗军事行动#
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