1 南方基金介绍高质量发展投资策略。

糖糖介绍了南方基金在高质量发展背景下的主动权益投资策略，并邀请李锦文和袁立两位基金经理进行解读李锦文偏好低估值个股和大盘风格，袁立注重质量与估值平衡及新兴行业研究两位嘉宾将讨论证监会发布的25条改革举措对市场、基金公司和基金经理的影响。

2 高质量发展行动方案推动行业回归本源。

南方基金解读了高质量发展行动方案的25条举措，核心是推动公募基金行业回归受人之托、代客理财的本源，重点包括优化收费模式、强化利益绑定、提升服务能力等李锦文分享了价值投资的理念，强调长期投资需要时间让资产成长，价值投资则要以低估价格买入优质资产，在当前市场环境下仍然适用。

3 价值投资长期有效。

袁立和李锦文讨论了价值投资理念，强调买入低估资产并长期持有能获得稳定回报袁立认为高质量发展行动方案与价值投资理念契合，会谨慎评估组合与基准的偏离李锦文指出价值投资并非简单买入大盘股或长期不动，而是基于内在价值的判断。

4 价值投资强调企业内在价值。

袁立介绍了价值投资的核心是以低于企业内在价值的价格买入，内在价值由未来自由现金流决定，与大盘、龙头、低换手等标签无关他强调需动态评估企业价值，当资产不再低估时应调整持仓随后主持人询问袁立对巴菲特股东大会的体会，袁立提到巴菲特宣布年底卸任CEO。

5 1.巴菲特股东会与投资启示。

袁立分享了参加伯克希尔股东会的感受，指出巴菲特因年事已高精力有所下降，并提到巴菲特对美国经济储蓄不足的担忧，与中国储蓄过多形成对比李锦文将投资大师分为两类，一类注重商业洞察和长期趋势判断，另一类强调价格和安全边际，建议投资者根据自身特点学习。

6 价值投资需结合个人特点与估值保护。

袁立讨论了价值投资中估值的重要性，强调安全边际和组合风险控制他指出，虽然大部分投资选择低估值公司以保护投资，但对个别高成长性公司也可能承担更高风险投资者应根据自身特点和能力圈选择适合的产品，而非盲目追求高收益。

7 价值投资兼顾行业与个股选择。

袁立和李锦文讨论了价值投资的选股逻辑，强调价值投资并非排斥行业分析，而是通过自上而下和自下而上相结合的方式筛选低估个股他们认为热门赛道需谨慎，高估值、认知偏差和过度资本开支可能导致竞争格局恶化。

8 对火热赛道持谨慎态度。

袁立和景文总讨论了市场风格和投资策略袁立表示他们的投资风格偏价值，组合估值较低，不预测市场风格变化，而是通过长期低估且质量好的组合在完整周期内获得超额收益景文总提到在高质量发展背景下，如何在不偏离业绩基准的情况下实现超额收益。

9 超额收益来源的三方面分析。

李锦文解释了超额收益的来源，包括股息、业绩增长和估值变动他以沪深300为例，拆分了基准的长期复合收益率构成，并指出要战胜基准需在这三方面都优于基准通过组合优化和行业配置，可以长期累积超额收益。

10 1.投研团队协作与高质量发展。

袁立介绍了南方基金在投研团队建设方面的具体措施，包括建立投资标的的问题清单和基于量化指标筛选股票池，以提升团队协作效率和研究质量李锦文则展望了权益类基金的发展前景，认为在中国高储蓄率的背景下，权益类基金将吸引更多资金流入，主动管理和被动管理基金将形成良性竞争。

11 被动指数与主动管理良性竞争。

袁立表示基金经理面临同业排名压力将转化为超额收益压力，强调投资者利益绑定南方基金推动浮动费率机制，鼓励长期持有，优化投资者盈利体验。