1 贾腾和梁金鑫分享投资理财经验。

贾腾主要投资自己管理的基金，采用定投方式；梁金鑫将资金分为两部分，一半投入ETF，一半投入贾腾的基金，结合主动与被动投资策略。

2 基金经理分享投资心得与浮动费率机制。

贾腾和梁金鑫讨论了投资心态和决策的重要性，强调避免频繁操作梁金鑫解释了浮动管理费率的背景和优势，指出其将基金经理收益与基民利益绑定，鼓励在合适时机发产品，减少高点风险。

3 新型浮动费率基金快速获批发行。

贾腾和梁金鑫介绍了新型浮动费率基金的特点，与业绩挂钩，基础管理费1.2%，跑输基准3%则降至0.6%，跑赢基准6%且正收益则升至1.5%这种设计对基金公司利润影响显著，体现了对持有人的保护。

4 跑赢基准需谨慎控制风险。

贾腾和梁金鑫讨论了基金管理的风险和收益平衡贾腾提到向下击穿3%的风险较大，强调减少回撤的重要性梁金鑫认为跑赢基准不难，关键在于基金经理明确自己的能力圈，知道该赚什么钱，不该碰什么两人都强调了风险控制和基金经理的勤勉尽职。

5 贾腾谈浮动费率的影响与应对。

贾腾表示新型浮动费率将管理人与持有人利益绑定，但基金经理仍需专注投资，避免被市场淘汰他认为优质产品会胜出，监管通过费率区分产品优劣，实现良币驱逐劣币梁金鑫观察到部分基金经理可能跟随指数，但多数仍坚持优胜劣汰策略。

6 基金经理分析市场逻辑和产品差异。

贾腾和梁金鑫讨论了基金经理行为对市场的影响，指出规模大的基金经理对市场影响更大他们比较了指数增强基金和主动基金的区别，强调主动基金通过定性分析企业领导层和商业模式来获取收益此外，他们提到浮动费率产品可能规范基金经理行为，但投资者需独立思考，理解产品框架以避免高位接盘。

7 投资需逆人性而行。

贾腾和梁金鑫讨论了投资中的商业逻辑和市场判断，强调当前市场水位较低，权益资产性价比高贾腾自购基金，对主动管理有信心，认为经济企稳后基金表现将改善梁金鑫提问贾腾的投资框架，贾腾强调传统价值投资，即买入价格低于内在价值的股票，使用DCF模型评估。

8 DCF模型通过饭店案例讲解价值投资。

贾腾以饭店转让为例解释DCF模型的核心是估算未来现金流，强调投资需权衡价格与内在价值他指出基金经理通过产业链调研判断企业基本面，寻找商业模式良好、竞争优势突出的公司以餐饮业为例，说明依赖大厨的传统饭店商业模式较差，而标准化快餐连锁更具投资价值。

9 竞争优势在于性价比。

贾腾和梁金鑫讨论了餐饮行业的竞争优势，强调标准化和低成本带来的性价比优势他们指出，高客单价的体验式服务难以规模化增长，而低价策略更具扩张潜力企业家精神在逆周期中的表现尤为重要，需观察其在困难时期的应对策略商业模式和组织架构的适应性决定了企业的长期成功，需结合具体情况分析。

10 投资需探索与试错。

贾腾和梁金鑫讨论了公司治理在投资中的重要性，强调小股东的弱势地位及管理层与大股东的关系他们提到股息作为回报的重要性，并指出多元化扩张可能损害公司价值嘉宾还分析了管理层与股东的利益冲突，以及公司控制权变化对投资决策的影响，强调治理结构变化可能导致投资组合调整。

11 国企改革提升投资回报确定性。

贾腾和梁金鑫讨论了国企治理改革带来的投资机会，指出国企在股权激励和利润导向方面进步显著，行业供需改善提升了回报贾腾表示不依赖景气度投资，更注重能力圈范围内的价值投资梁金鑫补充了景气度投资的三种类型，强调科技领域的成长性机会。

12 投资者需判断技术突破阶段。

贾腾和梁金鑫讨论了如何判断新兴技术如新能源车、大语言模型等是否处于突破阶段他们指出，投资者需保持谦逊，了解行业前沿，并通过供需双方认可来验证技术可行性例如，大语言模型DeepSeek的影响力增长证实了其突破性专家意见可能不准确，需关注决策者的实际行动。

13 专业投资者需密集追踪行业变化。

贾腾和梁金鑫讨论了价值投资与景气投资的区别，强调价值投资的核心是寻找便宜且有竞争优势的公司，而非终局思维他们认为长期持有是价值投资的结果而非目的，关键在于公司基本面在周期中的持续增长景气投资则关注周期向上的阶段，但需警惕超涨后的回落。

14 高频交易失误概率更大。

梁金鑫解释了卖方分析师的工作本质是提供投资咨询服务，通过观点吸引客户以换取佣金，而非单纯预测股价贾腾指出基金经理更注重应对市场风险，避免亏损，而非依赖短期预测他强调基金经理预测的是公司基本面，而非股价，因为股价受多重因素影响，难以准确预测。

15 股价终将回归基本面。

贾腾和梁金鑫讨论了基本面预测的经济规律和行业规律，强调长期投资胜率高于短期股价预测梁金鑫建议投资者保持谦逊从容心态，贾腾希望投资者快乐投资，避免因短期波动烦恼。