1 港股市场动态与投资策略。

主持人佳佳佳和研究员陈倩讨论了近期港股市场的重要事件，包括美联储降息25个基点，以及港股中报季的结束。他们提到市场对年内可能还有两次降息的预期，并分析了这些事件对港股的影响。

2 港股中报喜忧参半。

陈茜分析了港股中报的整体情况，指出盈利增速有所放缓，尤其受外卖大战影响的互联网龙头压力较大，但信息技术、可选消费等行业表现亮眼。他提到医疗保健等净利润增速较高的行业市场表现较好，而传统行业如能源、房地产面临业绩压力。此外，陈茜还探讨了港股科技类资产的补涨行情及医药板块受美国制裁的影响。

3 港股市场行业分化明显。

陈茜分析了港股市场行业表现，房地产和能源行业净利润下降，股价涨幅居后。南向资金持续流入港股，推动相关板块上涨。外卖竞争影响阿里、美团和京东的利润，港股整体盈利增速放缓至4%。恒生科技板块内部分化，技术硬件和软件服务企业利润增长显著。周期和金融板块回暖，材料类和多元金融企业利润增长明显。医药和日常消费板块表现稳健，生物制药和日用消费企业利润持续增长。

4 港股中报显示多板块结构性亮点。

陈茜指出，港股中报披露率已达98.6%，AI和互联网收入增速创三年新高，高端制造盈利加速。创新药行业保持高景气度，但个股分化明显。新消费板块净利润正增长，处于被动加库存阶段。科技龙头股表现良好，周期和金融板块回暖，医药和日常消费小幅改善。市场预期有所变化，AI和互联网板块预期下调，而材料、医药、资讯科技和金融板块盈利预期上修。

5 港股市场有望迎来反弹。

陈茜指出，港股市场短期内受流动性驱动，海外和本地流动性缓解以及南向资金流入为其提供支撑。中长期来看，供需格局改善、国内经济企稳以及科技产业投入转化为盈利将推动港股上行。此外，美联储降息有助于缓解海外流动性压力，港股科技板块尤为受益。

6 美联储降息预期升温。

陈茜指出，美国8月ADP就业人数和非农就业数据均大幅低于预期，失业率上升，显示就业市场降温。9月5日非农就业报告公布后，市场预期美联储9月降息概率大增。9月9日美国劳工统计局下修非农就业人数，进一步强化降息预期。9月17日美联储会议决定降息25个基点，符合市场预期。鲍威尔称此次降息为预防性措施，并提到就业市场冷却和通胀担忧。港股科技板块有望受益于全球流动性改善、汇率压力缓解和利率敏感板块提振。

7 美联储降息利好港股科技板块。

陈茜指出美联储降息将改善全球流动性，吸引外资流入港股科技和互联网板块。港股科技资产目前估值较低，且包含中国核心科技资产，对外资吸引力大。美国经济面临衰退压力，可能进一步降息，而通胀不确定性或影响节奏。近期港股科技板块表现活跃，南向资金持续流入，AI产业进展超预期，共同推动涨势。内资偏好AI和互联网龙头，如阿里、腾讯，为板块提供支撑。

8 科技互联网板块估值修复中。

陈茜指出科技互联网板块压制因素改善，中美贸易缓和及外卖监管政策落地缓解了市场担忧。中报验证大厂资本开支持续，板块正从外卖内卷转向AI叙事。港股科技板块估值处于历史低位，南向资金和外资持续流入，叠加降息背景，有望迎来补涨行情。AI产业趋势确立和贸易缓解为板块提供上行空间。

9 草案可能加强中美药企交易审查。

陈茜指出，美国可能对中美药企权益交易实施更严格审查，并加强对中国临床数据的监管。这一动向被视为生物安全法案的延续，但目前仍处于草案阶段。若落地，可能对中国药企的对外授权和全球化步伐带来挑战。然而，政策实施面临阻力，美国药企依赖中国创新药的研发效率和成本优势。此外，药品特殊性也制约了供应链的彻底切断。历史类似事件显示，政策对情绪影响较大，但实际伤害有限。企业可通过资产优化等措施应对风险。创新药板块波动大，短期波动难以避免，但中长期投资价值仍需关注。

10 创新药板块长期向好。

陈茜指出创新药板块短期受地缘政治等因素影响波动，但中长期基本面持续向好。国内药企业绩改善，政策支持加码，全球化趋势未变。CRO企业受益于行业景气度，具备全球竞争力。投资者需关注政策风险，把握调整带来的优质企业布局机会。