昨天有读者问我：“我感觉上证50好像比中证2000表现更好，为什么选择中证2000而不选择上证50呢？”其实过去也常有读者说感觉选择的标的不是表现最强的，为什么要选？这时我往往会说：“因为除了考虑指数的强势程度以外，还要考虑指数间的相关系数。”
轮动策略的本质是 “有规律的选择”。依照轮动策略的思维，我们认为没有永远上涨的资产，不同的资产（或指数）会轮流表现。通过不断地“有规律的选择”，试图超越简单地长期持有任何一个单一资产，从而获得超额收益是实施轮动策略的目的。
为什么相关系数很重要？相关性是统计学上衡量两个变量（在这里是两个指数）之间运动关系的指标，而相关性是由相关系数来刻画的。当两个指数呈现高相关性时，往往意味着他们会同涨同跌，所以在最初实施轮动策略的时候我们曾以沪深300指数作为大盘股宽基指数的投资标的进行过轮动操作，结果后续发现上证50参与轮动策略的效果更好，所以就剔除了沪深300。为什么不将两者都纳入其中，因为它们的走势高度一致，都选择后会增加策略的换仓频率，但不会提升预期收益率。所以轮动策略追求的是“低相关性”或“负相关性”，轮动策略的盈利基础在于“换仓”能带来收益。如果两个指数走势高度相关，切换来切换去，可能发现它们都在涨或都在跌，这种换仓的操作意义并不大。
虽然参与轮动操作的指数本身和其它指数相关性已经不高，但是相关性不是一成不变的。比如市场环境出现极端行情时，以大利空为例，所有指数都可能同时走弱，此时相关性就会失效。而我们从个人感觉去回顾主线走势时会发现，它的走势往往和其它非主线走势不一致，从这个角度来看始终关注指数间的相关性就非常有必要了，从长期维度来看更容易找到短期表现更好的指数。
实盘数据：
具体操作：
$永赢消费龙头智选混合发起C(OTCFUND|016550)$加仓1000元。
消费板块的估值目前是很低的，以中证消费龙头指数为例，其市盈率目前仅有18.41，位于近五年15.63%分位点（过去五年有85%的时间段估值是比当下要高的），而市净率为3.99，位于近五年5.08%分位点，在全市场估值不低的情况下性价比是非常高的。该基金不仅是消费基金，更是隐藏的“AI游戏概念基”，三季报显示前十大重仓股包括恺英网络、完美世界、吉比特等，合计占比超20%，此外灵活配置港股，可通过港股通买入腾讯等AI技术领先的公司，它们将深度受益于AI产业发展，所以综合来看成分股具有低估值高成长特性。基于这一原因，个人准备开始布局，希望能在未来的行情中获得不错的超额收益。
$永赢先锋半导体智选混合发起C(OTCFUND|025209)$
$华宝海外科技股票(QDII-LOF)A(OTCFUND|501312)$
$易方达标普信息科技指数(QDII-LOF)A(人民币)(OTCFUND|161128)$
