1月15日，中证港股通创新药（931250.CSI），震荡调整，收盘下跌0.83%。同期，上证指数下跌0.33%，恒生指数下跌0.28%。

【业绩动态】

药明合联表示，预期本集团截至2025年12月31日止年度录得以下财务业绩：收入较截至2024年12月31日止年度增长超过45%；毛利较截至2024年12月31日止年度增长超过70%。毛利增长率高于收入增长率，显示本集团产品服务利润率及成本控制能力的有效优化；扣除利息收入及开支前的经调整纯利较截至2024年12月31日止年度增长超过45%。撇除汇率变动影响后，该增长率预期将超过65%；净利润尽管受到汇率及利率变动的不利影响，较截至2024年12月31日止年度增长超过38%。

【企业动态】

据港交所公告，药明合联将以每股4.00港元的价格向东曜药业提出有条件现金收购要约，收购后者所有股份。报价较股份截至未受干扰日止30个交易日的平均收盘价溢价约114.67%交易资金将来自内部资源。花旗担任药明合联的财务顾问。药明合联计划维持东曜药业在香港的上市地位。东曜药业股票将于1月15日恢复交易。

【机构观点】

江海证券表示，全球制药行业正步入战略转型的关键阶段，在内部研发面临成本攀升、周期拉长的双重压力下，外部创新资源的引入已从传统意义上的“补充选项”跃升为驱动行业增长的“核心引擎”。

港股通创新药震荡调整，机构普遍认为港股通创新药板块在短期受流动性恢复和密集BD催化提振，有望延续反弹；中长期其核心投资逻辑在于中国创新药的全球价值重估、扎实的出海前景以及国内支付环境的改善，当前估值仍具备配置吸引力。

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