#恒生前海瑞丰混合C 我很愿意与大家分享我关于自由现金流的理解：
1）自由现金流就是指企业在经营过程中，在扣除了维持自身正常运营所必需的全部现金支出（比如购买原材料、发放工资、偿还到期债务等）之后，剩余下来的、能够由企业自由支配的现金。投资大师巴菲特把自由现金流称为股东价值的终极答案，因为它揭示了企业持续创造现金的能力，举个例子，比如A企业账面金额是5000万，但是它需要4500万购买设备，同时又有700万的应收账款没有收回来，那么它的自由现金流就是负数，所以自由现金流是能最真实的反映企业的家底的。
2）投资需要知其然，更要知其所以然，之所以自由现金流如此重要，是因为以下几点：
第一，自由现金流帮助我们剔除了应收账款，还有很多折旧的一些非现金项目，这无疑为企业的真实质量做了一个很完整的“体检”。
第二，自由现金流是判断企业的“造血”能力的最重要（甚至可以说没有之一）的一个指标。如果一家公司连续多年它的自由现金流都是正的，而且是在不断的增长的，这充分说明了企业依靠它的主营，是可以持续的发展的。
第三，在很多投资者对于企业进行估值的时候，估值的方式有很多，其中一种常用的估值方式就是自由现金流折算法，特别是机构投资者，他们用自由现金流的折现模型，来计算企业的内在价值。
第四，很多投资者很容易觉得自由现金流多的公司它们的分红也会很高，其实不然，比如很多对于科研创新相当重视的企业，他们如果手里有很有自由现金流，他们可能会更愿意把其中的一部分用于研发，从而尽可能的让企业能创造出领先市场的新产品，从而力争让企业长期处于整个行业的领跑者的角色。或者这么说：自由现金多的企业是他们高分红的必要条件，但是是否进行高分红还是选择持续发展，决定权在企业自己的手里，当然这两者方式都是投资者非常愿意接受的结果。如果说高自由现金流的结果是高分红的话，这说明投资这家企业的防御属性很强，如果说高自由现金流的结果是高研发的话，这说明投资这家企业的进攻属性很强，由此可见高自由现金流的公司具备了攻守兼备的属性。
3）根据历史数据的回溯，自由现金流多的公司它们在每年给予投资者的正回报率的概率是很大，这些公司，在最近11年里，有10年是上涨的，即使在2018年的市场，自由现金流多的公司它们的股价也表现出了明显的抗跌性，所以对于自由现金流多的公司，用一句话来形容，就是牛市跟的上，熊市防的住。@恒生前海基金

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