#恒生前海瑞丰混合C 自由现金流方向受看好。

- 宏观环境适配性强 ：在当下低利率宽货币环境里，根据自由现金流贴现模型，自由现金流充足的公司估值抬升往往强于现金流较弱的公司，其回报率具有性价比。同时在信用收紧时，拥有内生性自由现金流创造能力的优质企业安全边际更高，股价更有韧性。

- 长期收益回报突出 ：以国证自由现金流全收益指数为例，从2019 年至 2025 年 6 月底，累计涨幅达到 251.54%，年化超 22%，在2019-2024 年也实现了连续 6 年正涨幅，连续 5 年表现占优，能为投资者打造出可跟踪的“质量红利”投资路径。

- 反映企业真实质地 ：自由现金流是企业扣除运营成本和资本支出后的剩余现金，相比净利润，被财务操纵的空间小，更能体现企业经营造血能力、财务健康度以及盈利质量。

- 契合当下经济发展阶段 ：中国经济已处于高质量发展阶段，存量市场竞争激烈，企业难以仅靠规模扩张发展，企业内部运营效率与现金流管理能力的重要性显著提高。自由现金流策略秉持“现金为王”的筛选思路，给投资者提供了兼顾安全边际与收益潜力的投资工具。

- 具备抗风险优势 ：高自由现金流的资产往往来自具有强定价能力以及天然垄断属性的行业，现金流可预测性高，股息率稳定，可作为投资的防御安全垫。比如国证自由现金流全收益指数在2016 年和 2018 年的跌幅都要小于沪深 300 全收益指数。

- 规避价值陷阱能力佳 ：企业基本面恶化通常会先在自由现金流上呈现，再影响到分红，相比之下，股息率指标从基本面到分红传导链条过长，当公司基本面变差股价下跌时，股息率反而可能上升，易使投资者陷入价值陷阱，自由现金流指标则能在一定程度上规避这种情况。

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