2025年，全球货币政策持续宽松，中国10年期国债收益率降至1.68%，而无风险利率的下行让高股息资产成为投资者追逐的焦点。其中，“高股息” 、“低估值”的风格特征具备较好的防御性，受到众多投资者青睐。在此背景下，红利资产凭借稳定的现金流和抗跌属性，成为市场中的“压舱石”。

在当前长期利率下行的背景下，普通的货币基金年化收益率可能就是2个点左右。在这样的低利率的环境下，股息率的优势逐渐凸显。具备高股息、低估值等天然价值属性的红利策略有望成为一些基民寻求较高性价比的选择。

Wind数据显示，截至8月8日，南向资金年内累计净流入达9008亿港元，首次突破9000亿港元。大量南向资金流入港股市场，为市场带来了充沛的资金，增强了市场的流动性。

在低利率环境下，红利资产为追求稳健型资金提供了重要选择，同时政策引导中长期资金入市，进一步提高了红利资产的长期配置需求。基于当前经济环境和政策导向，中证港股通高股息投资指数在未来一段时间内或仍具备较好的潜力。

在A股红利与港股红利之间，我个人更青睐港股红利。

港股红利资产的优势

1. 股息率显著领先：港股红利资产在股息率方面优势明显。以恒生港股通高股息率指数为例，截至2025年6月30日，其股息率高达8.11%，处于历史高位。相比之下，同期中证红利指数的股息率为6.37%。从长期数据来看，中证港股通高股息投资指数自发布以来，股息率已连续八年超越中证红利指数，平均每年的股息率更是高达7.5%，是中证红利指数股息率的1.5倍。这意味着投资者投资港股红利资产，能够获得更为丰厚的现金分红回报，在追求稳定现金流的投资目标上更具优势。

2. 低估值带来高性价比：港股市场的整体估值水平相对较低，这使得港股红利资产在估值上具备较大吸引力。截至2025年，恒生指数的市盈率处于历史低位，许多港股红利股票的市净率也远低于A股同类股票。低估值不仅为投资者提供了更高的安全边际，也意味着未来股价有更大的上涨空间。当市场行情好转时，低估值的港股红利资产有望实现估值修复，为投资者带来资本增值与股息收益的双重回报。

3. 行业分布集中且稳健：港股红利资产的行业分布主要集中在金融、地产、公用事业等传统高股息行业。这些行业的企业通常具有稳定的现金流和盈利能力，在经济周期的不同阶段都能保持相对稳定的经营状况。例如，金融行业的汇丰控股，作为港股的代表性企业之一，凭借其广泛的业务网络和强大的市场地位，多年来一直保持着较高的分红水平。地产行业的恒隆地产，在房地产市场中拥有优质的物业资产，稳定的租金收入为其分红提供了坚实保障。公用事业行业的企业，如香港电灯等，由于其业务的基础性和垄断性，现金流稳定，分红政策也较为稳定。

4. 盈利稳定性强：港股红利资产所在行业的特点决定了其盈利稳定性较强。金融行业受宏观经济政策的影响相对较小，且具有较高的进入壁垒；地产行业虽然会受到市场周期的影响，但优质的地产企业通过合理的资产布局和运营管理，能够在市场波动中保持相对稳定的盈利；公用事业行业由于其产品和服务的刚性需求，盈利受经济环境的影响较小。这种盈利的稳定性为港股红利资产的持续高分红提供了有力支撑，降低了投资者的投资风险。

5. 国际化市场带来多元机遇：港股市场是一个高度国际化的资本市场，其投资者结构以机构投资者和海外资金为主。这种市场环境使得港股的估值体系更加接近国际市场，受全球宏观经济和资金流动的影响较大。一方面，国际化的市场环境为港股红利资产带来了更多的投资机会。当全球经济形势向好时，海外资金会大量流入港股市场，推动港股红利资产价格上涨；另一方面，港股市场与国际市场的紧密联系，也使得投资者能够通过投资港股红利资产，分散单一市场的风险，实现资产的全球化配置。

6. 南向资金持续流入注入活力：近年来，南向资金不断涌入港股市场，2025年以来净流入更是超9000亿元，尤其青睐金融、能源、电讯、公用事业等高分红的行业。南向资金的持续流入，为港股红利资产提供了持续的增量资金，推动了港股红利资产价格的上涨。同时，南向资金的投资行为也反映了对港股红利资产价值的认可，进一步提升了港股红利资产的市场关注度和投资吸引力。

二、东方红中证港股通高股息投资指数基金的优点

1. 精准跟踪高股息指数，分享港股红利机遇：

指数编制科学合理：东方红中证港股通高股息投资指数基金紧密跟踪中证港股通高股息精选指数。该指数从港股通证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权的方式。

历史表现优异：截至2025年8月12日，指数近三年年化收益率达14.26%，波动率为15.43%，最大回撤为-13.6%，风险收益特征优于单因子策略红利指数。

有效复制指数表现：基金通过严格的投资管理和风险控制，力求紧密跟踪标的指数的表现。在投资过程中，基金经理会根据指数成分股的调整和市场情况的变化，及时调整投资组合，确保基金与指数的跟踪误差保持在较小范围内。以过去一年的数据为例，该基金的净值增长率与中证港股通高股息精选指数的涨跌幅高度拟合，为投资者提供了较为准确的指数投资回报。

2. 行业分散与央国企占比高，增强防御属性

行业配置均衡：指数成分股覆盖金融、地产、公用事业、能源等多个行业，避免单一行业风险暴露。例如，2022年以来指数大幅调入资源类行业，并加大交运板块配置，进一步优化股息率。

央国企权重突出：指数中央企个数占比达37%，权重占比高达60.7%。这些企业拥有稳健现金流和良好分红政策，能够提供持续的现金分红回报。

3. 经验丰富的投资管理团队：

团队成员在股票投资、指数投资等领域具有深厚的专业知识和丰富的实践经验。他们对港股市场有着深入的研究和理解，能够准确把握市场趋势和投资机会。在管理东方红中证港股通高股息投资指数基金的过程中，团队凭借其丰富的经验，对指数成分股进行深入分析和研究，优化投资组合，提高基金的投资收益。

投资管理团队注重风险控制，建立了完善的风险管理制度和流程。在投资决策过程中，团队会对宏观经济环境、行业发展趋势、公司基本面等因素进行全面分析，评估投资风险。同时，通过分散投资、动态调整投资组合等方式，有效降低投资风险。例如，在市场波动较大时，团队会适当降低股票仓位，增加现金或债券等低风险资产的配置，以保护基金资产的安全。

4. 低费率与灵活份额设计，降低投资成本

管理费率低：基金管理费率为0.50%/年，托管费率为0.10%/年，销售服务费率为0.00%/年（C类份额），综合费率低于同类主动管理基金。

C类份额灵活：C类份额不收取认购/申购费，按日计提销售服务费（年化0.4%-0.6%），适合长期持有或定投投资者，避免销售服务费累积压力。

较低的管理费率意味着投资者在获取相同投资收益的情况下，需要支付的费用更少，从而提高了投资的实际回报率。与同类投资港股的基金相比，该基金的管理费率具有明显的竞争优势，为投资者提供了更高的投资性价比。

5. 国际化市场与估值修复潜力，提升长期收益

港股国际化程度高：港股市场投资者结构以机构投资者和海外资金为主，估值体系接近国际市场。当全球经济形势向好时，海外资金流入推动港股红利资产价格上涨。

估值修复空间大：当前港股红利资产估值处于历史低位，随着央国企市值考核要求提升，低估值国企、央企成分股有望迎来估值修复，进一步增强投资吸引力。

从投资角度来看，在震荡市，我们更是需要做好资产配置。配置主题基金以及固收类基金之外，或可选择布局一只红利策略的产品来分散投资风险。同时，还能够降低我们追涨杀跌的心情。我看好东方红中证港股通高股息投资指数（A：024227，C：024228），值得信赖，值得拥有！选择定投的方式能摊博成本，平摊风险，为下一轮行情的收获播种。

在不确定性成为主旋律，东方红中证港股通高股息投资指数为投资组合提供了可靠的“安心之锚”。无论是作为底仓配置，还是长期定投标的，它都值得我们投资者深入关注。@东方红资产管理

$东方红中证港股通高股息投资指数A(OTCFUND|024227)$

$东方红中证港股通高股息投资指数C(OTCFUND|024228)$