美联储降息“靴子”终于落地！

当地时间9月17日，美国联邦基金利率目标区间从4.25%~4.50%下调至4.00%~4.25%，降息25BP。

随着新一轮降息周期的开启，港股市场再度成为焦点。Wind数据显示，9月18日，恒生指数、恒生科技指数分别突破27000点、6400点，双双创近四年新高。

事实上，港股在历经短暂“下蹲蓄力”后，自4月起便开启了持续反弹行情。Wind数据显示，截至9月19日，恒生指数、恒生科技指数自4月8日以来分别累计上涨33.87%、43.01%。（指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资需谨慎。）

港股为何走强？这波行情能否延续？

诸多利好释放，港股行情值得期待

本轮港股的强势表现，主要是受到多重利好因素的共同驱动：

1、美联储降息

美联储降息利于全球流动性释放。以港股为代表的中国资产，尤其是科技资产，有望吸引更多全球资本流入，短期内市场信心或将得到提振。

复盘历史数据发现，在美联储降息阶段，恒生科技指数相对有一定的行情表现。

美国联邦基金利率VS恒生科技指数走势

（数据来源：Wind，统计区间：2018年1月1日-2025年9月19日。指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资需谨慎。）

与此同时，香港金管局也同步跟进降息，利率下调有助于降低港股上市企业的融资成本，间接提振盈利预期。

1、南向资金持续买入

今年以来，南向资金加速“南下”，开启港股“买买买”模式。Wind数据显示，截至9月19日，南向资金年内净买入港股超万亿，达11097.30亿港元，创历史单年新高。（以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，投资需谨慎。）

南向资金持续流入，不仅为港股带来了实打实的资金增量，也反映出内地资金对港股长期价值的认可。

2、国内AI进展加速

港股聚集了大量中国科技龙头，其中不少科技龙头标的具有稀缺性。近期，科技圈AI“好消息”频传，有望为港股科技板块带来新一轮成长动能。

一方面，互联网龙头公司AI业务增长得到中期业绩验证。以某头部电商企业为例，其2025年中期报告显示，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数增长，云业务收入创下三年来最高增速。

另一方面，部分互联网龙头公司已启用自研芯片训练新一代AI大模型，有助于降低对外部芯片的依赖，提升算力效率并控制成本。

4、估值仍具备吸引力

尽管今年以来港股市场整体表现亮眼，已积累了一定的涨幅，但对比全球主要股指，恒生指数、恒生科技指数目前12.04倍、23.86倍的估值依旧处于合理水平，具备投资性价比。

（数据来源：Wind，截至2025年9月19日，数据仅供示意，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）

综合来看，美联储重启降息、南向资金持续净买入，利于内外资形成共振，叠加AI催化以及低估值优势，港股后市表现依然值得期待。

如何把握港股市场机遇？

面对港股当下的配置机会，不妨试试“哑铃策略”，一端关注红利资产，另一端关注科技资产，力争进退有度，较好平衡风险与回报。

　红利力增底气

红利资产往往具备高股息、高分红优势，或可作为权益组合的稳健选择，在港股市场震荡阶段，有助于起到平滑波动的作用。

以长城中证港股通高股息指数（QDII）（A类：022325，C类：022326）跟踪的港股通高股息指数（CNY）为例，Wind数据显示，截至9月19日，在近5年的震荡行情中，港股通高股息指数（CNY）累计涨幅为32.18%，年化波动率为20.95%，均优于同期恒生指数。

（数据来源：Wind，统计区间：2020年9月20日-2025年9月19日。港股通高股息指数、恒生指数期间年化涨幅分别为5.81%、1.68%，指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资需谨慎。）

此外，在当前的利率下行环境中，港股红利的股息率更具吸引力。Wind数据显示，截至9月19日，港股通高股息指数（CNY）股息率为5.86%，高于同期中证红利指数股息率水平（4.87%），也显著高于10年期国债收益率（1.88%）。

在指数保持高股息率的同时，长城中证港股通高股息指数（QDII）也积极践行分红，力争让投资者享受高股息资产的红利回报。9月23日，该基金公告分红，每10份基金份额分红0.03元。（注：分红条款的具体内容以基金合同为准。基金分红并不代表总投资的正回报，基金存在收益波动风险，不代表收益保障或其它任何形式的收益承诺。）

　科技力争收益

科技资产高成长、高弹性，像是市场上涨阶段的“进攻矛”，有助于捕捉港股市场机遇，或将增强权益组合投资回报。

以长城恒生科技指数（QDII）（A类：024148，C类：024149）跟踪的恒生科技指数为例，该指数汇聚A股稀缺科技龙头，覆盖线上零售商、数码解决方案服务、游戏软件等多个科技细分领域。Wind数据显示，截至9月19日，自去年“924”以来的回暖行情中，恒生指数累计上涨45.48%，而同期恒生科技指数涨幅为70.20%，显著领跑。（指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资需谨慎。）

（数据来源：Wind，所属行业为恒生三级行业，截至2025年9月19日。以上个股仅为指数成份股展示，不构成任何投资推荐，投资需谨慎。）

此外，对比历史估值，当前恒生科技指数的PE（TTM）处于近5年35%的较低分位水平，仍具备估值修复空间。（数据来源：Wind，截至2025年9月19日。）