#1月基金投资策略#
人工智能产业发展已完成底层技术积累，正从算力军备竞赛转向应用落地与商业变现的新阶段。AI应用作为产业链中价值占比最高、空间最广阔的环节，正迎来历史性投资机遇。过去数年，行业重心集中于大模型训练与算力基础设施建设，随着模型能力趋于成熟、算力供给逐步改善，产业红利向应用端转移已成必然趋势。与底层技术相比，AI应用更贴近真实需求，能够直接转化为企业营收与利润，具备更强的业绩确定性与可持续性。
从行业空间看，AI应用覆盖办公、金融、工业、传媒、教育、医疗等数十个领域，整体市场规模远超硬件与模型层。政策层面，数字经济与人工智能深度融合成为国家战略导向，各行业智能化改造需求迫切，为AI应用提供稳定的政策环境与需求支撑。企业端降本增效需求刚性，AI能够显著提升生产效率、降低人力成本、优化决策流程，付费意愿与支付能力强劲。以智能办公、智能风控、工业质检、AIGC内容生产为代表的场景已实现规模化盈利，商业模式得到充分验证。
从投资逻辑看，AI应用正从主题炒作转向业绩驱动。能够落地场景、形成稳定现金流、具备持续迭代能力的公司将获得估值与业绩双击。垂直行业壁垒高、数据资源独特、客户粘性强的企业更具长期竞争力。与算力板块的周期性波动不同，AI应用依托实体经济需求，具备更强的防御性与成长性。在产业升级与数字化转型的长期趋势下，AI应用不是短期题材，而是贯穿未来数年的核心投资主线。
当前，AI应用正处于渗透率快速提升的拐点，早期落地者将占据市场主导地位。随着多模态能力、智能体、具身智能等技术持续突破，应用边界不断拓展，新场景、新商业模式不断涌现。长期来看，AI将像互联网一样重构各行各业，而应用层正是价值创造的核心载体。把握AI应用投资机遇，就是把握数字经济时代最确定的成长红利，具备长期配置价值。
@工银瑞信基金