1 黄金价格受通胀和无风险利率影响。

张浩然分析了黄金的保值属性，指出黄金价格与通胀水平正相关，与无风险利率负相关他解释了美债收益率对黄金价格的影响，并提到实际收益率与黄金价格呈负相关关系此外，他还提醒投资者注意风险承受能力，强调基金投资需谨慎。

2 人形机器人发展潜力巨大。

张浩然分享了观看人形机器人马拉松比赛的感受，指出当前机器人的运动能力与人类仍有差距，但类比汽车和飞机的发展历程，未来人形机器人有望取得突破性进展他提醒投资者关注机器人产业的长期趋势，但短期内不建议盲目追涨，需谨慎应对市场波动。

3 张浩然讨论了人形机器人和市场波动。

张浩然认为人形机器人未来可能在家务领域广泛应用，尤其是价格降至10万以内时他还回顾了近期市场的剧烈波动，特别是4月7日的股市大跌，并指出国家通过政策干预成功稳定了市场。

4 市场情绪趋于平稳。

张浩然分析了近期市场反弹和关税战对美债的影响他指出，市场在八连阳后逐步恢复信心，关税战的缓和也稳定了市场情绪关于美债，他提到三个原因：一是关税增加导致美国通胀上升，不利于美债；二是美国企业面临高利率还款压力，市场担忧其偿债能力；三是大国政治博弈的影响这些因素共同导致美债利率上升。

5 美国经济面临多重压力。

张浩然分析了美国经济波动对美债、股市和汇率的影响，指出贸易战和关税政策导致美国出现股债汇三杀的局面他提醒投资者不要盲目乐观，应保持警惕，控制仓位在风险承受范围内此外，他还提到美国提出的国债置换建议可能引发全球金融市场震荡。

6 黄金ETF是当前避险首选。

张浩然分析了黄金价格的波动，建议在3000美元时加仓，3400美元时考虑止盈他提到高盛将黄金目标价上调至3700美元，认为地缘政治风险增加他还建议投资者根据自身组合情况调整黄金仓位，避免追高此外，他简要介绍了ESG投资的概念，强调其社会责任和正向价值，并提到易方达ESG基金的业绩表现。

7 黄金ETF更适合避险。

张浩然建议投资者关注黄金ETF，因其避险属性更纯粹，而黄金股ETF有较高股票敞口他还提到ESG投资可作为投资组合的一部分一季报即将更新，投资者可通过一季报了解基金经理的调仓思路消费行业复苏是长期趋势，但短期内地产和消费改善有限，经济超预期主要源于政府投资和出口。

8 短期消费基金机会较大。

张浩然建议关注必选消费和新消费基金，认为在经济压力和政策支持下，短期消费基金可能表现较好他指出，新消费基金反弹幅度较大，部分已收复前期跌幅此外，他提到消费估值水平仍不高，食品饮料和商贸零售分位数分别为30%和50%张浩然还提到年报中未发现新的投资线索，但预计一季报可能有更多发现关于中美贸易，他认为最坏情况已过，但仍面临美国拉拢盟友和金融战的风险。

9 中概股面临退市风险。

张浩然指出，中概股自2020年起面临审计问题，近期美国财政部长再次提及退市风险，可能引发金融领域争端若退市，23家中概股中19家已在香港上市，但流动性可能受冲击中美地缘风险上升，投资者应保持观望对于未在香港上市的四家公司，需关注其未来上市申请消费电子企业如苹果产业链面临关税不确定性，需等待政策明确。

10 关税对不同企业影响各异。

张浩然分析了三类出口企业应对关税的策略：第一类企业加大转出口力度，但投资意愿受打压；第二类企业关注短期业务，投资风险增加；第三类小商品企业因利润高，受关税影响较小他还提到墨西哥在汽车制造方面的优势，以及中国产业链的不可替代性。

11 市场波动中保持谨慎。

张浩然认为，在市场波动大的时候，保持谨慎和悲观可能是正确的，但乐观者才能持续前行他提到中国在高科技领域依旧占据一席之地，并指出短期市场可能面临未知利空，但中期会有利好出现他建议投资者短期关注防守和内需，中期关注技术和军工的突破机会此外，他提到农业股的炒作逻辑，认为短期内利好已兑现，不建议继续追高最后，他提醒投资者关注A股的必选消费和自主可控概念，并强调基金投资需谨慎。