当前市场处于“估值有支撑、盈利待复苏”的阶段。一方面，A股风险溢价处于历史中枢附近，整体估值并不贵，向下空间相对有限，根据Wind数据，截至2026年1月6日，万得全A指数风险溢价处于40.7%分位点，市净率处于61.84%分位点。另一方面，我们认为，2026年货币与财政政策预计将保持宽松基调，企业盈利周期正逐步走出底部，2026年有望实现温和修复。虽然经济复苏的斜率可能较缓，市场也难免出现波动，但从投资角度，我们认为中证A500指数依然是分享经济中长期发展的方向之一。

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