1 市场调整源于内部博弈。

张俊杰指出，A股市场近期出现戏剧性调整，主要源于科技成长股与权重股之间的博弈。尽管消息面并无明显利空，但市场内部力量角逐导致指数高开低走，最终全线下跌。港股也受拖累，多数基金和股票出现浮亏。

2 市场短期调整压力加大但中长期仍具投资价值。

宋怡雯指出市场资金从高涨幅板块流出，反映美联储降息预期博弈进入新阶段。技术面显示A股短期调整风险加大，上证指数周线动能疲弱，创业板指有回调需求。主力资金持续净流出，两融余额增速放缓。虽然政策红利被提前消化，但低利率环境下资金仍有入市需求，稳增长政策支持下A股和港股中长期投资价值显著。需警惕3900点关口前的短期调整压力。

3 建议关注消费板块新变化。

张俊杰指出在当前市场震荡期间应优化持仓结构，重点关注近期逆势上涨的消费板块。他认为消费板块估值较低且具备防御属性，同时提醒投资者关注服务消费等新兴领域如盲盒潮玩、宠物经济等。8月以来消费主题ETF已获资金持续流入。

4 消费板块估值修复和业绩改善受期待。

张俊杰指出消费板块估值处于近五年低位，市盈率仅20倍左右，可能成为资金避险和寻找机会的目标。国家政策持续支持消费，如商务部等九部门联合印发文件，提出支持优质消费资源和知名IP合作、开展全国性消费服务季活动等。金融时报强调推动消费升级，官方还计划在全国选50个城市作为消费新业态试点。一系列政策显示服务消费已成为国家战略核心，经济发展思路转向提振内需。

5 政策转向推动服务消费发展。

宋怡雯指出政府政策重心已从刺激商品消费转向增加居民收入和发展服务消费。当前人均GDP超过1.3万美元，服务消费需求爆发式增长。2024年服务业增加值占GDP的56.7%，服务支出增长7.4%，贡献消费增长的63%。服务消费不仅带动就业，还形成收入、消费和经济增长的良性循环，相比发达国家仍有提升空间。

6 消费板块值得长期关注。

宋怡雯指出，消费板块未来机会在于服务消费领域，如餐饮、养老、文娱等，这些是国家政策扶持重点。随着长假临近，旅游、食品饮料等板块可能表现活跃。他强调应从中长期角度看待行业价值，短期调整反而是加仓机会。银华基金的品质消费产品契合当前新消费逻辑。

7 消费和科技板块的投资机会。

宋怡雯重点分析了消费和科技板块的投资机会。他特别提到体育消费板块在政策支持和消费升级的推动下具有主题性机会，建议关注银华体育文化基金。科技板块方面，他指出算力硬件、半导体产业链持续走强，国内外AI和芯片领域的技术突破和合作消息利好行业发展。

8 国产算力替代成为国家战略。

张俊杰指出国产算力替代的必要性和巨大机遇，强调自主可控的国产AI算力体系已成为国家战略。国内AI大模型技术突破、国家约谈英伟达等事件强化了这一逻辑。青海省联合国内公司打造智能计算中心，推动产业链合作。科技领域投资持续加码，长期价值显著。他建议对科技板块采取灵活策略，高抛低吸。

9 节前市场调整概率大。

宋怡雯指出，统计显示国庆节前市场下跌概率达73%，主因长假期间国际市场不确定性引发资金避险。当前市场高位震荡，成交量萎缩，短期或面临调整压力。他建议保持冷静，控制仓位，避免追高，中长期仍看好政策支持和流动性宽松下的市场基础。配置上可关注消费和科技板块，并用稳健资产对冲风险。